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摘 要:从并购背景、并购动机、交易结构等几个方面介绍了工商银行并购加拿大东亚银行的案例。并分析了并购对于双方的影响。
关键词:工商银行;加拿大东亚银行;东亚银行;并购
一、并购背景及并购双方
(一)宏观经济环境
2009年6月4日,中国工商银行与东亚银行宣布,双方已就加拿大东亚银行和工商东亚金融控股公司股权买卖交易达成协议。2008年金融危机爆发,使得整个经济受到极大的打击。由于中国的人民币不可自由兑换,使得金融危机对于中国的影响相对较小。在此次危机中,外资银行的损失尤为巨大,相比之下中资银行由于业务相对单一并且国际化的程度不高,所以受到的冲击较小。于是,在危机之后很多中资银行开始寻找机会并购海外银行来扩大自己的分支机构,扩大中资银行在世界范围内的影响力。
而此次工商银行并购加拿大东亚银行则正是为了扩大自己的营业网点,开辟北美业务的重要一步。之所以选择加拿大,一个重要的原因在于加拿大的华人比较多,而加拿大东亚银行也是专门为当地华人提供金融服务的机构。
(二)并购双方
1.中国工商银行
中国工商银行成立于1984年,于2005年完成股份制改造,更名为中国工商银行股份有限公司。2006年,中国工商银行在上交所和香港联交所同时挂牌交易。工商银行是中国最大的商业银行,截至2008年年末,工行总市值达到1739.18亿美元,总资产达97576.54亿元人民币,税后净利润1111.51亿元。工商银行成为全球最大的银行,也是全球最赚钱的商业银行。并且工行的客户广泛,截至2008年年末,工商银行拥有1.9亿个人客户与310万公司客户。
2.加拿大东亚银行
加拿大东亚银行是东亚银行的全资子公司,在加拿大有6家分行,主要为当地的华人提供金融服务。东亚银行于1918年在香港成立,一直致力于服务香港客户,并与内地及海外提供企业及个人银行服务。东亚银行现为全港最大的独立本地银行,在香港联交所上市。截至2008年年末,东亚银行的总市值为497.92亿港元,由于受到国际金融危机的严重影响,当年净利润为0.39亿港元,同比下降99.1%。
二、并购动因及评价
工商银行此次并购加拿大东亚银行的重要原因在于工商银行的国际化战略。工商银行的全球化战略布局是从亚洲开始的,然后在1999年至2003年期间发展欧洲的分支机构,最后第三阶段是在美洲和其他市场发展,从而最终迈向全球,实现全球化战略。
而此次工商银行并购加拿大东亚银行正是工商银行全球化的第三个阶段,工商银行在整个美洲都只有一家分行——纽约分行。而在北美洲除了美国之外,还有一个重要的国家就是加拿大,所以工行的此次并购意在拓展其美洲市场。因为在加拿大和美国的华人众多,而且加拿大和美国居民可以自由跨越两国的国界,所以贸易往来非常频繁,工商银行通过并购加拿大东亚银行的方式来达到扩展其业务范围的目的是一个很好的选择。
并购加拿大东亚银行除了上述原因外还在于工商银行原本就和东亚银行保持着紧密的合作关系,双方互信度高,并且同为亚洲银行,双方也比较熟悉各自的业务流程与方式,文化的认同度也比较高。所以在收购以后,工商银行也不需要投入太多的精力用于银行流程的再造和企业文化的重塑,再加之加拿大东亚银行并没有出现严重的亏损情况,所以并购后对工商银行业不会造成很大的影响。
三、交易结构
由于加拿大东亚银行是东亚银行的全资子公司,所以其股权明确。并且由于加拿大东亚银行的并购对加拿大的金融安全也不会造成太大的影响,所以也不会受到加拿大政府的太多阻拦。由于上述原因,此次并购的交易结构也较为简单,其中只涉及到工商银行和东亚银行。
此次并购涉及到两个交易,分别是:
(一)工商银行向东亚银行支付7300万美元(5.67亿港元)为对价,收购加拿大东亚银行70%的股权,东亚银行持有剩余的30%。
(二)工商银行向东亚银行出售其持有的工商东亚75%的股权,东亚银行以3.72亿港元(约4800万美元)为对价。
并且上述两个交易互为前提条件。交易中涉及到的第二个交易,为工行出售工商东亚75%的股权给东亚银行。工商东亚为工商银行与东亚银行于1998年设立,主要提供证券经纪、承销、保证金融资、期货及期权合同交易等服务。工商东亚由工商银行和东亚银行分别持有75%和25%的股权。之所以要出售工商东亚,一个重要的原因在于工商银行在香港成立了主要从事投资业务的工银国际和工银亚洲,为了避免同业竞争和更好的发展工银国际,工行需要将其出售,而出售后东亚银行的业务得到相应的拓展,使得其在投行领域能够更好的发展。
根据协议,在上述交易完成的一年后,工行拥有买入期权,可将持股比例增加至80%;东亚银行在交易完成一年后则拥有卖出期权,可将所持有的加拿大东亚银行的股份转让给工行,而加拿大东亚银行则成为工商银行的全资附属公司。
由于交易双方均需出让股权,所以最终只需要工行支付约2500万美元即可,而东亚银行则获得2500万美元的收益,可以缓解其受到国际金融危机的一部分影响,使其现金流更加充裕。而此次收购工行将用现金作为支付,因为2500万美元(约合1.95亿港元)对于全球最大的工商银行来说是微不足道的。
四、后续评价
从其目前的状况来看,并购的双方均没有受到并购的不良影响,而呈现出双赢的局面。工商银行继续保持着世界第一大银行的位置,并且盈利能力继续提升,而加拿大东亚银行和东亚银行也逐渐从金融危机中缓解过来开始了快速的发展。工商银行通过此次并购使得其在美洲的营业网点数目增加,客户数量增大,有利于工行今后开展其他业务。截至目前,工商银行已经在全球的五大洲拥有了其分支机构,使得工商银行由一个中国本土的商业银行转变为一个国际性的真正的大银行。
五、结束语
总的来说,此次并购是成功的,双方从并购中均得到了好处。东亚银行获得了并购带来的收益并且获得工商东亚的全部股权,而工商银行则通过此次并购扩大了其在北美洲的分支机构,有利于其进行全球化的战略,提升了中资银行在世界上的形象。
关键词:工商银行;加拿大东亚银行;东亚银行;并购
一、并购背景及并购双方
(一)宏观经济环境
2009年6月4日,中国工商银行与东亚银行宣布,双方已就加拿大东亚银行和工商东亚金融控股公司股权买卖交易达成协议。2008年金融危机爆发,使得整个经济受到极大的打击。由于中国的人民币不可自由兑换,使得金融危机对于中国的影响相对较小。在此次危机中,外资银行的损失尤为巨大,相比之下中资银行由于业务相对单一并且国际化的程度不高,所以受到的冲击较小。于是,在危机之后很多中资银行开始寻找机会并购海外银行来扩大自己的分支机构,扩大中资银行在世界范围内的影响力。
而此次工商银行并购加拿大东亚银行则正是为了扩大自己的营业网点,开辟北美业务的重要一步。之所以选择加拿大,一个重要的原因在于加拿大的华人比较多,而加拿大东亚银行也是专门为当地华人提供金融服务的机构。
(二)并购双方
1.中国工商银行
中国工商银行成立于1984年,于2005年完成股份制改造,更名为中国工商银行股份有限公司。2006年,中国工商银行在上交所和香港联交所同时挂牌交易。工商银行是中国最大的商业银行,截至2008年年末,工行总市值达到1739.18亿美元,总资产达97576.54亿元人民币,税后净利润1111.51亿元。工商银行成为全球最大的银行,也是全球最赚钱的商业银行。并且工行的客户广泛,截至2008年年末,工商银行拥有1.9亿个人客户与310万公司客户。
2.加拿大东亚银行
加拿大东亚银行是东亚银行的全资子公司,在加拿大有6家分行,主要为当地的华人提供金融服务。东亚银行于1918年在香港成立,一直致力于服务香港客户,并与内地及海外提供企业及个人银行服务。东亚银行现为全港最大的独立本地银行,在香港联交所上市。截至2008年年末,东亚银行的总市值为497.92亿港元,由于受到国际金融危机的严重影响,当年净利润为0.39亿港元,同比下降99.1%。
二、并购动因及评价
工商银行此次并购加拿大东亚银行的重要原因在于工商银行的国际化战略。工商银行的全球化战略布局是从亚洲开始的,然后在1999年至2003年期间发展欧洲的分支机构,最后第三阶段是在美洲和其他市场发展,从而最终迈向全球,实现全球化战略。
而此次工商银行并购加拿大东亚银行正是工商银行全球化的第三个阶段,工商银行在整个美洲都只有一家分行——纽约分行。而在北美洲除了美国之外,还有一个重要的国家就是加拿大,所以工行的此次并购意在拓展其美洲市场。因为在加拿大和美国的华人众多,而且加拿大和美国居民可以自由跨越两国的国界,所以贸易往来非常频繁,工商银行通过并购加拿大东亚银行的方式来达到扩展其业务范围的目的是一个很好的选择。
并购加拿大东亚银行除了上述原因外还在于工商银行原本就和东亚银行保持着紧密的合作关系,双方互信度高,并且同为亚洲银行,双方也比较熟悉各自的业务流程与方式,文化的认同度也比较高。所以在收购以后,工商银行也不需要投入太多的精力用于银行流程的再造和企业文化的重塑,再加之加拿大东亚银行并没有出现严重的亏损情况,所以并购后对工商银行业不会造成很大的影响。
三、交易结构
由于加拿大东亚银行是东亚银行的全资子公司,所以其股权明确。并且由于加拿大东亚银行的并购对加拿大的金融安全也不会造成太大的影响,所以也不会受到加拿大政府的太多阻拦。由于上述原因,此次并购的交易结构也较为简单,其中只涉及到工商银行和东亚银行。
此次并购涉及到两个交易,分别是:
(一)工商银行向东亚银行支付7300万美元(5.67亿港元)为对价,收购加拿大东亚银行70%的股权,东亚银行持有剩余的30%。
(二)工商银行向东亚银行出售其持有的工商东亚75%的股权,东亚银行以3.72亿港元(约4800万美元)为对价。
并且上述两个交易互为前提条件。交易中涉及到的第二个交易,为工行出售工商东亚75%的股权给东亚银行。工商东亚为工商银行与东亚银行于1998年设立,主要提供证券经纪、承销、保证金融资、期货及期权合同交易等服务。工商东亚由工商银行和东亚银行分别持有75%和25%的股权。之所以要出售工商东亚,一个重要的原因在于工商银行在香港成立了主要从事投资业务的工银国际和工银亚洲,为了避免同业竞争和更好的发展工银国际,工行需要将其出售,而出售后东亚银行的业务得到相应的拓展,使得其在投行领域能够更好的发展。
根据协议,在上述交易完成的一年后,工行拥有买入期权,可将持股比例增加至80%;东亚银行在交易完成一年后则拥有卖出期权,可将所持有的加拿大东亚银行的股份转让给工行,而加拿大东亚银行则成为工商银行的全资附属公司。
由于交易双方均需出让股权,所以最终只需要工行支付约2500万美元即可,而东亚银行则获得2500万美元的收益,可以缓解其受到国际金融危机的一部分影响,使其现金流更加充裕。而此次收购工行将用现金作为支付,因为2500万美元(约合1.95亿港元)对于全球最大的工商银行来说是微不足道的。
四、后续评价
从其目前的状况来看,并购的双方均没有受到并购的不良影响,而呈现出双赢的局面。工商银行继续保持着世界第一大银行的位置,并且盈利能力继续提升,而加拿大东亚银行和东亚银行也逐渐从金融危机中缓解过来开始了快速的发展。工商银行通过此次并购使得其在美洲的营业网点数目增加,客户数量增大,有利于工行今后开展其他业务。截至目前,工商银行已经在全球的五大洲拥有了其分支机构,使得工商银行由一个中国本土的商业银行转变为一个国际性的真正的大银行。
五、结束语
总的来说,此次并购是成功的,双方从并购中均得到了好处。东亚银行获得了并购带来的收益并且获得工商东亚的全部股权,而工商银行则通过此次并购扩大了其在北美洲的分支机构,有利于其进行全球化的战略,提升了中资银行在世界上的形象。