【摘 要】
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居民杠杆率过快攀升与房地产价格持续上涨极易影响金融稳定。本文构建中国金融稳定指数(FSI),建立TVP-VAR模型考察居民杠杆率、房地产价格与金融稳定之间的动态时变关系。研究结果表明:(1)居民杠杆率与房地产价格之间存在自增强循环效应;(2)居民杠杆率攀升与房地产价格上涨会对金融稳定造成负向冲击,且长期效应大于短期效应;(3)受预期变化、政策调控等因素影响,特定时点下居民杠杆率与房地产价格间存在负
【基金项目】
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山西省高等学校人文社会科学重点研究基地项目“系统重要性金融机构的审慎监管研究”(20200122)的资助;
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居民杠杆率过快攀升与房地产价格持续上涨极易影响金融稳定。本文构建中国金融稳定指数(FSI),建立TVP-VAR模型考察居民杠杆率、房地产价格与金融稳定之间的动态时变关系。研究结果表明:(1)居民杠杆率与房地产价格之间存在自增强循环效应;(2)居民杠杆率攀升与房地产价格上涨会对金融稳定造成负向冲击,且长期效应大于短期效应;(3)受预期变化、政策调控等因素影响,特定时点下居民杠杆率与房地产价格间存在负效应,不同期限内居民杠杆率、房地产价格变化对金融稳定的影响差异较大。因此,监管部门应保持杠杆率水平合理、适度,坚持“房住不炒”,维护金融系统稳定运行。
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