【摘 要】
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对于资本账户不同子项目开放顺序如何安排,是中国资本账户加速开放进程中亟待解决的议题。基于Guisinger和Brune(2017)所构造的资本账户开放分类数据库,本文采用线性门槛模型
【机 构】
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暨南大学经济学院经济学系; 中山大学岭南学院; 中山大学中国转型与开放经济研究所;
【基金项目】
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国家社科基金重大项目“我国经济发展新常态下的货币政策创新问题研究”(15ZDA014);广东省高校高层次人才项目“新时期金融市场化改革研究”(珠江学者1414003);广东省自科基金项目“广东自贸区资本账户开放先行先试及风险防范研究”(2016A030310083)
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对于资本账户不同子项目开放顺序如何安排,是中国资本账户加速开放进程中亟待解决的议题。基于Guisinger和Brune(2017)所构造的资本账户开放分类数据库,本文采用线性门槛模型,在经济增长框架下分析全球112个国家(地区)在1970～2004年期间资本账户子项目开放的经验规律。研究发现,资本账户各子项目在初始人均GDP、制度质量上存在显著的门槛效应;外商直接投资流入、信贷的流出和流入、资本市场的流出的门槛值相对较低,可以较早的开放,而外商直接投资的流出、资本市场的流入的门槛值相对较高,开放的顺序靠后。房地产子项目的门槛值水平最高,意味着其最后开放。基于以上发现,本文进一步讨论中国的自贸区资本账户开放试点安排问题。
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