【摘 要】
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年金作为职业养老金,其投资管理直接关系到参与者的退休收入水平。本研究超越传统的定性判断,采用定量方法评价了国内年金投资管理的绩效。通过将年金投资收益率拆分为资产配
【机 构】
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中国保险资产管理业协会; 北京大学中国信用研究中心;
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年金作为职业养老金,其投资管理直接关系到参与者的退休收入水平。本研究超越传统的定性判断,采用定量方法评价了国内年金投资管理的绩效。通过将年金投资收益率拆分为资产配置收益率和主动管理增值收益率两部分,证实了资产配置优化可以提升年金投资收益,年金行业的主动投资管理并未产生超额收益,大型年金计划的超额收益并不显著。基于这种评价结果,采用治理-行为-业绩的框架,分析了年金投资管理在治理机制、资产配置、投资目标、考核管理和投资组合设计上存在的问题,并建议采取发挥年金长期资金优势、提升治理水平、设定长期退休收入替代率水平目标、优化年金投资管理人使用、发挥规模经济效应等措施提升年金投资管理效率,提升投资收益。
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