【摘 要】
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基于公司市场价值与资本结构不相干模型（MM理论），结合中国实际，考虑公司总经理在董事会和管理层中的身份及其叠加效应，引入了总经理权力指数，建立了公司总经理集权程度与融资方式选
【机 构】
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中国人民银行金融研究所,北京工商大学商学院
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基于公司市场价值与资本结构不相干模型（MM理论），结合中国实际，考虑公司总经理在董事会和管理层中的身份及其叠加效应，引入了总经理权力指数，建立了公司总经理集权程度与融资方式选择之间的理论模型；运用中国A股上市公司数据，实证检验了总经理集权情况与融资方式选择之间的关系。理论研究与实证检验结果均表明，公司总经理集权程度越高，权力越大，则越倾向于采用股权方式融资。因此，有必要匹配公司权力策略，建立更为纯粹的委托代理关系，完善公司治理机制。
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