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本刊讯 每年都不失约的中国房地产上市公司测评研究成果，又在5月如期与翘首企盼着它的社会各界见面了。
变化的是每年的市场态势和百强排名，不变的是中国房地产业协会、中国房地产测评中心对报告和榜单的公正立场、严谨态度和客观评述。
管中窥豹、一叶知秋。始终以树立行业标杆、引领行业向纵深发展，提升整个房地产业专业化水平为己任的中国上市房企测评活动，5月26日在香港发布了《2016中国房地产上市公司测评研究报告》以及2016年中国房地产上市公司排行榜单，从上榜企业、资本市场、运营规模、抗风险能力、盈利能力、发展潜力、经营效率、社会责任、创新能力等九大方面詳细分析了在去年市场条件下，各家上市房企的单项战斗值和整体表现分。
上市房企排名再度印证“马太效应”
从榜单来看，万科再度登顶，这已是其在榜首位置的第九年。2015年对万科来说无疑是险象环生的一年。万宝之争的一波三折、升级发酵使得万科A股长时间停牌，对于万科与宝能背景和计划的猜测更是从未停息。但得益于国际化的组织架构、人性化的治理方法以及管理层的积极争斗和冷静应对，万科仍在风雨飘摇中屹立不倒。报告数据显示：过去一年，万科房地产开发业务的主要产品为商品住宅以及其他与城市配套相关的消费地产和产业地产。年内，万科持续强化产品竞争力，销售业绩稳步增长，全年实现销售金额2614.7亿元，销售面积2067.1万平方米，同比分别增长20.7%和14.3%，在全国的市场占有率上升至3.00%。
中国海外发展尽管去年其因人事问题而数度被业内质疑，但其充分发挥了品牌优势，准确判断出市场变化，凭借灵活创新的营销策略，2015年销售金额再创历史新高，并以超额6.3亿元的佳绩，完成了于去年年中调高至港元1800亿元的年度目标，对应销售面积也相当可观——达1260万平方米。因此，其以雄厚实力仅次于万科排在第二。
以房地产为主业，以“大基建、大金融、大消费”三轮驱动的绿地集团可谓一日千里，上市仅九个月就直升季军宝座。究其愿意，是绿地的重点投入全部围绕经济发展、人口导入、产业发展等核心要素，并聚焦一线城市和优质二线城市。同时加大住宅和以住宅为主体的混合项目的比重，强化品牌营销体系标准化，积极打造“理想家”、“百年宅”住宅品牌定位及推广体系。2015年，其实现销售金额2301亿元，销售面积2176万平方米。
前十强中的其余七家房企按先后排序分别是恒大地产、万达商业、保利地产、华润置地、富力地产、碧桂园和华夏幸福。强者恒强的马太效应颠扑不破。
此外，凭借先进的技术、持续的创新、优质的产品与一体化服务，部分房地产供应链上市公司的表现也愈发优秀，品牌影响力日益扩大。例如厨电高端品牌老板电器、主营建筑防水业务的东方雨虹、凯伦建材、建筑装饰领域的全筑股份、金龙腾，都成为各自领域的佼佼者。
2016中国房地产上市公司综合实力榜（前10强）
附1：测评报告精彩解读
榜单：万科九年蝉联榜首
榜单显示，万科九年来蝉联榜首，中国海外发展和绿地控股位居三强。恒大地产、万达商业和保利地产分别居于第四到第六位，华润置地、富力地产、碧桂园和华夏幸福分列第七至十位。
表现：板块震荡估值回调
总体来看，在房地产宽松政策和市场强预期的作用下，上市房企表现整体强于大盘。年内，虽然房地产上市企业迎来估值修复性回升，资本市场对于房企的盈利能力和资产质量仍持保留态度。行业内盈利空间进一步受到挤压，房企估值水平亦有所下滑。
运营：资产规模大幅增长
2015年，上市房企总资产均值为586.18亿元，同比上升30.88%；净资产均值为157.71亿元，同比上升23.44%；房地产业务收入均值为117.73亿元，同比上升22.95%。各项规模指标中，总资产均值增速和房地产业务收入均值同比增速分别上升7.46和18.96个百分点，都有所回升，净资产均值增速也基本保持平稳。
风险：杠杆水平有所抬升
2015年，房地产行业负债水平保持高位运行。净负债率均值为96.09%，较2014年上升7.23个百分点，再创新高。一方面，高企的长期负债水平反映出企业扩张依赖借贷的模式没有明显改善，另一方面，由于年内销售回暖带动了现金流的改善，短期内企业业绩保障度有所提升。
盈利：净利润率未见好转
2015年，上市房企盈利能力绝对值指标仍延续了上升势头，但效率指标依然处于下滑态势。具体来看，绝对量方面，上市房企净利润均值为15.94亿元，同比增长6.14%，增幅较上年下降3.62个百分点。比率指标方面，净资产收益率和总资产利润率均值两项指标继续下滑，仍处于自2009年以来的最低点。
发展：两极分化程度加深
2015年，房地产上市公司收入和资产规模都有所增长，各项指标增长率较上年也有所回升。从企业盈利增长率的分布来看，2015年两极分化程度有所加深。2015年业绩大幅增长和大幅下滑的企业数量均多于2014年，市场分化进一步加剧。
效率：库存延续承压趋势
2015年，房地产市场虽然实现了较大的销售增速，但行业整体库存高企的现象并未发生实质性改善，上市房企的库存水平依然保持了两位数的增速。2015年，上市房企存货总额约5.88万亿元，企业存货均值约为300亿元，同比增长约25%。但另一方面，销售的回暖带动了存货周转率的回升，2015年末，上市房企存货周转率小幅上升0.01至0.37。
变化的是每年的市场态势和百强排名，不变的是中国房地产业协会、中国房地产测评中心对报告和榜单的公正立场、严谨态度和客观评述。
管中窥豹、一叶知秋。始终以树立行业标杆、引领行业向纵深发展，提升整个房地产业专业化水平为己任的中国上市房企测评活动，5月26日在香港发布了《2016中国房地产上市公司测评研究报告》以及2016年中国房地产上市公司排行榜单，从上榜企业、资本市场、运营规模、抗风险能力、盈利能力、发展潜力、经营效率、社会责任、创新能力等九大方面詳细分析了在去年市场条件下，各家上市房企的单项战斗值和整体表现分。
上市房企排名再度印证“马太效应”
从榜单来看，万科再度登顶，这已是其在榜首位置的第九年。2015年对万科来说无疑是险象环生的一年。万宝之争的一波三折、升级发酵使得万科A股长时间停牌，对于万科与宝能背景和计划的猜测更是从未停息。但得益于国际化的组织架构、人性化的治理方法以及管理层的积极争斗和冷静应对，万科仍在风雨飘摇中屹立不倒。报告数据显示：过去一年，万科房地产开发业务的主要产品为商品住宅以及其他与城市配套相关的消费地产和产业地产。年内，万科持续强化产品竞争力，销售业绩稳步增长，全年实现销售金额2614.7亿元，销售面积2067.1万平方米，同比分别增长20.7%和14.3%，在全国的市场占有率上升至3.00%。
中国海外发展尽管去年其因人事问题而数度被业内质疑，但其充分发挥了品牌优势，准确判断出市场变化，凭借灵活创新的营销策略，2015年销售金额再创历史新高，并以超额6.3亿元的佳绩，完成了于去年年中调高至港元1800亿元的年度目标，对应销售面积也相当可观——达1260万平方米。因此，其以雄厚实力仅次于万科排在第二。
以房地产为主业，以“大基建、大金融、大消费”三轮驱动的绿地集团可谓一日千里，上市仅九个月就直升季军宝座。究其愿意，是绿地的重点投入全部围绕经济发展、人口导入、产业发展等核心要素，并聚焦一线城市和优质二线城市。同时加大住宅和以住宅为主体的混合项目的比重，强化品牌营销体系标准化，积极打造“理想家”、“百年宅”住宅品牌定位及推广体系。2015年，其实现销售金额2301亿元，销售面积2176万平方米。
前十强中的其余七家房企按先后排序分别是恒大地产、万达商业、保利地产、华润置地、富力地产、碧桂园和华夏幸福。强者恒强的马太效应颠扑不破。
此外，凭借先进的技术、持续的创新、优质的产品与一体化服务，部分房地产供应链上市公司的表现也愈发优秀，品牌影响力日益扩大。例如厨电高端品牌老板电器、主营建筑防水业务的东方雨虹、凯伦建材、建筑装饰领域的全筑股份、金龙腾，都成为各自领域的佼佼者。
2016中国房地产上市公司综合实力榜（前10强）
附1：测评报告精彩解读
榜单：万科九年蝉联榜首
榜单显示，万科九年来蝉联榜首，中国海外发展和绿地控股位居三强。恒大地产、万达商业和保利地产分别居于第四到第六位，华润置地、富力地产、碧桂园和华夏幸福分列第七至十位。
表现：板块震荡估值回调
总体来看，在房地产宽松政策和市场强预期的作用下，上市房企表现整体强于大盘。年内，虽然房地产上市企业迎来估值修复性回升，资本市场对于房企的盈利能力和资产质量仍持保留态度。行业内盈利空间进一步受到挤压，房企估值水平亦有所下滑。
运营：资产规模大幅增长
2015年，上市房企总资产均值为586.18亿元，同比上升30.88%；净资产均值为157.71亿元，同比上升23.44%；房地产业务收入均值为117.73亿元，同比上升22.95%。各项规模指标中，总资产均值增速和房地产业务收入均值同比增速分别上升7.46和18.96个百分点，都有所回升，净资产均值增速也基本保持平稳。
风险：杠杆水平有所抬升
2015年，房地产行业负债水平保持高位运行。净负债率均值为96.09%，较2014年上升7.23个百分点，再创新高。一方面，高企的长期负债水平反映出企业扩张依赖借贷的模式没有明显改善，另一方面，由于年内销售回暖带动了现金流的改善，短期内企业业绩保障度有所提升。
盈利：净利润率未见好转
2015年，上市房企盈利能力绝对值指标仍延续了上升势头，但效率指标依然处于下滑态势。具体来看，绝对量方面，上市房企净利润均值为15.94亿元，同比增长6.14%，增幅较上年下降3.62个百分点。比率指标方面，净资产收益率和总资产利润率均值两项指标继续下滑，仍处于自2009年以来的最低点。
发展：两极分化程度加深
2015年，房地产上市公司收入和资产规模都有所增长，各项指标增长率较上年也有所回升。从企业盈利增长率的分布来看，2015年两极分化程度有所加深。2015年业绩大幅增长和大幅下滑的企业数量均多于2014年，市场分化进一步加剧。
效率：库存延续承压趋势
2015年，房地产市场虽然实现了较大的销售增速，但行业整体库存高企的现象并未发生实质性改善，上市房企的库存水平依然保持了两位数的增速。2015年，上市房企存货总额约5.88万亿元，企业存货均值约为300亿元，同比增长约25%。但另一方面，销售的回暖带动了存货周转率的回升，2015年末，上市房企存货周转率小幅上升0.01至0.37。