【摘 要】
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通过实践中不断涌现的控制权争夺局面可以洞悉,高管声誉在上市公司权力博弈的过程中扮演了重要角色。本文以2011-2015年中国上市公司平衡面板数据作为样本,实证检验了双重代
【基金项目】
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山东省自然科学基金面上项目(ZR2018MG007);山东省社会科学基金面上项目(18CGLJ01)
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通过实践中不断涌现的控制权争夺局面可以洞悉,高管声誉在上市公司权力博弈的过程中扮演了重要角色。本文以2011-2015年中国上市公司平衡面板数据作为样本,实证检验了双重代理关系框架下高管声誉对上市公司权力配置的影响,从崭新视角阐释了高管声誉对上市公司治理的作用路径。研究表明,根据来源不同高管权力可以分为基于高管身份的绝对权力与基于股权特征的相对权力,高管声誉对其拥有的绝对权力具有显著的正向影响;基于身份的绝对权力在高管声誉与高管薪酬水平之间存在中介效应,即高管声誉导致绝对权力的增加,继而提高了高管薪酬水平;高管声誉能够明显抑制控股股东的侵占效应,有效解决第二类代理问题;在国有上市公司中高管声誉的治理作用更为显著。本文的结论拓展了现有公司治理研究的视域,并为上市公司运用高管声誉等隐性契约进行合理的权力配置从而提升治理水平提供有益参考。
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