论文部分内容阅读
净现值法（ＮＰＶ法）是常用投资决策评价方法之一。现行ＮＰＶ法把筹资费用在计算资本成本时扣除，而不是作为一次性现金流出量的扣除项，其计算ＮＰＶ的一般公式为：ＮＰＶ＝Σ［ＣＦｔ／（１＋ｋ）ｔ］－ＣＯ式中ＣＦｔ表示各期税后现金流入量；Ｃｏ表示初始投资量，但不包括筹资费用；ｋ表示资本成本，它是企业债券资本成本和权益资本成本的加权平均，它们都受筹资费率的影响。值得我们注意的问题是，由于资本成本Ｋ是投资的机会成本，即每期的回流现金量转入下期可获取同样的再投资收益率。因此，若把一次性发生的筹资费用在资本成本中扣除，则在