六月中下旬，市场尤不平静。多重利空的密集影响下，大盘大幅下挫，个股大面积下跌。如此来势汹汹的下跌行情下，新基金的发行依然处于密集期，继5月成立数达到创记录的13只之后，6月又有15只偏股型基金成立。狂跌的市场似乎刺激了新基金的入市热情，业内普遍认为，3000点以下将会是战略性布局下一轮牛市的建仓区域，有更多的长线资金加速入场。
　　逆市投“基”有哪些机会？应该怎样操作？带着这些疑问，本刊专访了友邦华泰价值增长基金经理汪晖。作为友邦华泰旗下的第5只基金，友邦华泰价值增长基金已于6月11日在全国正式发行，股票投资比例为60%-95%。
　　
　　●审时度势：价值投资黄金时机显现
　　
　　在70后、80后基金经理涌现的基金业，拥有14年的证券（基金）从业经历的汪晖称得上是“老人”了。经历了数个牛熊轮回，他自称“见惯了人性的贪婪和恐惧交织的种种瞬间”。而A股市场在2006年、2007年的大牛市之后，今年也进入一个比较严酷的调整期。
　　对于下半年的市场，汪晖认为，股市有可能迎来一个价值投资的黄金区域。这主要基于三个方面的因素：首先，美国次贷危机和宏观经济周期见顶下行，特别是企业利润增速下滑；其次，就是通货膨胀恶化，风险溢价上升，导致整个市场价值中枢下移；第三，就是大小非减持，全流通时代真正来临，估值水平可能会出现国际性的接轨。这三大因素会在下半年趋使整个市场进入价值低估的时期，这也是价值投资的黄金时机。
　　汪晖明确指出，这种价值投资不是过去所说的价值投资，而应是从产业资本的角度来看待。需要注意的是，在大小非解禁以前，中国的A股市场主要是基金、散户等流动股之间的博弈，而在全流通之后，金融资本与产业资本成为主要博弈方，一旦PB过高了，金融资本、产业资本之间有套利机制，市场必将回归，他认为这为投资者带来了非常好的机会。
　　
　　●善料巧谋：暴跌中建仓，守株待兔
　　
　　暴跌往往孕育着历史性的买入机会，勇于逢低介入的投资者都会关注市场的底部在何方。对此汪晖打了一个比方，判断市场底部就好比地震的预报一样，精确到天是不太可能的，只能把握一个大的趋势。他认为，下半年买基金有一个非常好的机会，友邦华泰选择在这个时候发行新基金，也是看好可能出现的买点，希望在此前有一个从容的准备，有充分的余地去选择有价值的上市公司。“哪怕是守株待兔，也能逮到一只兔子。”他坚信机会总是留给有准备的人。
　　都说“熊市买新，牛市买老”，汪晖也表示赞同：“在目前的市场情况下，买老不如买新。”他主要从建仓成本方面做出这一判断。而面对对于没有业绩历史的新基金，汪晖建议投资者挑选时首先要参考基金经理过去所管基金的业绩情况，其次要参考公司的风格以及投资者个人的风险偏好。
　　
　　●防守反击：捕捉安全边际
　　
　　对于新发行的友邦华泰价值增长基金，汪晖坦言在设计上并没有什么特别，主要从“价值”和“增长”两个角度来寻找投资标的。但是，100个基金经理可能会谈出101种价值投资。在汪晖看来，价值投资与持有时间长短没有必然联系。价值投资最基本的原则是安全边际，1元钱的东西用6.6元买的，就是符合安全边际原则的。如果巴菲特买了中石油，2个月后就涨到12元钱，相信他也会卖掉。重点不在时间长短，而在于对安全边际的捕捉。
　　交谈中，汪晖多次提到“安全边际”，这是他重要的投资原则。因为进入全流通时代，产业资本在市场博弈中占据了主导地位，如果二级市场的价格高估，大股东将会采取再融资或减持等措施冲减基金持有人利益。只有以合理或低估的价格买入股票，才能获得理想回报。就目前市场而言，汪晖的分析是，估值大幅度调整后，2/3以上的风险已经释放，部分行业和个股具有了很好的长期投资价值。