仿佛是一种情结，每到5月，股民们便在一种期待中度过。
　　以1999年5月19日为起点，中国股市爆发了长达两年的牛市，也经历了2002年绝望中的暴跌，以及2006年狂欢的“红五月”，这其中承载了证券市场所有参与者太多的喜乐与哀愁。2007年的5月，期待、恐慌、迟疑，各种情绪与猜测弥漫股市。
　　
　　“红五月”几成定局
　　
　　流动性过剩会长期存在
　　随着A股总市值突破16万亿元，2007年以来已有近750只股票价格实现翻番，由此导致股市的赚钱效应在社会各阶层迅速扩散，社会各界对股市的热情越发高涨。
　　中国登记结算公司新公布的统计数据显示，从4月24日A股每日新增开户数突破30万户，开户人数和指数一起高歌猛进，由此中国A股的个人账户总开户数也成功突破了9000万户。如果以每户带来5万元的资金量计算，新入市投资者给市场带来的财富效应相当于每日有一只100亿左右规模的新基金入市。场外资金的流动性过剩问题由此可见一斑。
　　消息面显示，随着近年来国际资本在全球范围内套利行为的盛行，一旦流入，必将导致该国相关市场的财富效应。而目前进入中国的国外资本，已在我国的房地产和股票市场上掀起了巨大的波澜。因此，在资金推动性的牛市中，“钱比股票多”导致性价比好的股票短期相对稀缺，如何寻找一些安全边际较高的个股逢低介入，以分享牛市泡沫的盛宴，成为理性投资者明智的选择。
　　
　　优质企业将被争抢
　　
　　虽然主力再次利用利空传闻与权重股效应，使两地指数出现大幅震荡，但市场大趋势持续向好已被反复证明。因此在操作上，投资者可遵循去年至今的板块轮涨脉络，主动做好持仓结构的调整。从盘中来看，经过4月19日大阴线的调整之后，市场热点已出现了明显的切换，第二天盘中以煤炭和电力板块为代表的绩优一、二线蓝筹股开始全线活跃，明显取代前期涨幅惊人的低价绩差股。因此，展望5月行情，那些真正具有长期成长性的行业龙头、优质企业，因其稀缺性而将成为各路资金争抢的对象。
　　
　　震荡中涌现新动力
　　
　　4月19日，上证A股市场的宽幅震荡虽然在一定程度造成了投资者的心理波动，但对于敏感的资金来说，大跌之后迅速出现报复性反弹走势，说明新资金对后续走势仍有极高信心。难怪有业内人士称，牛市中的每一次大跌都是试金石，可以测试出A股市场的牛市成色。
　　而且在宽幅震荡中，市场涌现出两大做多新动力，一是经济增长数据出乎市场预期，而且固定资产投资增速回落，国内消费市场增速加快，消费增长达到14.95%，超过11.1%的GDP增速，这也是近年来较为罕见的。如此不仅降低调控预期的强度，而且还可以提升证券市场对消费板块的业绩增长预期，这其实也是商业连锁、酿酒食品、汽车等二线蓝筹股在震荡之后出现飙升的原因之一。
　　二是新资金对参股券商、交叉持股等上市公司股价的追捧已形成强大推动力，4月20日，桂东电力、华资实业、江苏申龙等诸多参股券商概念股的涨停板就是如此，类似个股尚有岁宝热电、新希望、东方集团等。而此类个股的主升浪又极易形成财富效应，从而形成吸引新资金入市的磁场效应，最终使得更多资金涌入A股市场，推动大盘不断走向新的高点。
　　


　　正因为如此，A股市场目前形成了“双轮驱动”特征的做多动力。
　　“一轮”指的是宏观经济增长数据所带来的基本面推动力，不仅仅指的是较佳的宏观经济数据降低了主流资金对调控预期的担忧，而且还指较佳的宏观经济数据提高了多头对上市公司业绩的预期，有利于降低场外资金对目前静态估值较高的担忧。甚至有业内人士称，依目前的一季度业绩预告情况，2007年的上市公司业绩有望增长4成，如此就会使得沪深300的动态平均市盈率降至20倍，如此就足以支撑起A股市场进一步的走高预期。
　　“另一轮”指的是市场层面的做多动力，主要指的是主流资金积极布局所带来的乐观预期，因为多头资金在近期明显出现了压指数、做个股的迹象。压指数主要指的是一线指标股的工商银行、中国银行等银行股走势略显呆滞，做个股主要指的是多头资金积极打造热点，比如注资板块引发的电力股、港口股等二线蓝筹股反复走高，再比如股权重估板块引发的参股券商、交叉持股等主题投资股，它们相继成为盘面领涨股。
　　但也有业内人士算了一笔帐，因为目前两市每个交易日超过2500亿元的交易量将是一个典型的消耗战，毕竟2500亿元的交易量意味着佣金、印花税等因素将使得每个交易日流出10亿元以上的资金，每个月就有200亿元以上的资金流出市场。所以，一旦新资金不能有效推动大盘向上的话，那么，A股市场极有可能形成震荡格局，就如同今年年初的平台震荡行情一样。如果调整伴随着市场热点的合理切换，那么，后市行情发展将可以更加看好。
　　2007年，除了对业绩增长公司持续挖掘外，资产注入型的外延式增长将是另一个主题，如采取合并换股、资产注入并整体上市、借壳上市、私有化、回购等方式进行的并购重组，将成为更具有持续性的市场热点。
　　合理的调整可以推高市场重心，化解恐高心理，减轻抛压，使投资者的牛市思维和预期得到进一步强化。5月行情仍可期待，中期上涨格局有望延续。
　　
　　股市博弈进入白热化
　　
　　尽管股市跌宕起伏，但是新股民入市热情高涨。根据中国证券登记结算公司的统计数据，4月24日，沪深两市新增A股开户数首破30万户，自4月11日以来13个交易日连续保持了新增A股开户数超过20万的纪录。截至4月26日，沪深两市账户总数已经超过9000万户，达到9254.95万户。2005年全年这一数字仅为85万户，而就算牛气冲天的2006年，全年新增A股开户数也只有308万户。
　　在二级市场上，新股民带来的不仅是大量的增量资金，也带来了一种激情——初生牛犊般的做多激情，与3000点之上大量机构投资者的减仓动作形成鲜明对比。
　　在A股市场过去相当长的一段时间中，个人投资者曾是市场的主要力量，无论是1996年的“5·12”行情，还是1999年的“5·19”行情，他们的作用功不可没。但随着2001年后管理层对灰色资金的清剿以及股市的持续走弱，个人投资者由于没有很强的凝聚力，已经无法对市场起到决定性作用。这时，大量开放式基金的发行迈出了中国证券市场发展机构投资者的步伐。在2001-2005年的熊市行情中，尽管大盘下跌超过50％，但是基金投资者由于崇尚价值投资，对公司发展前景做了充分的研究分析，使这些股票成了熊市中的不死鸟，中集集团就是典型。价值投资、理性投资这些理念开始逐步被广大投资者认可。而当2006年新一轮行情启动的第一年，基金又取得了相当不俗的业绩，再一次令个人投资者对基金投去了羡慕和赞许的眼光。
　　但是历史不会简单地重复，机构也有失算的时候。当上证指数站到3300点时，国内机构多数对市场表示怀疑，可大盘仍顽强地创出新高，谁在买？基金没有买、大机构没有买，增量资金恰恰是来自那些新进场的个人投资者。可以说，目前个人投资者的力量再次达到了可以和主流机构相匹敌的程度，同时源源不断的新生力量和他们初生牛犊的“大无畏”精神使目前市场的方向主要由他们掌握。
　　但是，“大无畏”的缺陷终究将显现出来。本轮行情运行至今几乎没有出现较深幅度的调整，对于大多数新进场的投资者而言，股市就是一只会下金蛋的鸡。但随着市场的进一步走强，先前进场的新股民渐渐成了“老股民”，一旦他们逐步意识到风险的存在而加入到空头阵营时，市场的多空搏杀将日益激烈。当前每天巨大的换手量说明市场的中长期筹码已经松动，并且已经有越来越多先前入市的新股民加入到空头阵营中。而这个过程的最后结果就是空头力量逐渐加强，最终市场出现较大调整，而那些最后入市的新股民就接到了最后一棒，成为套牢一族。
　　“欲使其灭亡必先使其疯狂”、“矫枉必先过正”是中国股市十几年来的铁律。在今后的行情中，多空转折点会越来越近，随后将是一轮较深幅的调整，而疯狂的题材股表演最终会给那些追高的新股民上一堂很生动的风险教育课。