“十四五”期间的货币投放和央行扩表

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“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出,要建设现代中央银行制度,完善货币供应调控机制.根据中国人民银行(以下简称“央行”)的解释,现代中央银行制度是中央银行为实现币值稳定、充分就业、金融稳定、国际收支平衡这四大任务而设计和实施的现代货币政策框架、金融基础设施服务体系、系统性金融风险防控体系和国际金融协调合作治理机制的总和.本文聚焦货币政策框架,即通过健全货币供应调控机制,保持广义货币(M2)供应量和社会融资规模增速同反映潜在产出的名义国内生产总值(GDP)增速基本匹配.笔者建议,在中国货币政策目标体系、工具体系和利率传导体系已经取得明显进步的基础上,可以积极探索央行自主购买国债,实现央行资产负债表的适度扩张,增强央行对国债收益率曲线的影响力,进一步改善利率传导,有效支持实体经济的发展.
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