【摘 要】 公司治理作为影响企业技术创新的一项重要内容已经引起广泛的关注，但现有的研究主要集中于公司治理对创新投入的影响上，而且也没有得到一致的结论，有关公司治理因素如何影响创新绩效的研究较少，仍需进一步深入。文章利用河南省上市公司2012—2015年的数据，通过引入公司治理变量与研发投入的交互项以及根据公司治理变量进行分组后对比回归的方法实证检验了公司治理因素对研发投入和企业绩效关系的影响，发现国有控股企业相对于非国有控股企业有更高的创新绩效、股权过度集中对创新绩效产生负向影响、董事会规模的扩大有助于创新绩效的提高、现有的公司激励机制对创新效率提高没有起到很好的促进作用，并针对这些结论得出了相应的政策启示。
　　【关键词】 公司治理； 创新投入； 企业绩效
　　【中图分类号】 F272.3 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）24-0099-05
　　一、引言
　　创新是推动经济增长和促进社会进步的重要力量，自20世纪初到现在，创新问题在经济学界和管理学界得到了广泛的关注。2014年我国提出要在960万平方公里的土地上形成“大众创业、万众创新”的新常态，技术创新将在我国未来的经济发展中发挥重要的作用。企业是技术创新的重要主体，企业追求创新的目的是提高自身的核心竞争力，以实现企业价值的最大化。但是现代公司制企业所有权与经营权的分离引发了代理冲突问题，代理冲突的存在又推动了公司治理机制的发展。不同的公司治理结构下因企业权力配置、收益分配等的不同而对企业行为产生重要的影响，包括企业的技术创新行为，所以公司治理是影响企业创新的重要因素。公司治理结构影响着企业技术创新的决策和投入，并影响企业创新活动的效率，最终影响企业的绩效。目前关于公司治理结构对企业技术创新投入的影响已有大量的实证研究，这些研究发现公司治理结构确实对企业的创新投入产生重要影响。但是创新的目的是提升企业的竞争力，最终提升企业的经营绩效。而企业创新活动能否带来绩效的提升不仅取决于创新投入的多少，而且还取决于创新活动的效率。显然，公司治理结构不但影响创新的投入，更会影响创新的效率，但目前关于公司治理结构如何影响企业创新效率的研究较少。因此公司治理结构对企业创新绩效的影响是一个值得研究的问题。
　　考虑到我国不同地区经济发展水平存在着很大的差异，而且现有的研究也发现公司的治理结构在不同地区之间也有很大的差别，这些必然会导致不同地区的企业公司治理结构对企业创新的影响并不相同，因此针对特定地区的研究可能更具有价值。河南省地处我国的中部，近年来经济保持高速发展，在我国中西部地区中具有代表性。本文拟以河南省上市公司数据为样本，借鉴现有的有关公司治理结构对企业创新影响的研究，选择一些关键的公司治理变量，通过将这些变量与研发投入的交互项引入回归模型，并且根据公司治理结构变量进行分组对比回归，观察交互项的回归系数是否显著以及分组回归时研发投入的回归系数在不同组之间是否存在显著差异来判断公司治理结构各因素对创新投入与企业绩效关系的影响，从而研究公司治理对企业创新绩效的影响。
　　二、理论分析与研究假设
　　近年来，公司治理对企业技术创新的影响已经得到了广泛的关注，国内外已有大量的文献对影响企业技术创新的公司治理因素进行了实证分析，发现公司治理结构确实构成对企业技术创新的重大影响，但现有的文献主要是针对公司治理对创新投入影响的研究。企业创新的目的是增加企业的价值，因此创新必须体现在企业绩效的提升上。创新投入的增加能否带来企业绩效的提升，关键取决于创新投入能否得到有效的利用，而这又在很大程度上取决于公司治理的结构。所以公司治理结构不仅影响企业技术创新规模的大小，而且还会影响技术创新的效率，这一影响可以通过公司治理因素对创新投入和企业绩效之间关系的影响来进行分析。任海云[1]通过检验公司治理因素对R