有很多公司的治理结构看起来并不完美，但这并妨碍它们在资本市场上有骄人的价值表现。那么，公司治理与公司价值之间的关系到底是什么？公司治理不是价值产生的要素，它是公司长久存在的制度保障，公司有了长久的存在才有可能创造出价值
　　公司治理是人们在研究一家公司时颇为看重的一个方面。有人认为，一家拥有良好治理结构的公司一定能够创造出超越同行的价值。但是实践中，有很多公司的治理结构看起来并不完美，但这并妨碍它们在资本市场上有骄人的价值表现。那么，公司治理与公司价值之间的关系到底是什么？公司治理不是价值产生的要素，它是公司长久存在的制度保障，公司有了长久的存在才有可能创造出价值。
　　当小公司规模扩大后，有很强烈的融资需求，唯有不断吸引新的投资者才能满足这种需求。投资者通过投资成为公司所有者。随着投资者数量不断增加，基于不同的利益诉求，不同所有者之间容易产生利益冲突，如果他们忙于解决矛盾，这将导致所有者失去了直接管理公司的能力。这种情况的最坏结果就是，公司会在所有者的利益冲突之下寸步难行直至消亡。解决之道就是通过契约把管理公司的责任交给职业经理人，而所有者仅保留对公司的所有权。此时，公司的所有权和控制权发生了分离。管理层掌握了公司的管理控制权，而股东作为公司的所有者不再涉足公司经营，由董事会代表股东对管理层进行监督。这种分离非常重要，这是现代企业的一个基本特征。也是公司治理机制诞生的前提。
　　随着企业的发展，股东和管理团队之间的关系也在持续变化。一方面，随着公司融资需求的增加，股东数量进一步上升，公司股权更加分散，单个股东对公司的影响力逐渐式微。另一方面，管理团队牢牢控制着公司的经营权从而形成内部人控制，在股东面前更加强势。此时，所有者群体与管理团队之间便产生了新的利益冲突。因为管理团队是代理股东来经营公司，这种冲突对公司的伤害称之为代理成本。代理成本严重化的一个例子就是，公司的管理层为了个人利益而制定过于激进的经营目标，从而导致公司最终倒闭，使所有股东的权益遭受巨大损失。为了解决这种冲突，股东们引入了代表自己利益的独立董事来约束内部人，并建立了各种董事会专门委员会。种种这些措施，促成了公司治理的发展。
　　随着新技术的发展、国际化进程的加深，公司的影响力已经从单纯的经济领域，外溢到其所处的整个社会中。公司的外部环境变得愈加复杂，影响公司发展的利益相关者越来越多。例如环境、消费者、供应商、员工、社会等。这些利益相关者之间的利益冲突，使公司所付出的成本远超想象。例如，公司如果过于忽视员工权益，那么公司很难留住人才从而为公司未来发展创造条件。再如，公司如果过分追求经济目标而忽视环境代价，公司很有可能因为突发的环境风险而陷入困境。公司内部和外部环境的新变化，使原有的公司治理框架难以继续为公司发展保驾护航，公司不能再以追求股东利益最大化为公司发展的首要目标。
　　公司治理的最新发展表明，公司治理的目的已经从弥合股东与管理层的利益冲突，扩大到弥合所有公司利益相关者之间的利益冲突。只有在不同利益相关者的诉求间取得平衡，公司才会获得稳定的发展基础。
　　从公司治理的发展史可以看出，公司治理是一种随时彌合公司各种利益冲突的动态机制，这可以看做是公司治理的基本内涵。正是基于这种冲突消除机制，公司才有可能在相对稳定的状态下持续发展，而不会在利益冲突中消亡。稳定存在的公司才有可能创造价值。
　　如果忽视公司治理机制的作用，公司发展中的矛盾无法有效解决，公司没有稳定的发展基础，公司价值也就无从谈起。但如果认为建立一套所谓良好的公司治理机制就会为公司带来价值，那么这种机械的、形式上的公司治理框架将毫无作用，因为它忽视了公司治理的基本内涵。每家公司面临的环境不同，矛盾不同，没有一个通行的公司治理框架来解决所有问题。公司治理一定要立足于公司实际，可以借鉴优秀的实践经验，但绝不能照搬。僵化的公司治理框架极有可能使公司矛盾扩大，甚至使公司走向消亡。