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2004年，银监局下发了《商业银行授信工作尽职指引》，要求商业银行应建立完整的授信管理体制，授信调查人员应履行自己的尽职调查职责。授信尽职调查，核心还在于企业调查。但在现实工作中，不少银行却只是在面上做足工夫。笔者认为，企业调查涉及的内容虽很广，但基本上都会包括企业基本情况、财务状况和非财务因素三大块内容。信贷人员可通过现场与非现场的途径去了解企业。另外，建议最好在调查前列个调查清单，做到“有的放矢”，尽量减少调查次数，提高工作效率。授信尽职调查的目的是要揭示授信项目的风险点和搜集业务拓展信息，以供决策者参考。因此，企业调查要求对上述三大块内容所涉及的信息进行调查，特别是对影响授信业务安全性的关健风险点进行充分的披露，这是企业调查工作的焦点。值得一提的是，在书面报告中，我们必须要求无论是调查人还是审查人均要在其意见里对这些风险点作出明确的、客观的描述。
一、认真核查企业的基本情况，把好受信人“准入”关
1.企业基本资料。企业提供的基本资料是企业的身份证明文件。如何核实这些资料的真实性成为银行信贷人员的入门必修课。①基本证照：以有限公司为例，信贷人员必须仔细核对以下证照的原件，包括营业执照、代码证、税务登记证、开户许可证、行政许可证明等，注意证照的真实性和有效性，比如营业执照、贷款卡等有无通过最新的年检。②其他资料：主要包括资质证书（行业资质、质量管理资质等）、行业排名（行业主管部门公布或媒体信息）、荣誉证书、员工社保登记（可要求企业在社保局网站下载）。
2.行业环境。①行业政策：搜集有关国家对该行业的相关政策，该产品处于政策支持还是限制对象，以及行业的发展趋势，用于判断银行授信介入的大环境是否可行。②产业链情况：搜集相关的产业链信息，包括该行业的核心企业情况、行业付款惯例、行业资金运作特点，判断企业所处的行业地位以及其上下游企业的基本素质。
3.企业素质。①法人治理结构：企业的决策者对企业拥有“话事权”，授信调查必须搞清谁是企业的“老板”，调查的基本资料主要包括公司章程、验资报告、工商变更登记资料、董事会成员及其签名样本、法人代表身份证明等，必要时可到工商局等有关部门进行查验。②企业管理水平：主要包括企业的决策机制、组织结构、内部管理制度等，主要揭示企业的经营管理能力。调查人可以从企业制定的各项规章制度、获取的各类证书，结合获得的客户认证、各种社会荣誉和在市场上的口碑进行判断。③经营者素质：企业的核心决策者对企业的经营成功与否起到关健作用，其个人素质主要是指其经营管理能力和诚信度。调查人可以通过与其一段时间的接触、旁人评价、人行个人信息系统查询等途径，结合其教育背景、从业经历、获奖情况等进行判断。
二、仔细分析企业的财务状况，摸清受信人“家底”
1.资产、负债与权益情况。①现场核对企业的总帐、分户帐与明细帐数据是否相对应，检查有无做到帐帐相符。②对金额较大的资产和负债质量进行重点核实，检查是否做到帐实相符，调查过程中要注意负债的刚性和资产的软性。③核实企业的权益情况。
2.经营成果情况。①主营收入与利润：了解主营业务收入的增长情况，注意收入规模与经营规模的匹配性，收入量与同行业相似规模企业进行对比、与现场的生产情况是否相匹配，核对合同、发票、帐单、产品进出库记录。对于分期收款的情形，要注意有无将后期的预期收入提前列入，以达到粉饰报表的目的。另外，调查人还要注意资产负债表的本年利润和未分配利润与利润表及利润分配表之间存在的对应关系，还有纳税申报表与利润表的对应关系。②其他业务收入与投资收益：了解其他业务收入、投资收益是否与主营业务相关，了解其投资目的，判断其潜在的风险。③工资支出、社会保险：利润与员工收入是反映一个企业经营成果最直观的数字，随着我国对劳动力福利保障工作的越发重视，调查企业的社保和工资支出情况更显重要。对企业出现的未按规定缴纳社保或者欠薪情况，调查人须及时进行披露。④现金流情况：重点了解经营现金流情况，调查人可通过核对银行对帐单、发票、纳税情况等方式进行查实。投资现金流与筹资现金流对主营业务的影响如何，也是调查人须充分关注的。资产负债表多数科目期末与期初的差额与现金流量表的有关数值存在对应关系，利润表的有关收入（或者连续几年的数值和）与现金流量表的有关数值存在对应关系，这些细节能帮助调查人核实现金流量表是否真实反映了企业的现金流情况。
3．财务指标分析。①计算各种财务分析指标：在核实企业各项财务数据的基础上，下一步的工作就是计算分析各项财务指标，主要目的是较直观地反映企业的偿债能力、盈利能力和营运能力情况。②对各项指标进行横向分析（就是将上一年的各项财务指标与相应的行业平均数、最好指标进行对比分析）和纵向分析（就是将上述计算出来的企业的近3年以及当期的指标进行对比分析），找出其中的发展趋势。
财务指标分析的结果，是对企业经营情况的间接反映，也是银行决策者作出信贷决策最为直观的依据。
三、以非财务因素为基础预测企业未来的财务状况，看清“前景”
1.非财务因素。①生产装备及技术力量：企业拥有的生产装备和技术力量是其能否可持续发展的核心资源。调查人应调查企业生产装备的先进性及更新程度、核心技术人员、生产技术先进性及成熟度、生产流程、质量控制流程等，企业所获得的各种专利和产品质量认证是较为直观的证据。②购销渠道：光有好的产品，缺乏良好的购销渠道也不能造就一个好企业。调查人应从企业的购销合同中，看清其原料供应渠道及付款条件、市场销售渠道及结算方式，还应深入分析企业采取的营销策略，判断其市场细分情况和所能占据的市场份额。③其他因素：其他影响企业经营的非财务因素，会对受信人的未来财务状况产生重要影响。比如，企业产品被政府认定为政策扶持对象、企业因逃税被税务部门处罚、企业员工发生集体罢工事件等等，调查人须格外关注这些情况，并对其影响程度作出基本的判断。
2.市场预测。根据上述主要的非财务因素，结合产品供求现状，调查人可大致进行产品供需和价格走势的市场预测。①市场现状：调查人应从各种渠道了解企业主打产品的市场容量情况和价格、市场竞争、社会资源的投入等现状，对产品的供需市场现状有一个基本的判断。②市场预测：在了解市场现状的基础上，调查人可参照企业已建立的营销渠道和制定的营销计划，进行必要的市场预测，其基本内容包括供应量预测、需求量预测、产品供需平衡预测、价格走势分析、营销能力评估、产品市场竞争力评估等，为预测企业未来的经营成果和未来现金流提供依据。
3.项目评估。对于企业的新投资项目，调查人要在确认项目取得各种批文、许可等合法性的前提下，做好以下评估工作。①投资估算：项目投资估算是在了解项目基本情况（主要包括总投、产能、建设条件等等）的基础上，根据投资预算制作投资估算表，并对企业拟定的筹融资方案（包括直接融资、间接融资、资金运用计划）作出评估。合理的投资估算还应充分考虑物价的上涨等不可控因素，还应考虑项目运营所需配套的流动资金，否则容易出现项目“烂尾”的严重后果。②经营估算：在完成项目投资建设期的评估后，即可进入项目经营期的评估。经营估算是在上述市场预测的基础上完成的，其内容包括成本与费用、销售收入、税金与附加、利润及利润分配等。③效益评估：完成估算工作后，调查人应对项目的预计经济效益作出评估。效益评估包括两方面内容，一是盈利能力分析，主要指标有销售利润率、投资利润率、净现值、内部收益率等；二是清偿能力分析，主要指标有投资回收期、贷款偿还期等。④风险评估：无论如何，项目投资能否成功始终存在一定的不确定性，调查人须对项目的风险进行合理评估。风险评估至少应包括盈亏平衡分析和不确定性分析两方面。
4.融资需求评估。企业由于项目投资建设、扩大经营规模、放宽销售结算条件、结算周期等等原因，需要申请银行项目贷款或者流动资金周转授信业务，调查人首先要对授信申请背景的真实性进行核实，其次是要对业务的合理性作个分析，即要对银行授信是否有利于企业发展、是否能带来双赢的结果进行评估。
5.未来现金流预测。无论是针对现有企业的流动资金贷款还是新投资的项目贷款，只有未来的现金流才是贷款的有效还款来源。因此，调查人在完成上述市场预测和经营评估后，应制作相应的现金流量估算表。对于投资项目的现金流预测，调查人须根据制定的投资和筹资、用款计划，充分考虑资金平衡问题。对于多头授信的项目，调查人还要注意到融资风险问题，重点关注合作银行的态度，是积极介入授信的姿态还是有市场退出的苗头，判断其对企业未来现金流的影响，同时也可作为再次审视受信人资信条件的参考。
在完成企业调查的基础上，我们才能设计科学的授信方案，分析银行开展业务所面临的风险和效益，提出合理的风险控制措施，最终作出能否授信的结论。
（作者单位：珠海市商业银行公司业务部 珠海市商业银行信贷风险管理部）
一、认真核查企业的基本情况，把好受信人“准入”关
1.企业基本资料。企业提供的基本资料是企业的身份证明文件。如何核实这些资料的真实性成为银行信贷人员的入门必修课。①基本证照：以有限公司为例，信贷人员必须仔细核对以下证照的原件，包括营业执照、代码证、税务登记证、开户许可证、行政许可证明等，注意证照的真实性和有效性，比如营业执照、贷款卡等有无通过最新的年检。②其他资料：主要包括资质证书（行业资质、质量管理资质等）、行业排名（行业主管部门公布或媒体信息）、荣誉证书、员工社保登记（可要求企业在社保局网站下载）。
2.行业环境。①行业政策：搜集有关国家对该行业的相关政策，该产品处于政策支持还是限制对象，以及行业的发展趋势，用于判断银行授信介入的大环境是否可行。②产业链情况：搜集相关的产业链信息，包括该行业的核心企业情况、行业付款惯例、行业资金运作特点，判断企业所处的行业地位以及其上下游企业的基本素质。
3.企业素质。①法人治理结构：企业的决策者对企业拥有“话事权”，授信调查必须搞清谁是企业的“老板”，调查的基本资料主要包括公司章程、验资报告、工商变更登记资料、董事会成员及其签名样本、法人代表身份证明等，必要时可到工商局等有关部门进行查验。②企业管理水平：主要包括企业的决策机制、组织结构、内部管理制度等，主要揭示企业的经营管理能力。调查人可以从企业制定的各项规章制度、获取的各类证书，结合获得的客户认证、各种社会荣誉和在市场上的口碑进行判断。③经营者素质：企业的核心决策者对企业的经营成功与否起到关健作用，其个人素质主要是指其经营管理能力和诚信度。调查人可以通过与其一段时间的接触、旁人评价、人行个人信息系统查询等途径，结合其教育背景、从业经历、获奖情况等进行判断。
二、仔细分析企业的财务状况，摸清受信人“家底”
1.资产、负债与权益情况。①现场核对企业的总帐、分户帐与明细帐数据是否相对应，检查有无做到帐帐相符。②对金额较大的资产和负债质量进行重点核实，检查是否做到帐实相符，调查过程中要注意负债的刚性和资产的软性。③核实企业的权益情况。
2.经营成果情况。①主营收入与利润：了解主营业务收入的增长情况，注意收入规模与经营规模的匹配性，收入量与同行业相似规模企业进行对比、与现场的生产情况是否相匹配，核对合同、发票、帐单、产品进出库记录。对于分期收款的情形，要注意有无将后期的预期收入提前列入，以达到粉饰报表的目的。另外，调查人还要注意资产负债表的本年利润和未分配利润与利润表及利润分配表之间存在的对应关系，还有纳税申报表与利润表的对应关系。②其他业务收入与投资收益：了解其他业务收入、投资收益是否与主营业务相关，了解其投资目的，判断其潜在的风险。③工资支出、社会保险：利润与员工收入是反映一个企业经营成果最直观的数字，随着我国对劳动力福利保障工作的越发重视，调查企业的社保和工资支出情况更显重要。对企业出现的未按规定缴纳社保或者欠薪情况，调查人须及时进行披露。④现金流情况：重点了解经营现金流情况，调查人可通过核对银行对帐单、发票、纳税情况等方式进行查实。投资现金流与筹资现金流对主营业务的影响如何，也是调查人须充分关注的。资产负债表多数科目期末与期初的差额与现金流量表的有关数值存在对应关系，利润表的有关收入（或者连续几年的数值和）与现金流量表的有关数值存在对应关系，这些细节能帮助调查人核实现金流量表是否真实反映了企业的现金流情况。
3．财务指标分析。①计算各种财务分析指标：在核实企业各项财务数据的基础上，下一步的工作就是计算分析各项财务指标，主要目的是较直观地反映企业的偿债能力、盈利能力和营运能力情况。②对各项指标进行横向分析（就是将上一年的各项财务指标与相应的行业平均数、最好指标进行对比分析）和纵向分析（就是将上述计算出来的企业的近3年以及当期的指标进行对比分析），找出其中的发展趋势。
财务指标分析的结果，是对企业经营情况的间接反映，也是银行决策者作出信贷决策最为直观的依据。
三、以非财务因素为基础预测企业未来的财务状况，看清“前景”
1.非财务因素。①生产装备及技术力量：企业拥有的生产装备和技术力量是其能否可持续发展的核心资源。调查人应调查企业生产装备的先进性及更新程度、核心技术人员、生产技术先进性及成熟度、生产流程、质量控制流程等，企业所获得的各种专利和产品质量认证是较为直观的证据。②购销渠道：光有好的产品，缺乏良好的购销渠道也不能造就一个好企业。调查人应从企业的购销合同中，看清其原料供应渠道及付款条件、市场销售渠道及结算方式，还应深入分析企业采取的营销策略，判断其市场细分情况和所能占据的市场份额。③其他因素：其他影响企业经营的非财务因素，会对受信人的未来财务状况产生重要影响。比如，企业产品被政府认定为政策扶持对象、企业因逃税被税务部门处罚、企业员工发生集体罢工事件等等，调查人须格外关注这些情况，并对其影响程度作出基本的判断。
2.市场预测。根据上述主要的非财务因素，结合产品供求现状，调查人可大致进行产品供需和价格走势的市场预测。①市场现状：调查人应从各种渠道了解企业主打产品的市场容量情况和价格、市场竞争、社会资源的投入等现状，对产品的供需市场现状有一个基本的判断。②市场预测：在了解市场现状的基础上，调查人可参照企业已建立的营销渠道和制定的营销计划，进行必要的市场预测，其基本内容包括供应量预测、需求量预测、产品供需平衡预测、价格走势分析、营销能力评估、产品市场竞争力评估等，为预测企业未来的经营成果和未来现金流提供依据。
3.项目评估。对于企业的新投资项目，调查人要在确认项目取得各种批文、许可等合法性的前提下，做好以下评估工作。①投资估算：项目投资估算是在了解项目基本情况（主要包括总投、产能、建设条件等等）的基础上，根据投资预算制作投资估算表，并对企业拟定的筹融资方案（包括直接融资、间接融资、资金运用计划）作出评估。合理的投资估算还应充分考虑物价的上涨等不可控因素，还应考虑项目运营所需配套的流动资金，否则容易出现项目“烂尾”的严重后果。②经营估算：在完成项目投资建设期的评估后，即可进入项目经营期的评估。经营估算是在上述市场预测的基础上完成的，其内容包括成本与费用、销售收入、税金与附加、利润及利润分配等。③效益评估：完成估算工作后，调查人应对项目的预计经济效益作出评估。效益评估包括两方面内容，一是盈利能力分析，主要指标有销售利润率、投资利润率、净现值、内部收益率等；二是清偿能力分析，主要指标有投资回收期、贷款偿还期等。④风险评估：无论如何，项目投资能否成功始终存在一定的不确定性，调查人须对项目的风险进行合理评估。风险评估至少应包括盈亏平衡分析和不确定性分析两方面。
4.融资需求评估。企业由于项目投资建设、扩大经营规模、放宽销售结算条件、结算周期等等原因，需要申请银行项目贷款或者流动资金周转授信业务，调查人首先要对授信申请背景的真实性进行核实，其次是要对业务的合理性作个分析，即要对银行授信是否有利于企业发展、是否能带来双赢的结果进行评估。
5.未来现金流预测。无论是针对现有企业的流动资金贷款还是新投资的项目贷款，只有未来的现金流才是贷款的有效还款来源。因此，调查人在完成上述市场预测和经营评估后，应制作相应的现金流量估算表。对于投资项目的现金流预测，调查人须根据制定的投资和筹资、用款计划，充分考虑资金平衡问题。对于多头授信的项目，调查人还要注意到融资风险问题，重点关注合作银行的态度，是积极介入授信的姿态还是有市场退出的苗头，判断其对企业未来现金流的影响，同时也可作为再次审视受信人资信条件的参考。
在完成企业调查的基础上，我们才能设计科学的授信方案，分析银行开展业务所面临的风险和效益，提出合理的风险控制措施，最终作出能否授信的结论。
（作者单位：珠海市商业银行公司业务部 珠海市商业银行信贷风险管理部）