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[摘 要]以2010年至2012年深圳证券交易所上市公司为样本，从公司治理的角度出发，赋值量化了内部审计水平，并采用会计指标衡量了企业绩效的高低，以此来检验内部审计水平与企业绩效之间的关系，研究结果表明两者呈正相关关系，从而为内部审计水平功能有利于企业价值增值提供了经验数据。
[关键词]内部审计；企业价值；上市公司
10 13939/j cnki zgsc 2015 51 065
1 引 言
2009年国际内部审计师协会（IIA）在新版《国际内部审计专业实务框架》重新定义了内部审计，第一次提出了“增加组织价值”的概念。我国最新修订《中国内部审计准则》（2014版）中基本准则也提到内部审计的最终目标是增加价值。迄今为止，国内外大量文献探讨了内部审计为公司带来价值增值的方法和途径，其中多以规范性研究为主，这说明了内部审计的价值增值功能在理论上已经得到了学术界的充分肯定。但是在现实经济生活中，内部审计的价值增值功能是否得以发挥，尚无充分的经验证据，因此本人在前人的研究基础上，从公司治理的角度出发，试图用经验证据回答内部审计是否具有价值增值功能的问题。
2 文献回顾与研究假设
随着内部审计制度的完善，企业价值增值功能也随之明显，王光远（2006）、刘国常和郭慧（2008）、沈维成（2011）、蔡春、蔡利、田秋蓉（2011）、孙双全（2012）、Douglas F Prawitt（2009）等从不同的角度，采用不同的指标量化内部审计水平，均得出内部审计能够显著提高公司绩效的结论。但由于内部审计水平和企业绩效的衡量方法、选取样本的不同，程新生和张宜（2005）、耿建新（2006）等研究发现，内部审计对公司绩效的影响并不显著。
由于我国内部审计发展较晚，在一定程度上制约了研究结论。本文从公司治理的角度出发，重新审视内部审计水平与企业价值之间的关系，以期采用实证研究方法来弥补前人研究的缺陷，并探索适合我国企业内部控制体系的发展道路。因而提出假设：内部审计水平越高的企业，企业绩效越高，从而为内部审计功能有利于企业价值增值提供直接的经验证据。
3 研究设计
3 1 样本选取与数据来源
随着2004年中小企业板的推出和2009年创业板的正式启动，本着准确而谨慎的原则，本文选择2010年至2012年深交所上市公司为研究样本，相关数据来自Wind数据库和巨潮资讯网公开披露，剔除金融保险行业公司财务数据的特殊性，一共获得2220个样本，并采用Stata12 0对本文的数据进行处理和分析。
3 2 内部审计水平的度量
要完善内部审计，必须从公司治理结构入手，才能够使内部审计增加企业价值的功能得到最大程度的发挥，因此本文采用独立董事占全部董事的比例、内部审计部门的职责范围、内部审计部门的隶属机构、内部审计师的专业胜任能力这4个指标来作为内部审计水平的替代变量，通过对这4个指标赋值加总来度量内部审计水平高低。
第一，独董比例，用以反映独立董事的独立性。程新生等（2007）对审计委员会独立性实证研究后发现，独立董事人数占总董事人数比例越高，其对企业财务质量控制效果越显著。因此本文选取公司独立董事占全部董事的比例数据来度量独立董事的独立性，以此作为内部审计水平高低的判断依据之一。
第二，内部审计部门的职责范围，用以反映执行管理层对内审部门的支持程度。郭慧（2010）根据上市公司内部审计的实际情况，把内部审计部门的职责划分为财务合规性审计、专项审计和内部控制系统评估与咨询三类。鉴于前人的研究文献，本文也采用这一划分标准，同时为了降低主观判断的影响及与其他指标保持一致，故本文将内审部门拥有上述三类职责的数目除以3得到的结果作为其赋值的标准。
第三，内部审计部门的隶属机构，用以反映公司的内部治理结构。内审部门在组织中形成两种隶属关系模式，由公司总经理或财务负责人分管的隶属于管理层，由监事长分管或向董事会或审计委员会报告的隶属于治理层。隶属于治理层的关系模式可以使内审部门具有较强的独立性和权威性，更易于发挥审计在管理控制中的作用。本文将隶属于治理层的赋值为1，若隶属于管理层的则赋值为0。
第四，内部审计部门的胜任能力，用以反映内部审计制度的健全性。内部审计制度的建立和实施能够改善公司财务控制，因此一个企业内审部门的胜任能力，可以通过企业是否具有良好的内部审计制度公告来衡量，而一个有效率的内部审计部门将离不开具有专业胜任能力的内部审计人员，以能够及时发现内部控制漏洞。如果在公告全文的上市公司制度中，当年有内部审计制度或者公告中有体现公司配备了具有专业胜任能力的内部审计人员，则当年及之后年份赋值为1，之前年份赋值为0。
第五，内部审计水平的合成。
本文通过四个指标来衡量内部审计水平的高低，具体由独董比例、内审部门的职责范围、内审部门的隶属机构、内审部门的胜任能力的赋值相加得到，记为IAQuality。若得到的数值越大，则表明该公司的内部审计水平越高。
3 3 公司绩效高低的度量
关于因变量公司绩效的衡量，常用的指标有托宾Q值、经济增加值EVA、净资产收益率ROE和总资产净利率ROA等。但托宾Q值要求成熟的、有效率的股票市场，而EVA鉴于其短期性和绝对性，因此在国内的实证研究文献中都不可取。ROE是证监会对上市公司进行首次公开发行、配股和特别处理的考核指标，该指标值越高，说明投资带来的收益越高，体现了自有资本获得净收益的能力。而总资产净利率ROA的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，体现出企业管理水平的高低。这两者均能准确地反映股东权益资本所创造的收益，更符合国内股市行情，故本文选取ROA和ROE衡量公司的经营业绩，以此度量企业价值的高低。 3 4 控制变量
资产负债率是资本结构的一个重要指标，因此本文选取LEV来控制公司的偿债能力对公司绩效高低的影响。营业收入增长率=（本年营业收入-上年营业收入）/上年营业收入，我们将其定义为Growth，预计与公司绩效正相关。处于成熟期的公司绩效会相对稳定，衰退期会有所下降，因此选取上市年限作为企业绩效的一个控制变量，定义为Age，但关于上市年限与公司绩效的关系则无法预计。
3 5 检验模型
我们的目的是检验内部审计质量与公司绩效是否存在显著的正相关关系。为此，我们分别以ROE和ROA指标为因变量，构建多元线性回归检验模型来考察内部审计水平对公司绩效的影响，模型设定如下：
4 实证结果与分析
4 1 相关性分析
从表1中看出，ROA和ROE具有很强的正相关关系，而ROA、ROE与内部审计水平在0 1%的水平上显著正相关，这与我们的假设相符。ROA、ROE与Growth存在显著正相关关系，但与LEV和Age显著负相关，这可能是刚上市的公司，获利能力较高，对财务杠杆利用不够的缘故。同时，各变量之间的相关系数大多数小于0 4，因此不存在显著地共线性关系，可直接用于回归模型。
4 2 多元回归分析
从表2中看出，ROA、ROE与IAQuality均在1%的水平上呈显著正相关关系，这再次验证了我们提出的假设。此外，企业绩效指标与LEV在1%的水平上呈显著负相关关系，与Growth在1%的水平上呈显著正相关关系，这说明企业绩效指标与这两者关系是很密切的，选择两者作为控制变量具有很强的可行性。另外我们发现，ROA、ROE与Age关系均不显著，而在相关性分析中两者是相关的，这可能是由于我们选取的样本中近一半是来自处于创业期或者成长期的中小板和创业板企业，上市时间较短，而对线性回归结果产生了一定的影响。
4 3 稳健性检验分析
为了提高结果的可靠度，本文将内审水平中4个指标的赋值之和通过取自然对数的方式并加入控制变量进行了稳健性检验分析，最大程度地保证结果的真实可靠性，最终得出的结果与我们提出的假设相一致。
5 研究结论及局限
本文以2010年至2012年深交所上市公司为研究对象，从公司治理的角度出发，对内部审计水平与企业价值之间的关系进行了实证研究，检验结果完全符合本文提出的假设。完善内部审计制度，提高内部审计水平有助于改善企业经营业绩，并为实现企业价值增值提供了经验证据，这对引导我国中小上市公司完善内控制度、合理设置内审机构、恰当配备内部审计人员、充分发挥内部审计职能及政府部门进一步完善内部审计法律法规提供了指导意义。
参考文献：
[1]刘国常，郭慧 内部审计特征的影响因紊及其效果研究——来自中国中小企业板块的证据[J].审计研究，2008（2）：86-91
[2]沈维成 论内部审计与企业价值[J].中国内部审计，2011（8）：32-35
[3]蔡春，蔡利，田秋蓉 内部审计功能与公司价值[J].中国会计评论，2011（9）：283-300
[4]孙双全 论内部审计在公司治理中的增值效应[J].财会研究，2012（22）：50-54
[5]程新生，张宜 中国制造业上市公司内部审计模式实证研究[J].审计研究，2005（1）：70-74
[6]耿建新，续芹，李跃然 内审部门设立的动机及其效果研究—来自中国沪市的研究证据[J].审计研究，2006（1）：53-60
[7]郭慧 内部审计与公司绩效的关系研究[J].财会月刊，2010（33）：74-76
[8]杨秀琨 加强企业内部审计监督对企业的影响[J].中国市场，2015（27）
[9]徐彩霞 浅议企事业单位内部审计监督管理的重要性[J].中国市场，2014（25）
[关键词]内部审计；企业价值；上市公司
10 13939/j cnki zgsc 2015 51 065
1 引 言
2009年国际内部审计师协会（IIA）在新版《国际内部审计专业实务框架》重新定义了内部审计，第一次提出了“增加组织价值”的概念。我国最新修订《中国内部审计准则》（2014版）中基本准则也提到内部审计的最终目标是增加价值。迄今为止，国内外大量文献探讨了内部审计为公司带来价值增值的方法和途径，其中多以规范性研究为主，这说明了内部审计的价值增值功能在理论上已经得到了学术界的充分肯定。但是在现实经济生活中，内部审计的价值增值功能是否得以发挥，尚无充分的经验证据，因此本人在前人的研究基础上，从公司治理的角度出发，试图用经验证据回答内部审计是否具有价值增值功能的问题。
2 文献回顾与研究假设
随着内部审计制度的完善，企业价值增值功能也随之明显，王光远（2006）、刘国常和郭慧（2008）、沈维成（2011）、蔡春、蔡利、田秋蓉（2011）、孙双全（2012）、Douglas F Prawitt（2009）等从不同的角度，采用不同的指标量化内部审计水平，均得出内部审计能够显著提高公司绩效的结论。但由于内部审计水平和企业绩效的衡量方法、选取样本的不同，程新生和张宜（2005）、耿建新（2006）等研究发现，内部审计对公司绩效的影响并不显著。
由于我国内部审计发展较晚，在一定程度上制约了研究结论。本文从公司治理的角度出发，重新审视内部审计水平与企业价值之间的关系，以期采用实证研究方法来弥补前人研究的缺陷，并探索适合我国企业内部控制体系的发展道路。因而提出假设：内部审计水平越高的企业，企业绩效越高，从而为内部审计功能有利于企业价值增值提供直接的经验证据。
3 研究设计
3 1 样本选取与数据来源
随着2004年中小企业板的推出和2009年创业板的正式启动，本着准确而谨慎的原则，本文选择2010年至2012年深交所上市公司为研究样本，相关数据来自Wind数据库和巨潮资讯网公开披露，剔除金融保险行业公司财务数据的特殊性，一共获得2220个样本，并采用Stata12 0对本文的数据进行处理和分析。
3 2 内部审计水平的度量
要完善内部审计，必须从公司治理结构入手，才能够使内部审计增加企业价值的功能得到最大程度的发挥，因此本文采用独立董事占全部董事的比例、内部审计部门的职责范围、内部审计部门的隶属机构、内部审计师的专业胜任能力这4个指标来作为内部审计水平的替代变量，通过对这4个指标赋值加总来度量内部审计水平高低。
第一，独董比例，用以反映独立董事的独立性。程新生等（2007）对审计委员会独立性实证研究后发现，独立董事人数占总董事人数比例越高，其对企业财务质量控制效果越显著。因此本文选取公司独立董事占全部董事的比例数据来度量独立董事的独立性，以此作为内部审计水平高低的判断依据之一。
第二，内部审计部门的职责范围，用以反映执行管理层对内审部门的支持程度。郭慧（2010）根据上市公司内部审计的实际情况，把内部审计部门的职责划分为财务合规性审计、专项审计和内部控制系统评估与咨询三类。鉴于前人的研究文献，本文也采用这一划分标准，同时为了降低主观判断的影响及与其他指标保持一致，故本文将内审部门拥有上述三类职责的数目除以3得到的结果作为其赋值的标准。
第三，内部审计部门的隶属机构，用以反映公司的内部治理结构。内审部门在组织中形成两种隶属关系模式，由公司总经理或财务负责人分管的隶属于管理层，由监事长分管或向董事会或审计委员会报告的隶属于治理层。隶属于治理层的关系模式可以使内审部门具有较强的独立性和权威性，更易于发挥审计在管理控制中的作用。本文将隶属于治理层的赋值为1，若隶属于管理层的则赋值为0。
第四，内部审计部门的胜任能力，用以反映内部审计制度的健全性。内部审计制度的建立和实施能够改善公司财务控制，因此一个企业内审部门的胜任能力，可以通过企业是否具有良好的内部审计制度公告来衡量，而一个有效率的内部审计部门将离不开具有专业胜任能力的内部审计人员，以能够及时发现内部控制漏洞。如果在公告全文的上市公司制度中，当年有内部审计制度或者公告中有体现公司配备了具有专业胜任能力的内部审计人员，则当年及之后年份赋值为1，之前年份赋值为0。
第五，内部审计水平的合成。
本文通过四个指标来衡量内部审计水平的高低，具体由独董比例、内审部门的职责范围、内审部门的隶属机构、内审部门的胜任能力的赋值相加得到，记为IAQuality。若得到的数值越大，则表明该公司的内部审计水平越高。
3 3 公司绩效高低的度量
关于因变量公司绩效的衡量，常用的指标有托宾Q值、经济增加值EVA、净资产收益率ROE和总资产净利率ROA等。但托宾Q值要求成熟的、有效率的股票市场，而EVA鉴于其短期性和绝对性，因此在国内的实证研究文献中都不可取。ROE是证监会对上市公司进行首次公开发行、配股和特别处理的考核指标，该指标值越高，说明投资带来的收益越高，体现了自有资本获得净收益的能力。而总资产净利率ROA的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，体现出企业管理水平的高低。这两者均能准确地反映股东权益资本所创造的收益，更符合国内股市行情，故本文选取ROA和ROE衡量公司的经营业绩，以此度量企业价值的高低。 3 4 控制变量
资产负债率是资本结构的一个重要指标，因此本文选取LEV来控制公司的偿债能力对公司绩效高低的影响。营业收入增长率=（本年营业收入-上年营业收入）/上年营业收入，我们将其定义为Growth，预计与公司绩效正相关。处于成熟期的公司绩效会相对稳定，衰退期会有所下降，因此选取上市年限作为企业绩效的一个控制变量，定义为Age，但关于上市年限与公司绩效的关系则无法预计。
3 5 检验模型
我们的目的是检验内部审计质量与公司绩效是否存在显著的正相关关系。为此，我们分别以ROE和ROA指标为因变量，构建多元线性回归检验模型来考察内部审计水平对公司绩效的影响，模型设定如下：
4 实证结果与分析
4 1 相关性分析
从表1中看出，ROA和ROE具有很强的正相关关系，而ROA、ROE与内部审计水平在0 1%的水平上显著正相关，这与我们的假设相符。ROA、ROE与Growth存在显著正相关关系，但与LEV和Age显著负相关，这可能是刚上市的公司，获利能力较高，对财务杠杆利用不够的缘故。同时，各变量之间的相关系数大多数小于0 4，因此不存在显著地共线性关系，可直接用于回归模型。
4 2 多元回归分析
从表2中看出，ROA、ROE与IAQuality均在1%的水平上呈显著正相关关系，这再次验证了我们提出的假设。此外，企业绩效指标与LEV在1%的水平上呈显著负相关关系，与Growth在1%的水平上呈显著正相关关系，这说明企业绩效指标与这两者关系是很密切的，选择两者作为控制变量具有很强的可行性。另外我们发现，ROA、ROE与Age关系均不显著，而在相关性分析中两者是相关的，这可能是由于我们选取的样本中近一半是来自处于创业期或者成长期的中小板和创业板企业，上市时间较短，而对线性回归结果产生了一定的影响。
4 3 稳健性检验分析
为了提高结果的可靠度，本文将内审水平中4个指标的赋值之和通过取自然对数的方式并加入控制变量进行了稳健性检验分析，最大程度地保证结果的真实可靠性，最终得出的结果与我们提出的假设相一致。
5 研究结论及局限
本文以2010年至2012年深交所上市公司为研究对象，从公司治理的角度出发，对内部审计水平与企业价值之间的关系进行了实证研究，检验结果完全符合本文提出的假设。完善内部审计制度，提高内部审计水平有助于改善企业经营业绩，并为实现企业价值增值提供了经验证据，这对引导我国中小上市公司完善内控制度、合理设置内审机构、恰当配备内部审计人员、充分发挥内部审计职能及政府部门进一步完善内部审计法律法规提供了指导意义。
参考文献：
[1]刘国常，郭慧 内部审计特征的影响因紊及其效果研究——来自中国中小企业板块的证据[J].审计研究，2008（2）：86-91
[2]沈维成 论内部审计与企业价值[J].中国内部审计，2011（8）：32-35
[3]蔡春，蔡利，田秋蓉 内部审计功能与公司价值[J].中国会计评论，2011（9）：283-300
[4]孙双全 论内部审计在公司治理中的增值效应[J].财会研究，2012（22）：50-54
[5]程新生，张宜 中国制造业上市公司内部审计模式实证研究[J].审计研究，2005（1）：70-74
[6]耿建新，续芹，李跃然 内审部门设立的动机及其效果研究—来自中国沪市的研究证据[J].审计研究，2006（1）：53-60
[7]郭慧 内部审计与公司绩效的关系研究[J].财会月刊，2010（33）：74-76
[8]杨秀琨 加强企业内部审计监督对企业的影响[J].中国市场，2015（27）
[9]徐彩霞 浅议企事业单位内部审计监督管理的重要性[J].中国市场，2014（25）