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基金投资讲究配置，即基金篮子中应合理搭配固定收益类、股票类基金才能有效平衡风险与收益，这和经济基本面以及股市整体环境密不可分。2011年市场出现阶段性剧烈波动的可能性依然存在，把握市场节奏仍是配置基金的重中之重。
主动管理型基金表现出众
2010年，股市宽幅震荡，但市场结构化行情显著。盘面来看，虽然大盘股始终受制于政策压力，直接拖累上证指数全年下跌14.31%，但中小盘风格股票表现相当突出。
这种态势也间接反映到了基金市场中，相关数据显示，指数型基金由于多为大盘蓝筹风格而整体下跌11.51%，主动管理的股票型和混合型基金表现出了较好的投资管理能力，整体均取得了一定的绝对收益。债券市场尤其是信用债表现活跃，同期国债指数上涨3.21%，企业债指数上涨7.42%，各类债基均取得较好的收益。传统封闭式基金在2010年初分红推动下价格涨幅超越同期净值，2010年以来价格平均上涨19.08%，净值上涨5.07%。下表为2010年各类型基金业绩。
了解基础市场是选基前提
政策面2011年中国经济转型的深入以及十二五规划的全面铺开，将不断为股市输入丰富的主题投资机会，即结构性机会依然丰富。符合经济转型方向且受政策长期扶持鼓励的产业（如大消费、新兴产业）以及估值较低的周期性板块（受益于十二五规划投资项目的逐步启动）可能会迎来难得的机会。因此，挖掘相关板块股票的基金值得基民关注。
基本面通胀将成为决定2011年市场走势的关键因素之一。随着通胀高点不断被打破，货币政策逐渐紧缩的上半年势必对股市构成较大压力，而通胀压力逐渐缓解的下半年或许会迎来政策的放松和投资机会的释放。
对于如何把握2011年的基金投资布局，各机构在普遍认可震荡市的前提下，给出的答案也较为接近。银河证券基金研究总监王群航认为，2011年的股市运行节奏可能为前低后高、震荡上行，基础市场行情会存在很多机会，建议必须关注标准指数型基金，重点关注标准股票型基金，可关注偏股型和灵活配置型基金，应关注一、二级债基和货币市场基金，并且多多参与场内基金。
坚持配置概念
各类基金均会存在相应机会，但从市场表现和资产配置的角度，将着重分析以下几类。
偏股型基金是主旋律
震荡市中通常可获得超越大盘收益的偏股型基金（2010年的市场充分证明了这一点）受到基民的普遍认同，许多机构也表示股票和混合型基金将是投资者的最优选择，但由于涉及大小盘股票的风格转换、基金的选股能力以及仓位控制差异等因素，基民在具体配置上仍需注意调配不同风格的偏股型基金（关注基金定期报告中披露的重仓行业和重仓股，这会决定其投资方向是否与市场运行轨迹相符），或者选择那些擅长根据市场变化灵活调整的基金。
2011年政策对资本市场的影响较集中，行业配置能力这一驱动因素越发显示其重要性。从市场背景来看，宏观调控政策全面收紧，大盘风格基金难有大的投资机会，小盘风格基金的配置偏重大消费概念和新兴行业等经济转型受益行业，具有更好的弹性。
建议较成熟的基民，可阶段性投资中小盘风格基金（尤其是选股能力出色、仓位控制果断的偏股型基金），并且在周期性行业、大盘蓝筹股有短期估值修复行情时，可使用相关ETF进行短期波段操作。注重长期配置的基民，可继续关注对市场脉络把握能力较强、并且能够顺应市场趋势灵活操作的品种，如关注内需消费类。在投资时机与品种的选择上，上半年可选择风格稳健、仓位适当、配置消费与新兴产业板块较多的基金，下半年可以适当增加配置周期、蓝筹板块配置较多或股票仓位较重的基金。
二级债基有获利机会
大类资产配置能力较强的债券型基金是配置的必选品种，但在通胀压力下，2011年的宏观环境（仍存在加息和调整存款准备金率的可能性）总体仍不利于债市。不过，随着通胀的逐渐下行和政策的逐渐放松，预计下半年债市会走出一波修复性行情，基民可择时逐步建仓。
具体品种选择上，持有利率型债券（包括国债、金融债、央票等）的抗通胀效果不会很明显，而二级债基（相比一级债基股性更强）有望带来基于低风险基础之上的较好收益。相关资料显示，2010年业绩最好的债基品种就是二级债基，并且其发行量比一级债基多出一倍，足见基金公司对其的重视程度。
二级债基的投资组合包括较高比例的可转债（抗通胀能力强，并能规避股市系统风险，以可转债为主要投资对象的基金值得关注）和信用债（整体违约风险低，有效的资产保值工具，以信用债为主要投资对象的基金也值得关注），同时还可配置一定比例的股票（上限20%）。当然，加息以及紧缩货币政策使货币基金未来收益有望小幅上扬，作为流动性管理工具，可以配置短久期（防御性策略）的货币基金。
封基收益不容忽视
2010年传统封基的抗跌能力赢得了一片掌声，受股指期货推出和存续期缩短等因素的影响，折价率呈现下降趋势。事实上，基于当前的折价率和分红潜力，在折价率消失之前封基投资收益仍继续优于市场主要指数和股票型基金。在2011年的震荡市中，封基的折价仍可视作一种安全垫。银河证券报告显示，随着融资融券业务的逐渐深化，作为融资融券的重要抵押物和潜在标的物，封基将继续推动二级市场价格表现。2011年不排除折价基金适度溢价的可能，且概率较大。
无论是阶段性投资还是长期持有，选择优秀基金公司管理的优质基金都是基民获利的最基本保障，封基也不例外。在当前传统封基折价率（平均降至15.28%，处于年内折价波动中枢附近），到期年化收益率（4.14%）均处于较低水平的行情下，基民应在着重考察投资管理能力（历史业绩）的基础上，结合到期年化收益率和折价率进行挑选，剩余存续期3～5年的产品具备一定的比较优势。对于创新封基，建议稳健为主的基民可关注其固定收益份额，风险承受能力较高的基民可适当关注杠杆份额基金。
指基长期业绩不容小觑
作为被动管理式基金，指基（能够获取相当于市场平均水平的收益）风险低、费用少的优点深得偏好“简单投资”的基民喜爱。指基看似被动，其实长期业绩不容小觑。历史统计数据显示，1968～1978年，标准普尔500指数战胜了83%的基金经理。1979～1999年，标准普尔500指数战胜了79%的基金经理。如果对中国经济未来5～10年的发展充满信心，应适当配置指数基金。事实证明，2010年的指基延续了大发展的势头（达到76只），其跟踪的标的指数达到30个，大中小盘风格各有偏好，行业特征也更加明显。
通胀缓解后的下半年有望重现保增长政策，指数基金走强概率较大。因此，建议下半年增配指数基金，分享潜在的行情。产品的选择方面，可关注深100指数基金（消费行业占比较大）以及沪深300等大盘蓝筹指数基金（2011年风格转换或将发生）的投资机会。
主动管理型基金表现出众
2010年，股市宽幅震荡，但市场结构化行情显著。盘面来看，虽然大盘股始终受制于政策压力，直接拖累上证指数全年下跌14.31%，但中小盘风格股票表现相当突出。
这种态势也间接反映到了基金市场中，相关数据显示，指数型基金由于多为大盘蓝筹风格而整体下跌11.51%，主动管理的股票型和混合型基金表现出了较好的投资管理能力，整体均取得了一定的绝对收益。债券市场尤其是信用债表现活跃，同期国债指数上涨3.21%，企业债指数上涨7.42%，各类债基均取得较好的收益。传统封闭式基金在2010年初分红推动下价格涨幅超越同期净值，2010年以来价格平均上涨19.08%，净值上涨5.07%。下表为2010年各类型基金业绩。
了解基础市场是选基前提
政策面2011年中国经济转型的深入以及十二五规划的全面铺开，将不断为股市输入丰富的主题投资机会，即结构性机会依然丰富。符合经济转型方向且受政策长期扶持鼓励的产业（如大消费、新兴产业）以及估值较低的周期性板块（受益于十二五规划投资项目的逐步启动）可能会迎来难得的机会。因此，挖掘相关板块股票的基金值得基民关注。
基本面通胀将成为决定2011年市场走势的关键因素之一。随着通胀高点不断被打破，货币政策逐渐紧缩的上半年势必对股市构成较大压力，而通胀压力逐渐缓解的下半年或许会迎来政策的放松和投资机会的释放。
对于如何把握2011年的基金投资布局，各机构在普遍认可震荡市的前提下，给出的答案也较为接近。银河证券基金研究总监王群航认为，2011年的股市运行节奏可能为前低后高、震荡上行，基础市场行情会存在很多机会，建议必须关注标准指数型基金，重点关注标准股票型基金，可关注偏股型和灵活配置型基金，应关注一、二级债基和货币市场基金，并且多多参与场内基金。
坚持配置概念
各类基金均会存在相应机会，但从市场表现和资产配置的角度，将着重分析以下几类。
偏股型基金是主旋律
震荡市中通常可获得超越大盘收益的偏股型基金（2010年的市场充分证明了这一点）受到基民的普遍认同，许多机构也表示股票和混合型基金将是投资者的最优选择，但由于涉及大小盘股票的风格转换、基金的选股能力以及仓位控制差异等因素，基民在具体配置上仍需注意调配不同风格的偏股型基金（关注基金定期报告中披露的重仓行业和重仓股，这会决定其投资方向是否与市场运行轨迹相符），或者选择那些擅长根据市场变化灵活调整的基金。
2011年政策对资本市场的影响较集中，行业配置能力这一驱动因素越发显示其重要性。从市场背景来看，宏观调控政策全面收紧，大盘风格基金难有大的投资机会，小盘风格基金的配置偏重大消费概念和新兴行业等经济转型受益行业，具有更好的弹性。
建议较成熟的基民，可阶段性投资中小盘风格基金（尤其是选股能力出色、仓位控制果断的偏股型基金），并且在周期性行业、大盘蓝筹股有短期估值修复行情时，可使用相关ETF进行短期波段操作。注重长期配置的基民，可继续关注对市场脉络把握能力较强、并且能够顺应市场趋势灵活操作的品种，如关注内需消费类。在投资时机与品种的选择上，上半年可选择风格稳健、仓位适当、配置消费与新兴产业板块较多的基金，下半年可以适当增加配置周期、蓝筹板块配置较多或股票仓位较重的基金。
二级债基有获利机会
大类资产配置能力较强的债券型基金是配置的必选品种，但在通胀压力下，2011年的宏观环境（仍存在加息和调整存款准备金率的可能性）总体仍不利于债市。不过，随着通胀的逐渐下行和政策的逐渐放松，预计下半年债市会走出一波修复性行情，基民可择时逐步建仓。
具体品种选择上，持有利率型债券（包括国债、金融债、央票等）的抗通胀效果不会很明显，而二级债基（相比一级债基股性更强）有望带来基于低风险基础之上的较好收益。相关资料显示，2010年业绩最好的债基品种就是二级债基，并且其发行量比一级债基多出一倍，足见基金公司对其的重视程度。
二级债基的投资组合包括较高比例的可转债（抗通胀能力强，并能规避股市系统风险，以可转债为主要投资对象的基金值得关注）和信用债（整体违约风险低，有效的资产保值工具，以信用债为主要投资对象的基金也值得关注），同时还可配置一定比例的股票（上限20%）。当然，加息以及紧缩货币政策使货币基金未来收益有望小幅上扬，作为流动性管理工具，可以配置短久期（防御性策略）的货币基金。
封基收益不容忽视
2010年传统封基的抗跌能力赢得了一片掌声，受股指期货推出和存续期缩短等因素的影响，折价率呈现下降趋势。事实上，基于当前的折价率和分红潜力，在折价率消失之前封基投资收益仍继续优于市场主要指数和股票型基金。在2011年的震荡市中，封基的折价仍可视作一种安全垫。银河证券报告显示，随着融资融券业务的逐渐深化，作为融资融券的重要抵押物和潜在标的物，封基将继续推动二级市场价格表现。2011年不排除折价基金适度溢价的可能，且概率较大。
无论是阶段性投资还是长期持有，选择优秀基金公司管理的优质基金都是基民获利的最基本保障，封基也不例外。在当前传统封基折价率（平均降至15.28%，处于年内折价波动中枢附近），到期年化收益率（4.14%）均处于较低水平的行情下，基民应在着重考察投资管理能力（历史业绩）的基础上，结合到期年化收益率和折价率进行挑选，剩余存续期3～5年的产品具备一定的比较优势。对于创新封基，建议稳健为主的基民可关注其固定收益份额，风险承受能力较高的基民可适当关注杠杆份额基金。
指基长期业绩不容小觑
作为被动管理式基金，指基（能够获取相当于市场平均水平的收益）风险低、费用少的优点深得偏好“简单投资”的基民喜爱。指基看似被动，其实长期业绩不容小觑。历史统计数据显示，1968～1978年，标准普尔500指数战胜了83%的基金经理。1979～1999年，标准普尔500指数战胜了79%的基金经理。如果对中国经济未来5～10年的发展充满信心，应适当配置指数基金。事实证明，2010年的指基延续了大发展的势头（达到76只），其跟踪的标的指数达到30个，大中小盘风格各有偏好，行业特征也更加明显。
通胀缓解后的下半年有望重现保增长政策，指数基金走强概率较大。因此，建议下半年增配指数基金，分享潜在的行情。产品的选择方面，可关注深100指数基金（消费行业占比较大）以及沪深300等大盘蓝筹指数基金（2011年风格转换或将发生）的投资机会。