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流动性和波动性是衡量证券市场质量的重要标志,国内关于印花税对股市影响的研究多局限于定性分析。通过对2007年和2008年两次印花税变动进行实证分析和检验,深入了解交易成本对上海股市流动性和波动性的影响。2007年印花税上调在短期内对成交量和成交金额无显著影响,股市波动性增大;2008年印花税下调使股市的流动性显著增加,这说明政府的两项措施达到了预期的效果。