我理解的转型期金融风险，是以实际经济和金融自身转型相伴而生的金融风险。
　　第一，收入提高中的风险。中国人均GDP是8066美元，按照世行的标准已经达到了中等偏上的收入水平，下一个目标就是要超越12735美元这一高收入门槛。收入达到这个水平以后再往前发展难度很大，而且面临相应的若干社会问题，主要是与公平相关的，所以效率和公平都成为新的问题。解决不好，就会是社会问题、政治问题，当然也会转化为金融问题。
　　金融当然首先是解决效率问题，但其实金融还有一个作用，至少在解决社会公平问题上是可以有所作为的。
　　第二个是从过去的超高速增长到中高速增长转型。GDP每下降一个百分点都会对存量金融资产产生负面影响，同时也对信贷增量的投放产生影响。而且尤其是形成一个恶性循环的话，怎样有效的管控这方面的风险，是金融业必须要做的。
　　第三，产业转型升级过程中的风险。首先，投在低端和过剩产能上存量金融资产会受到去产能的影响。另外，产业升级必然要伴随着大量固定资产的升级更新，这个更新的过程就会对原有存量固定资产产生无形的磨损。这个损失也可能转化为金融的损失。把控这个过程的风险，我觉得一是速度，二是用好并购重组的工具。
　　第四个方面来自从要素外延式扩大再生产到科技内涵式的扩大再生产的转型。很多资源性的城市和地区如果不能及時转型，尤其是资源枯竭地区的转型不能及时完成的话，这个过程就会形成很大的风险，甚至引起社会风险。
　　第五，从牺牲环境为代价的增长到绿色发展的转型。这个过程有两方面的风险，一方面，环境风险与日俱增，金融机构一笔贷款支持的项目是对环境有害的就要承担责任。第二个方面是从整个宏观层面来说，政府如何在环境保护和经济增长之间找好平衡。
　　第六，从高负债到适度负债经济的转型。2008年国际金融危机之后，欧美都在去杠杆，中国前些年是在加杠杆，现在也要去杠杆。去杠杆的过程肯定也是去风险，但是去风险的过程本身，如果把握不好轻重缓急，就可能造成急刹车。
　　前面讲的实体经济本身的转型可能形成的风险，后面四点是金融本身。第七就来自利率市场化改革。从微观来说，金融企业面对利率风险，流动性风险，信用风险，存在寻找高息资产的逆向选择的道德风险。更大的风险则是利率和宏观经济之间能不能形成一个良性循环。从很多国家的经验来看，良性循环是低概率的，恶性循环是高概率的事情。
　　第八，从分业经营到混业经营协同监管的转型，中国金融业实际上这些年已经是混业经营了，但是又是分业监管，造成大量的监管套利。所以最近经管部门强调要协同监管，而这个过程中也是有风险的，需要管控。
　　第九，金融业从低层次开放到高层次开放的转型和相关的风险。高层次开放需要中国金融企业走出去，中国已经是净资本输出国，人民币国际化和资本项目的开发也一直在提高。金融企业走出去就会面临若干风险，经营环境不一样。人民币国际化后也可能会成为被炒作的对象。
　　第十，中国金融业从传统的金融业态到新型金融业态的转型。早先我们说互联网+，现在又有了金融科技，这些都应该发展，但是在这个名义下出现的影子银行、影子金融乃至非法金融、非法集资的风险，都会引起问题。现在我们的监管部门强调，凡是做金融都要纳入监管，这一点我从2013年就一直在呼吁，一定要有统一的规则，不然行业发展不可持续。
　　所以，经济转型是有各方面需要配合的，也包括金融业，怎样管控这其中的风险是下一阶段要研究的。对转型过程中伴随的金融风险，我们必须首先要有充分认知，同时要进行有效管控。