【摘 要】
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风险与收益关系一直是金融经济学关注的热点问题。本文以入世后沪深股价指数为样本,考察中国股票市场中风险与收益之间的动态关系。结果发现,沪深两市日收益与时变波动率之间
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风险与收益关系一直是金融经济学关注的热点问题。本文以入世后沪深股价指数为样本,考察中国股票市场中风险与收益之间的动态关系。结果发现,沪深两市日收益与时变波动率之间呈显著的正相关关系,而周收益与时变波动率之间的正相关关系在统计上不显著。基于扩展GARCH-M系列模型的研究进一步发现,交易量对股票收益具有一定的预测能力,能够为风险与收益关系估计带来有用信息。本文还证实,中国股市存在显著的方差持续效应,CGARCH-M技术对中国股市风险与收益关系的拟合效果相对优于其他模型,而有关波动率非对称现象的研究结论尚不明确。
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