公积金制度是住房保障体系的重要组成部分。完善公积金制度能有效促进住房体制改革,缓解日趋紧张的住房供需矛盾,对落实"房子是用来住的,不是用来炒的"导向具有重要意义。基于住房的消费和投资双重属性构建跨期消费模型,运用城市微观调查数据,从住房消费和住房投资两个角度分析公积金对居民购房的政策效应。研究发现:第一,公积金制度对住房消费和住房投资具有显著的正向影响,能够提高居民的购房倾向;第二,住房消费、住房投资和公积金制度之间的偏效应与居民收入水平有关,公积金显著提高了高收入居民的购房倾向;第三,在一线和二三线城市,公积金对居民的购房行为存在异质性影响。基于上述研究,为了更有效地发挥公积金制度的住房保障职能,要明确公积金制度定位,扩大惠及居民群体的覆盖面;建立公积金、房价及居民个人收入联动机制,适当上调中低收入居民的企业缴存公积金比例和公积金贷款比例,保障中低收入居民的住房需求,弥补住房市场失灵;有针对性地扩展公积金投资渠道,促进住房供给结构的优化,引导住房消费模式的转变。