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基于2012-2020年地方政府债务规模及四类债务结构进行统计分析,发现地方政府债务规模呈现膨胀趋势,债务结构非最优化配置,由此可能引发系统性风险的经验事实。运用刚性兑付理论,探究刚性兑付对地方政府债务膨胀所存在的单向传导机制、双向影响机制和无限循环博弈过程等三种机制。从刚性兑付视角提出遏制地方债务膨胀问题的治理措施,措施包括:合理划定政府与市场边界,明确政府定位;强化信息披露,完善信息披露渠道;建立刚性兑付到弹性兑付的过渡性制度安排;健全地方政府融资体系。