由政策性银行发行的专项金融债据传总额度目前是1万亿元。根据媒体报道，采取的方式是，由国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券，中央财政按照专项建设债券的90%给予贴息，国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金、建立专项建设基金，主要采用股权方式投入，用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金。
　　首批用于补充地方建设项目资本金的专项建设债券的规模，国开行大约为2000亿元，农发行为1000亿元，总规模为3000亿。
　　从这个报道可以看出，专项债的发行是向邮政储蓄银行发行，也就是通过政策性银行的信誉，把邮政储蓄银行的资金置换出来，然后由政策性银行以股权的方式，补充项目资本金等。
　　而这些资金的承接方，主要还是各地方的地方融资平台。我们看到，此次金融专项债发出的背景，还是经济下滑压力非常大，尤其是投资上不去。以前只要政府搞投资，必然会有大量投资出现，而到了今年政府的投资往往停留在口头上，在最后的数据中难以显现，投资力度还在下滑，究其原因，还是没钱。
　　此前地方政府可以靠卖地，或者拿土地去银行作抵押，去融资，但是从去年开始房地产形势急转直下，土地价值缩水，银行对土地的抵押价值也不积极，再加上银行自身不良资产膨胀，风险意识扩大，地方政府投资的30%的项目资本金就出问题，这样更加难以从银行贷到款。
　　此前的项目资本金也有一部分是从中央财政拨款，地方做配套，但是现在中央政府财政收入增速下滑，而财政支出刚性增加，向地方政府下拨的资金有限，中央政府要发债解决这类问题。但是政府的举债能力受赤字率的限制，现在只能依靠政策性银行的发债来解决。
　　事实上，对于政策性银行发债解决基建资金来源问题，高层早有铺垫。近期有媒体报导，为了解决三家政策性银行长期面临资本金严重不足的问题，央行以外汇储备委托贷款债转股形式，注资国开行320亿美元、进出口银行300亿美元，同时农发行也将由财政部追加资本金，注资后将大幅提升三家政策性银行的贷款能力。央行注资国开行和进出口银行的注资，将分别增加其总资产规模2.7万亿元和2.6万亿元。对比注资前，截止2014年末，国开行、进出口银行、农发行总资产分别为10.1万亿元、2.5万亿元、2.6万亿元，均大幅提升。其中，进出口银行、农发行总资产规模几乎翻番，国开行的12.8万亿总资产规模将非常接近四大行的体量。
　　这种向政策性银行注资外汇储备，然后以外汇储备为资本金为杠杆开始贷款或者发债，事实上相当于以政策性银行的信用为中介，创造货币。类似于央行向商业银行发行基础货币，而商业银行再通过贷款进行货币创造。只不过，商业银行的贷款是市场化，以利润为其考量的中心，而政策性银行的贷款是政策性的，专注于政策支持和鼓励的领域。
　　也就是说央行以外汇储备注资政策性银行，并由政策性银行发行债券，向政府倾斜的项目和领域进行资金支持，以补充其项目资本金，再撬动商业银行或者民间资金进入，期间起到了三层杠杆效用，类似于一次“定向QE”。
　　在央行发行货币已经过于庞大，央行资产负债表过于膨胀，而外汇储备趋势性下降，外汇占款正在减少，商业银行信用能力萎缩的形势下，中央为了稳定经济增长，以政策性银行为主要抓手，进行债务的货币化操作，尽管本质上还是政府在扩大负债，但至少是把风险分散到了政策性银行领域，实在是不得已的办法，也是中国人的金融智慧的典型表现。