【摘 要】
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以风险投资支持公司为研究对象,研究高管薪酬契约、债务契约对于风险投资逐名动机的作用方式。实证研究表明:风险投资持股比例越高,公司在IPO当期的盈余管理程度越高,风险投
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“风险投资支持的企业IPO折价、折机与后管理问题研究”(71172052)
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以风险投资支持公司为研究对象,研究高管薪酬契约、债务契约对于风险投资逐名动机的作用方式。实证研究表明:风险投资持股比例越高,公司在IPO当期的盈余管理程度越高,风险投资具有侵害公司的逐名动机;公司经营绩效水平越高,风险投资刺激公司盈余管理的程度越低,在IPO当期及解锁退出前阶段尤为显著,高管薪酬契约对风险投资影响公司盈余管理发挥约束作用。公司资产负债率越高,风险投资刺激公司盈余管理程度越高,债务契约并不能发挥约束作用,反而增强了风险投资对公司盈余管理的影响。
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