在巴菲特的投资生涯中，他总是乐于选择那些可以用较小的净有形资产却能创造较高获利的企业。通货膨胀虽然会给很多企业带来伤害，但是那些具备消费独占性的企业非但不会因此而受损，反而能从中受益。
　　
　　精彩语录
　　
　　“通货膨胀是一场灾难，但在这场灾难的背后也会给投资者带来福音。”
　　
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　　对大多数投资者来说，通货膨胀都是最大的敌人，但也有一小部分投资者，能够从通货膨胀中受益。比方说，那些负担为期30年，且利率为5％的房屋贷款的购屋人，就会在通货膨胀中获益，原因是他们的收入会增加，而必须缴纳的房贷利息都是固定的。企业也同样受益于通货膨胀，那些在20世纪60年代成功地说服投资人以固定利率提供资金给公司做长期运用的人，也因为通货膨胀之故，可以用较低的成本偿还贷款利息，因此投资人是通货膨胀的最大受害者，因为实质购买力相对变小。在20世纪60年代，如果投资人以4000美元购买通用汽车的公司债券，当时的4000美元可以用来买一部新车，到90年代，通用汽车把4000美元的本金还给投资人时，这笔钱只能买到1／4部的新车。所有投资人都必须考量通货膨胀带来的影响。
　　巴菲特非常热衷于投资那些具有消费者独占性质的企业。在投资这些企业的同时，通货膨胀也会让巴菲特在投资价值持续增长，让他变得更富有。充分利用通货膨胀而获利，这是巴菲特的高明之处。
　　巴菲特以喜诗糖果为例来说明这个道理。1 972年，喜诗糖果的盈余约为200万美元，同时账面上有800万美元的净有形资产，这意味着喜诗的厂房设备及存货，在扣除费用和税负之后，有200万美元属于净利。
　　巴菲特花3500万美元买下喜诗公司，相当于获得了8％的税后回报率，和当年度(1972年)的政府公债所提供的回报率5.8％相比，喜诗的税后回报率8％显然很不错。
　　假设有一家经营情况与喜诗公司差不多的钢铁厂，年度净利为200万美元，净有形资产1800万美元(炼钢锅炉设备的成本较制造糖果设备的成本要高得多)。两个不同性质的企业，同样地都在年度内赚取200万美元的净利。但不同的是，喜诗公司以600万美元的净有形资产就创造出200万美元的净利，相对地，钢铁厂却以1800万美元的净有形资产才创造出200万美元的利润。
　　再把通货膨胀的因素加入进去考虑，假定未来10年，产品价格、销售数量和利润会成长1亿美元，所以两家公司的净利会变成400万美元。这是很容易实现的，因为消费者的薪水在10年内也会有所增加，只要公司以调涨后的价格，卖出同样数量的产品就能够达到。
　　如果两家公司都计划更换生产设备，而生产设备的价格如同产品价格般也上涨1倍，喜诗公司要花费1600万美元买进新的机器设备来替换原有价值800万美元的旧设备，而钢铁厂则要花费3600万美元的资金进行机器设备的更新。
　　好了，在这种情况下，选择持有哪一家公司的股票更好呢?答案是显而易见的，当然是喜诗糖果公司，因为钢铁厂更新设备要多花2000万美元，才能创造出喜诗公司所能赚取的利润。
　　在巴菲特的投资生涯中，他总是乐于选择那些可以用较小的净有形资产却能创造较高获利的企业——因为具备这样的优势，即使受到通货膨胀的影响，市场上仍允许喜诗这样的企业拥有较高的本益比。通货膨胀虽然会给很多企业带来伤害，但是那些具备消费独占性的企业非但不会因此而受损，反而能从中受益。