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近年来地方政府在金融管理和金融风险处置上的作用日益被强调，但中央与地方政府的金融管理权责却模糊不清。本文从中央政府的视角，从信息、道德风险以及金融外部性三方面来分析金融管理的集权与分权问题。研究发现在金融集权的模式下，由于地方政府的隐性干预，一国可能会处于高度的金融抑制状态。在金融分权情境下，地方状态信息对一项金融政策制定越重要、信息甄别成本越大，中央向地方政府授权的价值越大，同时中央对地方政府的道德风险容忍度越高。而当引入金融外部性，尤其是金融风险极易跨区域传染的特性时，有着强大的行政控制力和丰富的宏观