纽交所“盘算”中关村

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  位于北京西北部的中关村科技园,如今已扛起中国科技行业的大旗。2010年,中关村科技园的总收入达到1.5万亿元,有近2万家企业,这个庞大的资源向来是资本市场争抢的对象。
  3月31日,纽约泛欧交易所集团(以下简称为纽交所)执行副总裁史考特·卡特勒来到北京,与中关村科技园区管委会签署战略合作协议,宣布建立长期战略合作伙伴关系,通过开展各种形式的交流与合作,推动中关村国家自主创新示范区企业上市提供有利机会。
  纽交所对高新技术企业相对较低的上市门槛,以及宽松、专业的融资环境吸引了许多中国企业。截至目前,国家自主创新示范区的中关村已有奇虎360、新东方、优酷网、当当网、搜房网、易车网、学而思、学大教育、安博教育、软通动力等16家企业在纽交所上市。在刚刚过去的2010年,纽约证交所迎来了22家中国企业的IPO,其中有9家来自中关村的高新技术企业,掀起了一次中关村企业赴纽交所上市的小高潮。史考特·卡特勒在签约仪式后表示2011年中关村企业赴纽交所上市的数量会创新高,如今已有近10家企业排队等待登陆纽交所。
  史考特用一句话总结了本次合作的用意,“我们要帮助意图IPO的公司在美国上市。”中关村与纽交所的合作层面将更多集中在为企业上市服务的层面。对于纽交所而言,更希望吸引更多准IPO高新技术公司,而并非打造更多上市公司。根据战略合作协议,双方将通过成立工作小组、联合举办论坛和会议、开展会谈和互访、举办企业上市培训等多种方式,加强对已上市和拟上市企业的服务。
  对于吸引更多准IPO公司登陆纽交所的想法引来外界的猜测。相比于纳斯达克,纽交所在吸引中关村上市公司的数量上不占优势。本次纽交所牵手中关村合作是否意味着希望借此与纳斯达克争抢中关村的上市资源?史考特认为,“纽交所能够带给上市企业最主要的好处是它们能够进入世界上流动性强,有深度的资本市场,因此纽交所更注重上市公司的质量而不是数量,希望能够吸引到全球行业内的领军企业,并没有考虑要和纳斯达克竞争。”
  资本市场大门逐渐打开,企业在上市地点及上市方式方面有更多选择。国内创业板开闸吸引众多企业的目光。相比于海外上市,高新技术企业登陆国内资本市场花费更少,估值更高。目前,中关村每年新创办的高新企业达3000多家,收入过亿元的企业1360家,符合创业板财务指标的企业近千家,境内外上市公司总数达到182家,其中包括境内109家,境外73家,在境内创业板形成了“中关村板块”。
  然而,对那些寻求国际化发展的公司而言,去海外上市不失为一种可行的选择。那些希望开拓海外市场、寻求全球性品牌和声誉的高科技企业,海外的资本市场是其发展的沃土,它们可以提高在消费者以及用户面前的曝光率和知名度;并且能够跻身于国际性优质公司“俱乐部”的行列中;海外上市募集资金的总量大于内地,或许首次上市市盈率并不高,但几次融资、增发、配股后,海外上市的最终效应或许会大于国内上市。
  另外,一些企业赴海外上市选择走转板路线,通过OTCBB转至纽交所上市。对此,史考特强调,“为了企业长远发展,我不建议企业走转板的过程。”一家能够进行主板上市的IPO企业要满足投资者对它各种方面的预期,包括对其公司治理的透明度、管理团队的执行能力等方面的预期。但很多小型的企业可能还没有准备好,或者不具备这样一种满足投资者预期的能力,就仓促通过一些较为宽松的路线上市。在这个过程中,企业容易给投资者一个较高的预期结果,但一旦企业的表现使投资者的预期落空,对公司长远的发展以及实现它真正的价值有很大坏处。
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