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使用回归分析来研究中国经济发展和证券市场收益之间的关系，其中还使用了ADF、Granger、Chow breakpoint检验，部分重复了Fama的研究方法。ADF和Granger测试的结果表明中国证券市场波动性非常大。随后从建立的回归模型中，发现基于季度数据的模型已经能够揭示一些关系，特别是2005年6月以后这一关系变得很明显。虽然短期股票市场的表现和经济增长间往往相背离，但从长期看，中国证券市场还是具有经济发展“晴雨表”的作用，这一联系在最近2年尤为明显。