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经历了2008年的惨跌及2009年的大涨，2010年无疑是迷茫和阵痛的一年。上证指数年初曾一度摸高到3306点，之后缓慢下跌至2319点，随后又从7月逐步反弹到目前的2900～3000一线。股市不尽如人意的表现让人大跌眼镜，联想到2008年和2009年的行情，不少股民仿佛坐了回过山车。相对来说，债市表现不错。截至10月18日，上证企债指数2010年以来累计上涨7．54％，上证国债指数累计上涨3.54％。
震荡市债基表现不俗
股市和债市的不同表现影响了股基和债基的业绩。受益于良好的市场行情，债基普遍取得正回报，有的收益已超过10％，而对于可打新股的增强型债基来说，大量的新股发行也给其带来了较高的额外收益，进一步增厚了其业绩。一些股基在近期的上涨行情中所获甚丰，但从整体上看，股市前期的下跌拖累了其业绩，许多基金20lO年以来收益还为负值。
以开放式股基和债基20l0年表现前20名为例，前者2010年以来收益仅为6.12％，而后者为10.25％。考虑到股基数量数倍于债基，选择债基的基民显然更为明智。在2008年股票几乎崩盘的情况下，唯有债券尤其是纯债基金屹立不倒，依然取得了正收益，与股基当年平均40％～50％的跌幅形成鲜明反差。从2008年初开始投资，股基经历了下跌、上涨、再下跌的过程，远比不过债基的稳健上扬。事实上，由于债券和股票的跷跷板效应，配置债基不失为明智之举。
关注创新债基
债市的良好表现，也促进了债基的大流行，不少基金公司2010年发行了许多新的债基受到市场追捧。以往普通型纯债基金和打新股的增强型债基是主要品种，201O年基金公司又竭力开发新的债基品种，来适应市场需求。
9月，包括富国全球债券、富国汇利分级、大成景丰分级等5只债基开始发行，不断有分级和QDII债券这类新的品种。10月又有多只债基获批发行，例如南方广利回报债基，中银稳健双利债基，鹏华丰润债基等。这些基金的产品设计都有创新，在管理方式和投资方向上与传统的债基有较大差别。
创新型封闭式债基案例剖析
近期发行的债基中，鹏华丰润成为众多债基中的亮点品种之一。它是鹏华旗下的第四只债基，该基金与以往的传统债基相比，有了比较大的创新。根据基金契约，该基金不直接从二级市场买入股票或权证，但可在一级市场中参与新股的公开发行或增发。
创新的封闭债基
该基金前3年为封闭期，不能接受申购和赎回，可在二级市场上买卖。这点和封闭式基金比较类似，基金的份额是固定的，限制持有人的申购与赎回，减轻了流动性管理的压力．可大量配置收益率较高但流动性不佳的产品．也可选择配置被市场错误定价的产品．持有到期以博取稳定收益。
在封闭期结束后．会被转为上市开放型LOF基金。之后．除了每日基金净值有涨有跌外，也能在二级市场上交易。从历史经验来看，债基LOF有交易更便利、场内交易费用更便宜、价格透明、更易控制风险等优势，还存在套利机会。如LOF基金可通过券商的交易系统像买卖股票一样进行交易．拥有股票账号的投资者可以在二级市场买卖，通过申购、赎回两种参与方式之间自由转换与选择。交易价格以供求关系实时报价，价格透明度较高，而一般开放式基金采用未知价的交易方式．以当天基金进行申购赎回。LOF基金增加了开放式基金的场内交易，T日买人的基金份额．T+1日可卖出．卖出款当日就可到账。而场外交易方式，T日申购的基金份额．一般T+2日才可赎回，款项从赎回日起3～7个工作日才可到账。LOF基金场内交易，交易费率通常较买卖普通开放式基金要低得多。
力求稳健兼稳赚
该基金从契约来看．属于一级债基，收益来源主要来自债券投资和打新股。一般来说．此类投资相当稳健，哪怕是在行情不好的2008年，也取得了不菲回报。
作为一只新基金来说，由于没有过往业绩，无从比较其优劣，基金的结构、投资方向和管理人就成了重要环节。该基金拟任基金经理阳先伟．目前担任鹏华基金公司的鹏华丰收债基和鹏华普天债基基金经理，2009年获评金牛基金经理奖，其管理的丰收债券也被评为金牛基金。而在基金经理背后．有着一个固定收益团队在运作，该团队目前管理着鹏华丰收债基、鹏华信用增利基金、鹏华普天债基和鹏华货币基金．多年来还管理着社保基金组合，可以说实力雄厚。
产品费率低
目前市场上已有5只创新债基，分别为富国天丰、招商信用添利．银华信用添利、华富强化回报以及富国汇利．在资产配置比例限制上，各只基金较为接近．但从费率而言．本次拟发的鹏华丰润是目前市场上所有创新封基中最低的。从认购费率来看，富国天丰、招商信用添利以及富国汇利均为0．4％～0．6％．而鹏华丰润最低费率可为0.2％。从管理费来看，招商信用添利以及银华信用添利分别为0．7％和0．65％，鹏华丰润同样采用了0．6％的管理费。在产品区别度不大的情况下，较低的费率无疑具备一定吸引力。
分红能力较高
传统封基9月二级市场的表现相比开放式基金超额收益近6个百分点．不断扩大的折价率带来了良好的买入契机。目前封闭式基金的折价以及年化折价率处于今年以来的中间水平，折价率相对合理，投资者应关注分红能力较高的封闭式基金。
鹏华丰润在符合收益分配条件的前提下，分红能力较高。年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90％，基金红利发放日距离收益分配基准日的时间不得超过15个工作日。基金合同生效不满3个月的．收益可不分配。封闭期满并转换为上市开放式基金(LOF)后．或封闭期内经持有人大会通过提前转为LOF后，在符合有关基金分红条件的前提下，每年收益分配次数最多为1 2次，每次收益分配比例不得低于期末(即收益分配基准日)可供分配利润的60％。
震荡市债基表现不俗
股市和债市的不同表现影响了股基和债基的业绩。受益于良好的市场行情，债基普遍取得正回报，有的收益已超过10％，而对于可打新股的增强型债基来说，大量的新股发行也给其带来了较高的额外收益，进一步增厚了其业绩。一些股基在近期的上涨行情中所获甚丰，但从整体上看，股市前期的下跌拖累了其业绩，许多基金20lO年以来收益还为负值。
以开放式股基和债基20l0年表现前20名为例，前者2010年以来收益仅为6.12％，而后者为10.25％。考虑到股基数量数倍于债基，选择债基的基民显然更为明智。在2008年股票几乎崩盘的情况下，唯有债券尤其是纯债基金屹立不倒，依然取得了正收益，与股基当年平均40％～50％的跌幅形成鲜明反差。从2008年初开始投资，股基经历了下跌、上涨、再下跌的过程，远比不过债基的稳健上扬。事实上，由于债券和股票的跷跷板效应，配置债基不失为明智之举。
关注创新债基
债市的良好表现，也促进了债基的大流行，不少基金公司2010年发行了许多新的债基受到市场追捧。以往普通型纯债基金和打新股的增强型债基是主要品种，201O年基金公司又竭力开发新的债基品种，来适应市场需求。
9月，包括富国全球债券、富国汇利分级、大成景丰分级等5只债基开始发行，不断有分级和QDII债券这类新的品种。10月又有多只债基获批发行，例如南方广利回报债基，中银稳健双利债基，鹏华丰润债基等。这些基金的产品设计都有创新，在管理方式和投资方向上与传统的债基有较大差别。
创新型封闭式债基案例剖析
近期发行的债基中，鹏华丰润成为众多债基中的亮点品种之一。它是鹏华旗下的第四只债基，该基金与以往的传统债基相比，有了比较大的创新。根据基金契约，该基金不直接从二级市场买入股票或权证，但可在一级市场中参与新股的公开发行或增发。
创新的封闭债基
该基金前3年为封闭期，不能接受申购和赎回，可在二级市场上买卖。这点和封闭式基金比较类似，基金的份额是固定的，限制持有人的申购与赎回，减轻了流动性管理的压力．可大量配置收益率较高但流动性不佳的产品．也可选择配置被市场错误定价的产品．持有到期以博取稳定收益。
在封闭期结束后．会被转为上市开放型LOF基金。之后．除了每日基金净值有涨有跌外，也能在二级市场上交易。从历史经验来看，债基LOF有交易更便利、场内交易费用更便宜、价格透明、更易控制风险等优势，还存在套利机会。如LOF基金可通过券商的交易系统像买卖股票一样进行交易．拥有股票账号的投资者可以在二级市场买卖，通过申购、赎回两种参与方式之间自由转换与选择。交易价格以供求关系实时报价，价格透明度较高，而一般开放式基金采用未知价的交易方式．以当天基金进行申购赎回。LOF基金增加了开放式基金的场内交易，T日买人的基金份额．T+1日可卖出．卖出款当日就可到账。而场外交易方式，T日申购的基金份额．一般T+2日才可赎回，款项从赎回日起3～7个工作日才可到账。LOF基金场内交易，交易费率通常较买卖普通开放式基金要低得多。
力求稳健兼稳赚
该基金从契约来看．属于一级债基，收益来源主要来自债券投资和打新股。一般来说．此类投资相当稳健，哪怕是在行情不好的2008年，也取得了不菲回报。
作为一只新基金来说，由于没有过往业绩，无从比较其优劣，基金的结构、投资方向和管理人就成了重要环节。该基金拟任基金经理阳先伟．目前担任鹏华基金公司的鹏华丰收债基和鹏华普天债基基金经理，2009年获评金牛基金经理奖，其管理的丰收债券也被评为金牛基金。而在基金经理背后．有着一个固定收益团队在运作，该团队目前管理着鹏华丰收债基、鹏华信用增利基金、鹏华普天债基和鹏华货币基金．多年来还管理着社保基金组合，可以说实力雄厚。
产品费率低
目前市场上已有5只创新债基，分别为富国天丰、招商信用添利．银华信用添利、华富强化回报以及富国汇利．在资产配置比例限制上，各只基金较为接近．但从费率而言．本次拟发的鹏华丰润是目前市场上所有创新封基中最低的。从认购费率来看，富国天丰、招商信用添利以及富国汇利均为0．4％～0．6％．而鹏华丰润最低费率可为0.2％。从管理费来看，招商信用添利以及银华信用添利分别为0．7％和0．65％，鹏华丰润同样采用了0．6％的管理费。在产品区别度不大的情况下，较低的费率无疑具备一定吸引力。
分红能力较高
传统封基9月二级市场的表现相比开放式基金超额收益近6个百分点．不断扩大的折价率带来了良好的买入契机。目前封闭式基金的折价以及年化折价率处于今年以来的中间水平，折价率相对合理，投资者应关注分红能力较高的封闭式基金。
鹏华丰润在符合收益分配条件的前提下，分红能力较高。年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90％，基金红利发放日距离收益分配基准日的时间不得超过15个工作日。基金合同生效不满3个月的．收益可不分配。封闭期满并转换为上市开放式基金(LOF)后．或封闭期内经持有人大会通过提前转为LOF后，在符合有关基金分红条件的前提下，每年收益分配次数最多为1 2次，每次收益分配比例不得低于期末(即收益分配基准日)可供分配利润的60％。