【摘 要】
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虽然从未相遇,但我一直都非常喜欢先锋基金的创始人杰克·博格尔,他拥有大量的投资常识,数十年之前他就一反常态地意识到投资管理人不能战胜市场;实际上,在考虑到各种费用及
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虽然从未相遇,但我一直都非常喜欢先锋基金的创始人杰克·博格尔,他拥有大量的投资常识,数十年之前他就一反常态地意识到投资管理人不能战胜市场;实际上,在考虑到各种费用及交易成本之后,投资管理人的alpha可能是负的.对我来说,他在先锋基金推销指数型基金所使用的早期业务模型是一个谜,至少在我开始参与创建PIMCO的前几年如此.我非常好奇,为什么大部分投资者都仅仅满足于平均水平的业绩呢?现在看来,答案非常明显,即投资者的目标是以最小的风险获得最高的回报;与绝大多数积极管理型资产相比,由于费用较低,对于几乎所有可度量的资产类型来说,指数型基金及大部分交易所交易基金(ETF)在这个方面能够做得更好.
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