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摘要本文依据我国现阶段盈利预测信息披露的现状,提出了加强政府资本市场监管和完善上市公司自我监督的方式进行综合治理的意见。
关键词盈利预测上市公司监管
中图分类号:U415文献标识码:A
盈利预测是预估上市公司未来年度的信息,信息需求者可以从中看出公司从过去到未来的经营状况。在信息不对称条件下,盈利预测是信息提供者与信息需求者双方相互沟通的有效平台。
我国年报准则中鼓励上市公司对于下一年度的盈利预测进行自愿披露,但我国盈利预测存在的问题包括:披露盈利预测信息的上市公司数量不多,同时披露的盈利预测信息质量不高,预测数与实际数往往存在较大偏差。
1 加强政府资本市场监管
1.1建立强制性、自愿性“双管齐下”的盈利预测披露监管体系
(1)政府要通过强制性盈利预测信息披露,建立统一而规范的盈利预测标准,具体规定预测基准、假设的确定依据,确保盈利预测规范统一并具有可比性,使投资者能够及时、准确地获取与决策有关的信息。
(2)政府要运用自愿披露的方式,为公司留有一定空间,保护公司的商业机密。只有充分发挥自愿性盈利预测披露的功能,才能减少影响信息质量的选择性披露、模糊性披露、延迟披露、虚假披露及策略性披露等问题,从而保证盈利预测信息的价值。
1.2完善盈利预测的法律法规体系
这里的法律法规体系既包括对盈利预测内容和格式的规范、盈利预测真实性和客观性的约束,还包括对有意瞒报、误报盈利预测信息行为法律责任的认定,以及相应的惩罚措施,除此以外,法律法规体系还特别应该包括对盈利预测专业人员资格的审核。
1.3建立对盈利预测完整的监管体系
监管不仅要包括对于已发生预测结果的监管,及时发现公司盈利预测的问题与错误,更应防患于未然,特别重点监控存在可能公布虚假盈利预测的公司,对其盈利预测进行公布前审核,必要时对其盈利预测标注否定意见,以减少虚假盈利预测可能对信息需求者带来的负面影响。
1.4严格对中介机构的监管
广大的投资者因为自身精力与能力所限,往往更倾向于关注投资分析师、证券分析师等中介机构对于公司盈利预测的预测说明,其预测说明直接影响了投资者的选择。介于此,本文认为政府应该加强对中介机构的监管,同时对他们进行定期的资格考核,对考核不合格的机构,应直接吊销其营业执照。
1.5建立市场退出机制
资本市场要实现有效监管,必须建立退出机制,对经常违规提供虚假盈利预测信息的上市公司、中介机构进行惩戒,只有这样才能在一定程度上保证盈利预测信息的真实性,保护信息使用者的利益,从而有利于整个资本市场
的发展。
1.6设立“信用保护”基金
我国应该仿照美国的“安全港”条款,设立“信用保护”基金,保护诚实信用或善意的发行人披露盈利预测信息的积极性。虽然这些上市公司盈利预测数与实际数存在重大偏差,但如果存在证据表明,在预测之初偏差确实无法预料,就应在对其惩罚的同时从基金中抽取一定数量金额作为对其的补偿,对上市公司的利益予以保护。
2 完善上市公司自我监督
2.1完善公司治理结构
健全的公司治理结构是上市公司盈利预测信息披露赖以生存和发展的基石,它有效保证了所提供盈利预测信息的真实、完整与准确。上市公司应加强董事会对治理层的监督作用,完善对公司经理层进行外部监管和约束,还应完善股东和治理层双方的契约条款,建立有效的激励与约束机制。
2.2充分发挥注册会计师的审核作用
上市公司应主动对盈利预测信息的进行审核,对可能影响盈利预测信息质量的不确定因素进行稳健处理,同时,对于市场的未来风险应给予充分考虑和防范,必要时及时对市场的变化做出盈利预测调整,切实提高和保证信息的信任度和有效性,树立公司的声誉,维护公司的形象。
2.3建立、强化盈利预测人员的培训机制
上市公司应该定期组织对盈利预测人员的培训,提高其盈利预测的专业水平,定期进行内部人员的相互交流,总结经验、吸取教训、弥补不足,以保证盈利预测信息的质量。
2.4加强公司自身自律文化建设
与普通公司相比,上市公司应该本着对社会负责,对公众负责的态度,承担更多的责任,并将“责任”意识发展为公司的文化,不断强化自我约束的意识,向外界公布客观、公允、真实的盈利预测,以树立公司的形象。
关键词盈利预测上市公司监管
中图分类号:U415文献标识码:A
盈利预测是预估上市公司未来年度的信息,信息需求者可以从中看出公司从过去到未来的经营状况。在信息不对称条件下,盈利预测是信息提供者与信息需求者双方相互沟通的有效平台。
我国年报准则中鼓励上市公司对于下一年度的盈利预测进行自愿披露,但我国盈利预测存在的问题包括:披露盈利预测信息的上市公司数量不多,同时披露的盈利预测信息质量不高,预测数与实际数往往存在较大偏差。
1 加强政府资本市场监管
1.1建立强制性、自愿性“双管齐下”的盈利预测披露监管体系
(1)政府要通过强制性盈利预测信息披露,建立统一而规范的盈利预测标准,具体规定预测基准、假设的确定依据,确保盈利预测规范统一并具有可比性,使投资者能够及时、准确地获取与决策有关的信息。
(2)政府要运用自愿披露的方式,为公司留有一定空间,保护公司的商业机密。只有充分发挥自愿性盈利预测披露的功能,才能减少影响信息质量的选择性披露、模糊性披露、延迟披露、虚假披露及策略性披露等问题,从而保证盈利预测信息的价值。
1.2完善盈利预测的法律法规体系
这里的法律法规体系既包括对盈利预测内容和格式的规范、盈利预测真实性和客观性的约束,还包括对有意瞒报、误报盈利预测信息行为法律责任的认定,以及相应的惩罚措施,除此以外,法律法规体系还特别应该包括对盈利预测专业人员资格的审核。
1.3建立对盈利预测完整的监管体系
监管不仅要包括对于已发生预测结果的监管,及时发现公司盈利预测的问题与错误,更应防患于未然,特别重点监控存在可能公布虚假盈利预测的公司,对其盈利预测进行公布前审核,必要时对其盈利预测标注否定意见,以减少虚假盈利预测可能对信息需求者带来的负面影响。
1.4严格对中介机构的监管
广大的投资者因为自身精力与能力所限,往往更倾向于关注投资分析师、证券分析师等中介机构对于公司盈利预测的预测说明,其预测说明直接影响了投资者的选择。介于此,本文认为政府应该加强对中介机构的监管,同时对他们进行定期的资格考核,对考核不合格的机构,应直接吊销其营业执照。
1.5建立市场退出机制
资本市场要实现有效监管,必须建立退出机制,对经常违规提供虚假盈利预测信息的上市公司、中介机构进行惩戒,只有这样才能在一定程度上保证盈利预测信息的真实性,保护信息使用者的利益,从而有利于整个资本市场
的发展。
1.6设立“信用保护”基金
我国应该仿照美国的“安全港”条款,设立“信用保护”基金,保护诚实信用或善意的发行人披露盈利预测信息的积极性。虽然这些上市公司盈利预测数与实际数存在重大偏差,但如果存在证据表明,在预测之初偏差确实无法预料,就应在对其惩罚的同时从基金中抽取一定数量金额作为对其的补偿,对上市公司的利益予以保护。
2 完善上市公司自我监督
2.1完善公司治理结构
健全的公司治理结构是上市公司盈利预测信息披露赖以生存和发展的基石,它有效保证了所提供盈利预测信息的真实、完整与准确。上市公司应加强董事会对治理层的监督作用,完善对公司经理层进行外部监管和约束,还应完善股东和治理层双方的契约条款,建立有效的激励与约束机制。
2.2充分发挥注册会计师的审核作用
上市公司应主动对盈利预测信息的进行审核,对可能影响盈利预测信息质量的不确定因素进行稳健处理,同时,对于市场的未来风险应给予充分考虑和防范,必要时及时对市场的变化做出盈利预测调整,切实提高和保证信息的信任度和有效性,树立公司的声誉,维护公司的形象。
2.3建立、强化盈利预测人员的培训机制
上市公司应该定期组织对盈利预测人员的培训,提高其盈利预测的专业水平,定期进行内部人员的相互交流,总结经验、吸取教训、弥补不足,以保证盈利预测信息的质量。
2.4加强公司自身自律文化建设
与普通公司相比,上市公司应该本着对社会负责,对公众负责的态度,承担更多的责任,并将“责任”意识发展为公司的文化,不断强化自我约束的意识,向外界公布客观、公允、真实的盈利预测,以树立公司的形象。