论文部分内容阅读
汇率波动弹性空间∞是有管理的浮动汇制或中间汇率制的管理核心，黄志刚（2010）通过评估的方法测算了2005年6月-2008年12月人民币汇率波动弹性空间的变化，虽然测算的效果良好，但方法上需要进一步突破，即要实现从评估的测算向模型的测度跨越。研究表明，运用风险管理中的VaR方法，并借用修正的EWMA模型可以完成这一跨越。实证结果表明：稳健型EWMA模型是人民币汇率波动弹性空间的测度模型；当前人民币汇率波动的弹性空间约为1％。其政策含义是，人民币汇率弹性（即波动区间）进入调整阶段，应由当前的0．5％调整到1％。如不及时调整，我国货币政策的独立性将会受到影响，当前货币政策效果不明显可能与此相关。