【摘 要】
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采用随机波动的时变参数结构向量自回归模型（SV-TVP-SVAR）,分别考察M1、M2、银行间7天同业拆借利率、贷款、社会融资规模与消费者价格指数、宏观经济景气一致指数之间的关系。
【机 构】
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中南财经政法大学金融学院; 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所;
【基金项目】
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2011年教育部人文社科研究项目(11YJC790309);2011年国家自然科学基金天元项目(11126314);2012年国家社科基金青年项目(12CJY110);第五十二批中国博士后科学基金项目(2012M520512);2013年中南财经政法大学中央高校基本科研业务费资助项目(2722013JC019);2013年教育部人文社科研究项目(13YJC790055)资助
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采用随机波动的时变参数结构向量自回归模型（SV-TVP-SVAR）,分别考察M1、M2、银行间7天同业拆借利率、贷款、社会融资规模与消费者价格指数、宏观经济景气一致指数之间的关系。发现货币政策传导效应具有非常显著的时变特征,没有一个变量适合在所有时期作为货币政策中间目标;就价格水平而言,从2009年起,M1是一个最优的货币政策中间目标;而就宏观经济而言,从2010年起,社会融资规模是一个最优的货币政策中间目标。货币政策调控时不能仅仅参考某一个变量作为中间目标。
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