房地产泡沫是如何影响实体经济投资的房地产泡沫是如何影响实体经济投资的?本文基于房价预期均衡模型,使用迭代回归法测算19991999—2015年各省、直辖市、自治区房地产泡沫,并以金融发展与房地产泡沫的交互项为研究重点,探讨了房地产泡沫对实体经济投资的影响机制中金融发展的作用讨了房地产泡沫对实体经济投资的影响机制中金融发展的作用。结果表明:房地产泡沫显著抑制了实体经济投资经济投资,而该抑制作用受金融发展水平影响。具体而言,金融规模和金融效率的上升分别加强和减弱了房地产泡沫对实体经济投资的抑制作用了房地产泡沫对实体经济投资的抑制作用,金融业竞争度不影响该抑制作用。同时,上述金融发展的影响效果与泡沫大小有关响效果与泡沫大小有关,在泡沫较小(大)时时,金融规模的上升不显著(显著显著)增强房地产泡沫对实体经济投资的抑制作用经济投资的抑制作用,金融效率的提高显著(不显著不显著)减弱该抑制作用减弱该抑制作用。因此,改善实体经济投资,应着力于控制房地产泡沫着力于控制房地产泡沫,改善金融发展方式和提高金融效率。