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本文以沪深两市A股上市公司为研究对象，从企业成长性高低角度来考察负债与企业投资行为之间相关关系的强弱，同时考察了成长性不同，大股东控制下的控制权与现金流权分离的情况下企业的投资行为。实证结果表明：对于低成长性企业而言，其负债与投资规模之间的负相关关系比高成长性企业更显著；低成长性企业大股东的控制权与现金流权分离越大，企业的负债越多，投资也越大。