【摘 要】
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本文研究了存在信息不对称和委托代理冲突时企业的最优投资时刻,工资策略和代理人的最优努力程度选取问题.已知企业拥有对某项目的投资选择权,由于专业技术的限制,股东将委托代理者经营此投资项目.投资后,该项目产生两部分价值,一部分可被股东获知且和投资时刻相关,另一部分只有代理人能观察到,且这部分价值的分布和代理人的努力程度相关.股东要选择最优的投资时刻和工资水平,在使代理人不谎报项目收益的情况下最大化企业
【基金项目】
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国家自然科学基金资助项目（11901404）；
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本文研究了存在信息不对称和委托代理冲突时企业的最优投资时刻,工资策略和代理人的最优努力程度选取问题.已知企业拥有对某项目的投资选择权,由于专业技术的限制,股东将委托代理者经营此投资项目.投资后,该项目产生两部分价值,一部分可被股东获知且和投资时刻相关,另一部分只有代理人能观察到,且这部分价值的分布和代理人的努力程度相关.股东要选择最优的投资时刻和工资水平,在使代理人不谎报项目收益的情况下最大化企业的净折现收益（总折现收益-代理人的折现工资）.代理人要选择最优的努力程度来最大化自己的净折现工资收入（折现工资-折现努力）.因为一方的策略会影响另一方的策略选取,所以这其实是一个带限制条件的零和博弈问题.本文将分别给出第二部分收益服从离散型分布和连续型分布两种情形下双方的最优策略和值函数.
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