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摘 要：2018年，我国经济总量突破90万亿元，经济社会取得了巨大的进步。在这几十年的快速发展中，我国中小企业发挥的重要作用不容忽视。但在市场竞争日益激烈的社会背景下，我国中小企业也面临着很多的困难和挑战，其中最主要的困难就是中小企业融资难。本文介绍了先前学者的研究成果，结合中小企业的概念和我国中小企业的划分标准阐述了当前我国中小企业在投资融资过程中存在的问题，并针对这些问题提出相应的对策建议。
关键词：中小企业;投资融资
一、投资融资模式
中小企业通过多种融资渠道、不同的融资方式来筹集企业进行生产、经营、投资、调整所需资金。根据不同的划分标准和方式，主要分为内部融资和外部融资两种来源不同的方式。
内部融资充分体现了企业的内生性，其根据自身经营的盈余、所有设备的折旧、固定资产变现等方式获得所需资金。资金直接来源于企业内部，不需要通过融资中介，融资成本较低，但是随着中小企业发展规模的不断扩大，内部融资由于大型设备折旧的限制而变得愈加困难。
外部融资是指企业通过融资中介或直接获资的方式获得所需资金。根据不同的外部融资形式，通过融资中介的方式称之为间接融资，主要包括银行贷款、商业信贷等;企业通过发行股权、债券等方式获得资金的方式称之为直接融资。与内部融资相比，外部融资渠道宽，资金来源广、数量大，方式灵活。
二、中小企业投资融资模式存在的问题
（一）内源融资能力不足
内部融资是中小企业融资的方式之一，但是中小企业内部融资动力不足的现象比较严重。中小企业相比于大型企业自身盈余能力低，内部资金运转紧张，缺乏自我积累的意识，企业内部资金获取渠道较窄，方式较少。
（二）内部管理水平较低
一方面，中小企业相比于大企业在人才招揽方面不具有优势，所以专业人才匮乏严重。习近平总书记指出“发展是第一要务，人才是第一资源，创新是第一动力”，当前，人才的数量和质量关乎企业发展的好坏，中小企业在金融经济管理类的人才储备方面还存在很大空缺。另一方面，在我国很多中小企业是以家族的形式生产经营，企业内部财务管理制度不健全、投资融资法则不完善，专业财务人员较少，内部管理松散，信用状况较差等原因影响着中小企业融资审批时长。
（三）投資融资模式缺乏灵活性
当前我国中小企业的融资模式主要依靠金融机构、政府扶持和民间借贷这三种方式。第一，金融机构。对于刚起步或者发展欠好的中小企业来说，金融机构发放的贷款是其生产经营、投资扩大规模所需资金的主要来源，但是由于刚起步的中小企业和生产经营效益较低的中小企业金融机构对其放贷，资金收回风险较大，所以金融机构对中小企业进行贷款时审批时间较长，贷款资金较少，到账时间较晚。第二，政府扶持。虽然各地政府都出台了相应的扶持中小企业的政策，但是政府一般会针对当地经济发展的实际情况，重点扶持带动性强、发展较块的产业，对于产业周期较长、收益较慢的中小企业获得政府扶持资金比较困难。第三，民间借贷。对于无法获得政府扶持、金融机构、中介机构资金的部分中小企业只能将贷款方向转向民间借贷。但是民间借贷风险大、利息高，增加了中小企业融资的成本和投资新产业的困难。
三、优化我国中小企业投资融资模式的对策建议
（一）加强自身建设，提升内部融资水平
每个企业都存在自有资金，用于企业自我调整和自我储蓄。中小企业应该合理地使用这部分自有资金来进行投资扩大经营，以获得等多的收益。而这部分收益可以有效的提高中小企业内部融资水平，同时可以有效的降低企业进行投资融资的成本。
（二）加强规范管理，提升内部管理水平
中小企业以家庭经营为主，财务管理制度不清晰，财务人员专业素质不足是造成中小企业经营效益差的突出问题。对于这样的问题，一方面，企业管理者要严格按照标准进行财务从业人员的选拔，对上岗的财务人员要定期进行培训，提高其业务水平，形成具有公开性、透明性、完整性的中小企业财务管理制度。另一方面，企业管理者通过访问、参观的方式到大型企业进行学习，转变传统的家族式管理理念，引进先进的现代企业管理制度，提升企业规范化管理水平，强化中小企业内部治理结构，提高中小企业投资融资的优势，降低银行、政府对中小企业投资融资的担忧。
（三）加强信用建设，拓宽融资渠道
加快建设中小企业现代化管理体系，不断完善信用制度，塑造良好的信贷形象，消除金融机构、中介机构对中小企业融资的“不信任感”。各地政府应结合中小企业的规模制定完善的信用评级体系，对中小企业的信用水平进行公开的、透明的、客观的评价。加大政府支持力度，制定促进中小企业良好发展的政策，加强信用评价体系的智能化、数字化建设，通过大数据的形式加强融资机构、中介机构和中小企业间的了解、沟通，减少融资审批步骤，缩短融资审批时长，使信息公开、共享进一步拓宽中小企业融资渠道。
参考文献
[1] 赵全厚，黄蓉.中小企业政策性融资担保国际经验借鉴[J].地方财政研究，2019（06）：106-112.
[2] 程静，胡金林.互联网金融化解中小企业融资难路径探析[J].商业经济研究，2019（01）：172-175.
[3] 刘素荣.融资约束下政府补贴对中小企业研发的激励效应——基于政府补贴相关性分类计量的视角[J].技术经济，2018，37（01）：18-25.
[4] 向华，杨招军.新型融资模式下中小企业投融资分析[J].中国管理科学，2017，25（04）：18-25.
[5] 王满，张巍巍.新常态下中小企业融资特点及对策[J].经济纵横，2016（02）：56-59.
作者简介：第一作者：张耕铭，男，高级经济师，硕士研究生，农银金融资产投资有限公司，100005，研究方向：公司金融。
第二作者：李兴中，男，硕士研究生，中信建投证券股份有限公司，100010，研究方向：公司金融。
关键词：中小企业;投资融资
一、投资融资模式
中小企业通过多种融资渠道、不同的融资方式来筹集企业进行生产、经营、投资、调整所需资金。根据不同的划分标准和方式，主要分为内部融资和外部融资两种来源不同的方式。
内部融资充分体现了企业的内生性，其根据自身经营的盈余、所有设备的折旧、固定资产变现等方式获得所需资金。资金直接来源于企业内部，不需要通过融资中介，融资成本较低，但是随着中小企业发展规模的不断扩大，内部融资由于大型设备折旧的限制而变得愈加困难。
外部融资是指企业通过融资中介或直接获资的方式获得所需资金。根据不同的外部融资形式，通过融资中介的方式称之为间接融资，主要包括银行贷款、商业信贷等;企业通过发行股权、债券等方式获得资金的方式称之为直接融资。与内部融资相比，外部融资渠道宽，资金来源广、数量大，方式灵活。
二、中小企业投资融资模式存在的问题
（一）内源融资能力不足
内部融资是中小企业融资的方式之一，但是中小企业内部融资动力不足的现象比较严重。中小企业相比于大型企业自身盈余能力低，内部资金运转紧张，缺乏自我积累的意识，企业内部资金获取渠道较窄，方式较少。
（二）内部管理水平较低
一方面，中小企业相比于大企业在人才招揽方面不具有优势，所以专业人才匮乏严重。习近平总书记指出“发展是第一要务，人才是第一资源，创新是第一动力”，当前，人才的数量和质量关乎企业发展的好坏，中小企业在金融经济管理类的人才储备方面还存在很大空缺。另一方面，在我国很多中小企业是以家族的形式生产经营，企业内部财务管理制度不健全、投资融资法则不完善，专业财务人员较少，内部管理松散，信用状况较差等原因影响着中小企业融资审批时长。
（三）投資融资模式缺乏灵活性
当前我国中小企业的融资模式主要依靠金融机构、政府扶持和民间借贷这三种方式。第一，金融机构。对于刚起步或者发展欠好的中小企业来说，金融机构发放的贷款是其生产经营、投资扩大规模所需资金的主要来源，但是由于刚起步的中小企业和生产经营效益较低的中小企业金融机构对其放贷，资金收回风险较大，所以金融机构对中小企业进行贷款时审批时间较长，贷款资金较少，到账时间较晚。第二，政府扶持。虽然各地政府都出台了相应的扶持中小企业的政策，但是政府一般会针对当地经济发展的实际情况，重点扶持带动性强、发展较块的产业，对于产业周期较长、收益较慢的中小企业获得政府扶持资金比较困难。第三，民间借贷。对于无法获得政府扶持、金融机构、中介机构资金的部分中小企业只能将贷款方向转向民间借贷。但是民间借贷风险大、利息高，增加了中小企业融资的成本和投资新产业的困难。
三、优化我国中小企业投资融资模式的对策建议
（一）加强自身建设，提升内部融资水平
每个企业都存在自有资金，用于企业自我调整和自我储蓄。中小企业应该合理地使用这部分自有资金来进行投资扩大经营，以获得等多的收益。而这部分收益可以有效的提高中小企业内部融资水平，同时可以有效的降低企业进行投资融资的成本。
（二）加强规范管理，提升内部管理水平
中小企业以家庭经营为主，财务管理制度不清晰，财务人员专业素质不足是造成中小企业经营效益差的突出问题。对于这样的问题，一方面，企业管理者要严格按照标准进行财务从业人员的选拔，对上岗的财务人员要定期进行培训，提高其业务水平，形成具有公开性、透明性、完整性的中小企业财务管理制度。另一方面，企业管理者通过访问、参观的方式到大型企业进行学习，转变传统的家族式管理理念，引进先进的现代企业管理制度，提升企业规范化管理水平，强化中小企业内部治理结构，提高中小企业投资融资的优势，降低银行、政府对中小企业投资融资的担忧。
（三）加强信用建设，拓宽融资渠道
加快建设中小企业现代化管理体系，不断完善信用制度，塑造良好的信贷形象，消除金融机构、中介机构对中小企业融资的“不信任感”。各地政府应结合中小企业的规模制定完善的信用评级体系，对中小企业的信用水平进行公开的、透明的、客观的评价。加大政府支持力度，制定促进中小企业良好发展的政策，加强信用评价体系的智能化、数字化建设，通过大数据的形式加强融资机构、中介机构和中小企业间的了解、沟通，减少融资审批步骤，缩短融资审批时长，使信息公开、共享进一步拓宽中小企业融资渠道。
参考文献
[1] 赵全厚，黄蓉.中小企业政策性融资担保国际经验借鉴[J].地方财政研究，2019（06）：106-112.
[2] 程静，胡金林.互联网金融化解中小企业融资难路径探析[J].商业经济研究，2019（01）：172-175.
[3] 刘素荣.融资约束下政府补贴对中小企业研发的激励效应——基于政府补贴相关性分类计量的视角[J].技术经济，2018，37（01）：18-25.
[4] 向华，杨招军.新型融资模式下中小企业投融资分析[J].中国管理科学，2017，25（04）：18-25.
[5] 王满，张巍巍.新常态下中小企业融资特点及对策[J].经济纵横，2016（02）：56-59.
作者简介：第一作者：张耕铭，男，高级经济师，硕士研究生，农银金融资产投资有限公司，100005，研究方向：公司金融。
第二作者：李兴中，男，硕士研究生，中信建投证券股份有限公司，100010，研究方向：公司金融。