【摘 要】
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基于结构突变的新视角,重新审视人民币汇率、中美股市和利差因素之间的相互影响机理.通过内生变结构协整检验实证发现,样本期内几个金融子市场间的长期均衡关系出现了两次结
【机 构】
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中国民生银行西安分行,陕西秦农银行总行
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基于结构突变的新视角,重新审视人民币汇率、中美股市和利差因素之间的相互影响机理.通过内生变结构协整检验实证发现,样本期内几个金融子市场间的长期均衡关系出现了两次结构突变,汇率与股市间的关系符合流量导向型模型,汇率始终处于主动地位,存在着从汇率到股价的非对称性价格溢出效应;而在市场间联动性上,存在从美国股市到国内股市的非对称性价格溢出效应;全球金融危机是协整关系出现第一次结构突变的直接原因,而这种市场间的相互影响机制则在突变之后逐渐减弱.
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