券商2009年A股预测集体失准

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  上证指数最高涨至3478点,而今年初30家券商仅有一家预测到3400点;券商不看好的行业反而猛涨,看好的五大行业没一个进涨幅榜前五,力推的“十大金股”更是有6只跑输大盘。
  
  巴菲特有句名言:“潮退了,才知道谁在裸泳。”2009年已近尾声,而今年A股市场“出乎意料”地持续上涨,截至2009年11月26日,上证指数从1880点,两次越过3300点,期间最高点为3478点,期间最高涨幅为91.10%,表现得相当强劲。而这样的“牛劲”,却是在2008年末券商对市场集体悲观的情绪下演绎的。
  回首2008年底券商对2009~A股市场的预测,只有一家券商预测到3400点;券商看好的五大行业没有一个在今年涨幅前五名之列;他们各自看好的“十大金股”中,共有6只跑输大盘,更让人汗颜的是竟有一只个股涨幅为负。
  
  点位 仅一家券商预测到3400点
  
  2009年下半年的第一个交易日,上证指数成功突破3000点大关。
  7月22日,上证指数突破3300点大关。
  7月24日,上证指数突破并站上3400点。
  11月18日,上证指数再次突破3300点。
  2009年的两轮小牛行情,令多数市场人士都始料未及,而作为市场的专业机构一券商对2009年的预测失准,再次成为人们谈论的话题。
  年初,根据本刊对30家券商发布的2009年策略报告的统计来看,券商预测的上证指数波动区间基本在1300-2800之间,仅有1家券商认为股指可触及3400点,6家券商预测点位到30030点,其余券商的预测皆在3000点以下。
  唯一一家预测到2009年股指到3400点的券商是西南证券,它认为1664点以来进入大B浪,2009年上半年最高可见4000点,然后是C浪调整至3季度末。从上证指数走势情况来看,虽然没有达到4000点的高度,但整体走势与西南证券的预测基本相符。
  其他预测到3000,点相对靠谱的券商有信达证券、长城证券、长江证券、东吴证券、新时代证券、银河证券。其中只有银河证券是一家规模相对比较大的券商,其余都是小券商。
  银河证券在其2009年A股投资策略报告中表示,股市处于暴跌后期,进入产业资本可接受的价值区间,与国际市场相比A股不再昂贵,在国际资本流动新兴化、国内流动性宽松、A股供求关系改善以及资产配置困境的共同影响下,A股吸引力正在增强。预计2009年上半年A股呈现脉冲式波动,下半年踏上价值回归之路,全年波动区间在2500点到3000点。
  相对于银河等几家券商相对靠谱的预测,也有一些看空派券商的预测完全不着调,包括鼎鼎大名的中金公司、海通证券以及向来以券商咨询服务出名的国信证券,最不准的则非国元证券莫属。
  中金公司在其2009年A股投资策略中作出悲观叙述:中国的经济调整时间一般在3年以上,短期经济会因4万亿经济刺激计划拉动一定的GDP成长,但由于房地产、出口上的问题,2009年“保八”有很大的难度,而2010年没有增量投入计划,“保八”也有相当大的问题,中国经济可能萎靡到2010年之后。2009年企业总体盈利将下降15%-20%,A股估值风险仍在,股市将继续探底。
  海通证券则表示,2009年形势可能还要严峻,A股可能下探1300点后得到支撑,才有望企稳回暖。2009年A股市场将面临空前的供给压力,大量限售股将从非流通状态进入可流通状态。
  而国元证券则最为悲观,认为2009年进入熊市下半场,股市整体向下,整体波动范围在全部上市公司静态PB为1.4倍到2.8倍之间,即对应上证综指为1200点至2400点区域,预计上限达到的时间极短,而整个一年都在向波动下限逐步靠拢。在所有的券商预测中,国元证券预测上证指数的顶点最低,与上证指数的3478点相差最大。
  
  板块 力推行业表现较差
  
  在行业方面,券商在2009年A股投资策略报告中,最看好的五大行业分别是通信、医药、房地产、电力设备和公共事业,不看好的主要有有色和采掘业。然而其所力推的五大行业在2009年的表现很不争气,而不好看的有色和采掘业却大放异彩,让其好不尴尬。
  截至2009年11月26日,申银万国一级行业指数涨跌幅榜显示,交运设备行业以196.82%的涨幅位列23个行业涨幅榜首位,有色金属和采掘业分别凭借196.58%、178.99%的涨幅位列二、三位,紧随其后的是旅游和电子元器件。
  从中可以看出,券商所力推的五大行业统统无缘涨幅榜前五位,表现相对较好的则是房地产和医药。由于年初房价出乎意料的上涨,地产股掀起了一轮上涨行情,在此基础上,地产股以142.04%的涨幅位列第九位。医药股由于具有较强的防御性和医改消息的刺激,夺得了申万一级行业指数涨幅榜的第十名,为券商的预测保留了些许颜面。
  公共事业今年表现出乎意料的差,以57.37%涨幅列涨幅榜倒数第一位,让年初看好该行业的国泰君安等券商脸面无光。该行业是国泰君安2009年的首推,其理由是:行业成本下降速度超越需求下降速度;行业借款比重占比较高,在降息周期中,电力股必将受益;公用事业属于垄断性行业,属于通缩下的“赢家”行业。
  在谈及公共事业表现较差的原因时,东海证券分析师王凡表示,由于市场预计的公共事业产品价格提价并未成真,国家对公共产品的价格控制还是比较严格,市场资金对其的关注度自然不高。
  而被券商们遗忘的交运设备、有色金属、采掘业三大行业今年表现很是“劲爆”。
  交运设备行业今年以来涨幅惊人,对此王凡表示,汽车行业今年以来的疯狂表现,是交运设备今年以来涨幅居首的最重要功臣。汽车股今年大涨的主要原因有两点:第一是小排量汽车购置税减半等优惠和鼓励政策,拉动汽车销量连续大涨。据统计,今年国产汽车销量连续6个月突破百万辆,这一数字在经济危机的环境下,显得相当惊人。第二,一些电动汽车涉及新能源概念,受到市场资金的热烈追捧,如安凯客车(000868.SZ)、福田汽车(600166.SH)。
  除了交运设备,券商错看的有色金属和采掘业今年在市场的表现却很“迅猛”。某私募人士表示,这个行业表现突出的原因主要有两点:首先,国家4万亿元的投资计划,拉动了内需,致使市场对有色金属和采掘业主力军煤炭的需求大大增加,提升了其行业景气度。其次,美元指数今年以来持续走低,而有色金属和煤炭价格在国际上以美元为计算单位,客观上导致两者的价格“被走高”,引起市场资金对其关注。
  
  个股 十大金股六个跑输大盘
  
  在看过券商对2009年A股市场点位和 行业的预测准确率后,我们再看看其所力推的“十大金股”在今年的反弹行情中表现如何。统计结果再次让人失望,“十大金股”有6只个股跑输大盘,竟有一只个股涨幅为负,实在是让人无语。
  据统计,在多家券商研究所公布的2009年“十大金股”中,万科A(000002.SZ)、中联重科(000157.SZ)、中兴通讯(000063.SZ)、海螺水泥(600585.SH)、北大荒(600598.SH)、特变电工(600089.SH)、恒瑞医药(600276.SH)、双汇发展(000895.SZ)、中国铁建(601186.SH)、国电电力(600795.SH)是10只上榜率较高的股票。
  从1月5日起至11月26日,上证指数涨幅为74.15%,而被券商们看好的“十大金股”在2009年的市场中,只有4只跑赢了大盘。
  在2009券商“十大金股”涨幅榜中,中联重科以复权区间167.92%的涨幅位列第一位,万科A以88.37%的涨幅紧随其后。而取代万科A成为券商2009年看好的“金股状元”的中兴通讯,则以87.5%的涨幅排名第三,紧随其后的是海螺水泥。
  其他6只个股复权区间涨幅均在70%以下,而让人不可思议的是,中国铁建今年以来的涨幅竟然为-7.37%。东方证券分析师罗果表示,今年来的投资主题是经济复苏,所以采掘、有色等周期类股票走势最好,中国铁建属于抗周期防守型股票,在上一轮熊市中跌幅较小,弹性不足,缺乏爆发性增长的机会。
  而从整个A股市场复权区间涨幅榜来看,上述“十大金股”的表现更是“羞于开口”。据聚源数据统计显示,截至2009年11月26日,在全部1670只个股中,“十大金股”涨幅第一的中联重科排名第547位,表现尚可,而万科A等9只“金股”排名都在1000名以后,中国铁建更是排名全部A股的倒数第十一位。
  作为市场的专业投资机构,券商推荐的股票在市场中跑赢大盘应该是最低的要求,然而,残酷的现实,让普通投资者对其的预测很难相信。有投资者调侃说:我不得不佩服起券商来了。坦白地说,在如此好的大环境下,要找出跑输大盘的个股并不容易,而要找出不涨反跌的个股,更是需要有独特的眼光”。
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