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近年来，上市公司定增往往被机构和投资者视为“捞钱”的最佳途径，多数上市公司在发布定增公告后普遍股价大涨。但也有个别上市公司的定增，不但没有获得市场的“涨声”，反而“吓跑”一众投资者。比如，盛屯矿业在发布定增公告后，股价一路下滑，如今股价更是直接跌破定增价。
25亿元定增遭冷遇
1月11日，盛屯矿业发布公告称，拟以6.9元/股的价格发行不超过3.62亿股，合計募资不超过25亿元。募集资金的投向包括：3亿元用于收购云南地矿总公司等持有的保山恒源鑫茂矿业80%的股权；2亿元用于建设公司信息化平台项目；20亿元补充公司流动资金。
有市场人士质疑，盛屯矿业此次募投项目实际需求仅为3.4亿元，却要额外再融资20亿元用于补充流动资金（大约需要定向增发2.9亿股）；如果以盛屯矿业2016年三季度末净利润1.17亿元计算，此次用于补充流动资金的20亿元融资将直接摊薄公司每股收益0.012元。在上市公司2016年三季度末每股收益仅为0.08元的情况下，这无疑将会伤害广大中小股东的利益。
事实上，投资者对盛屯矿业此次披露的定增预案也反映冷淡，最直接的表现就是上市公司股价自从定增预案公布后就一路下跌。截至1月19日收盘，盛屯矿业股价已经跌至6.39元/股，比1月11日的股价下跌了11%，且跌破了定增发行价。
而值得注意的是，盛屯矿业还曾经对定增预案做过修改，将原定的约37亿元的募集资金改为现今的25亿元。同时，2017年1月17日公告显示，盛屯矿业还拟非公开发行不超过15亿元的债券，募集资金拟用于项目建设、股权投资、调整债务结构及补充公司流动资金等。
七年四次定增疑“圈钱”
盛屯矿业定增遭市场冷遇，也与该公司近几年来的多次定增行为有关。据悉，从2009年至2017年1月，在七年多的时间里，盛屯矿业共进行过4次定增，募集的金额约35亿元（不包括未通过的定增预案）。“以定向增发、注入矿产的链条向股东输送利益，是盛屯矿业借题圈钱的惯用手法。”曾有券商高管评价称。
回顾历史，2009年盛屯矿业因业绩亏损而被“ST”。当年8月份，盛屯矿业向5名对象定向增发1 868.24万股，募资净额1.81亿元，用于偿还公司逾期债务及向子公司厦门雄震信息技术有限公司增资，超出部分用于补充公司流动资金。消息公布后，公司股票从停牌前的8.73元/股一路上涨至最高13.8元/股。
2010年，盛屯矿业更是接连提出两次定增预案，筹集资金8.5亿元。当时，有媒体质疑盛屯矿业两次定增实为一场资本游戏，“盛屯矿业向关联人员定向增发，注入当下炙手可热的项目，换取上市公司股价飙升、市值膨胀，此后参与增发的关联人员退出得利。在这个链条中，各个利益群体均能分到一杯羹，而盛屯矿业始终都只是一个壳。”
更有意思的是，盛屯矿业近年来四处购买矿产，但多数矿产都未被开发。例如，盛屯矿业从2008年就获得了云南玉溪鑫盛矿业的大部分权益，且2016年又收购了后者20%的股权，持股比例达到80%，但迄今为止一直没有进行相关资产的开采。
收购交易内幕重重
此前，盛屯矿业对埃玛矿业的收购也被怀疑有内幕。2012年2月，盛屯矿业宣布以16.48元/股的价格向控股股东深圳盛屯集团及自然人刘全恕发行8 911万股，募集资金14.7亿元收购内蒙古埃玛矿业100%股权。
但市场注意到，2011年4月，埃玛矿业原股东郑坚文将持有的埃玛矿业45%股权以450万元的价格转让给了上海润鹏全资子公司深圳源兴华。此后数月间，源兴华注册资金增至6 800万元，其唯一资产即埃玛矿业45%股权。但2011年5月，上海润鹏将源兴华转卖给盛屯集团时，售价却高达6.59亿元。
据盛屯矿业发布于2014年3月28日的减持公告显示，公司第二大股东刘全恕于3月18～28日卖出公司股票2 286万股。二股东短短10多天，套现将近2亿元，对于一家10年没有分红的上市公司而言，股民显然难以接受。而通过上次收购和这次的解套，刘全恕无疑是大赚了一笔。
对此，中金在线分析师郑凯表示，这是一条隐秘复杂、无限循环的利益链。“盛屯矿业不会自掏腰包进行收购，而是通过不断定向增发向市场要钱购买资产。定增及收购成功后，盛屯矿业新股东会立刻将上市公司股权进行质押融资，偿还此前为参与定增借的款；待定增股份解禁后，相关股东再高位减持、变相圈钱，最终让二级市场为盛屯矿业这种带有欺骗性的关联收购埋单。”
记者发现，盛屯矿业2017年拟定增收购的保山恒源鑫茂矿业也存在价格被高估的迹象。公告显示，在评估基准日2016年5月31日，经资产基础法评估，保山恒源鑫茂矿业总资产账面价值为2.27亿元，评估价值为3.8亿元，增值率为67.5%；该公司总负债账面价值为2.04亿元，评估价值为2.04亿元；净资产账面价值为2 270.05万元，评估价值为1.76亿元，增值率为674.03%。
25亿元定增遭冷遇
1月11日，盛屯矿业发布公告称，拟以6.9元/股的价格发行不超过3.62亿股，合計募资不超过25亿元。募集资金的投向包括：3亿元用于收购云南地矿总公司等持有的保山恒源鑫茂矿业80%的股权；2亿元用于建设公司信息化平台项目；20亿元补充公司流动资金。
有市场人士质疑，盛屯矿业此次募投项目实际需求仅为3.4亿元，却要额外再融资20亿元用于补充流动资金（大约需要定向增发2.9亿股）；如果以盛屯矿业2016年三季度末净利润1.17亿元计算，此次用于补充流动资金的20亿元融资将直接摊薄公司每股收益0.012元。在上市公司2016年三季度末每股收益仅为0.08元的情况下，这无疑将会伤害广大中小股东的利益。
事实上，投资者对盛屯矿业此次披露的定增预案也反映冷淡，最直接的表现就是上市公司股价自从定增预案公布后就一路下跌。截至1月19日收盘，盛屯矿业股价已经跌至6.39元/股，比1月11日的股价下跌了11%，且跌破了定增发行价。
而值得注意的是，盛屯矿业还曾经对定增预案做过修改，将原定的约37亿元的募集资金改为现今的25亿元。同时，2017年1月17日公告显示，盛屯矿业还拟非公开发行不超过15亿元的债券，募集资金拟用于项目建设、股权投资、调整债务结构及补充公司流动资金等。
七年四次定增疑“圈钱”
盛屯矿业定增遭市场冷遇，也与该公司近几年来的多次定增行为有关。据悉，从2009年至2017年1月，在七年多的时间里，盛屯矿业共进行过4次定增，募集的金额约35亿元（不包括未通过的定增预案）。“以定向增发、注入矿产的链条向股东输送利益，是盛屯矿业借题圈钱的惯用手法。”曾有券商高管评价称。
回顾历史，2009年盛屯矿业因业绩亏损而被“ST”。当年8月份，盛屯矿业向5名对象定向增发1 868.24万股，募资净额1.81亿元，用于偿还公司逾期债务及向子公司厦门雄震信息技术有限公司增资，超出部分用于补充公司流动资金。消息公布后，公司股票从停牌前的8.73元/股一路上涨至最高13.8元/股。
2010年，盛屯矿业更是接连提出两次定增预案，筹集资金8.5亿元。当时，有媒体质疑盛屯矿业两次定增实为一场资本游戏，“盛屯矿业向关联人员定向增发，注入当下炙手可热的项目，换取上市公司股价飙升、市值膨胀，此后参与增发的关联人员退出得利。在这个链条中，各个利益群体均能分到一杯羹，而盛屯矿业始终都只是一个壳。”
更有意思的是，盛屯矿业近年来四处购买矿产，但多数矿产都未被开发。例如，盛屯矿业从2008年就获得了云南玉溪鑫盛矿业的大部分权益，且2016年又收购了后者20%的股权，持股比例达到80%，但迄今为止一直没有进行相关资产的开采。
收购交易内幕重重
此前，盛屯矿业对埃玛矿业的收购也被怀疑有内幕。2012年2月，盛屯矿业宣布以16.48元/股的价格向控股股东深圳盛屯集团及自然人刘全恕发行8 911万股，募集资金14.7亿元收购内蒙古埃玛矿业100%股权。
但市场注意到，2011年4月，埃玛矿业原股东郑坚文将持有的埃玛矿业45%股权以450万元的价格转让给了上海润鹏全资子公司深圳源兴华。此后数月间，源兴华注册资金增至6 800万元，其唯一资产即埃玛矿业45%股权。但2011年5月，上海润鹏将源兴华转卖给盛屯集团时，售价却高达6.59亿元。
据盛屯矿业发布于2014年3月28日的减持公告显示，公司第二大股东刘全恕于3月18～28日卖出公司股票2 286万股。二股东短短10多天，套现将近2亿元，对于一家10年没有分红的上市公司而言，股民显然难以接受。而通过上次收购和这次的解套，刘全恕无疑是大赚了一笔。
对此，中金在线分析师郑凯表示，这是一条隐秘复杂、无限循环的利益链。“盛屯矿业不会自掏腰包进行收购，而是通过不断定向增发向市场要钱购买资产。定增及收购成功后，盛屯矿业新股东会立刻将上市公司股权进行质押融资，偿还此前为参与定增借的款；待定增股份解禁后，相关股东再高位减持、变相圈钱，最终让二级市场为盛屯矿业这种带有欺骗性的关联收购埋单。”
记者发现，盛屯矿业2017年拟定增收购的保山恒源鑫茂矿业也存在价格被高估的迹象。公告显示，在评估基准日2016年5月31日，经资产基础法评估，保山恒源鑫茂矿业总资产账面价值为2.27亿元，评估价值为3.8亿元，增值率为67.5%；该公司总负债账面价值为2.04亿元，评估价值为2.04亿元；净资产账面价值为2 270.05万元，评估价值为1.76亿元，增值率为674.03%。