早期的“关税跳跃”理论认为贸易成本与对外直接投资存在同向变动的关系,高关税可以引致外国直接投资,但是鲜有文献基于中国现状从宏观角度验证该理论。通过分析贸易成本对企业投资决策的作用机制,利用2004—2015年中国对世界83个国家和地区的投资流量数据,基于系统GMM方法实证考察了贸易成本对中国对外直接投资的影响。整体样本和子样本的研究结果均表明,贸易成本的上升显著抑制了中国的对外直接投资,一定程度上解释了贸易自由化导致对外直接投资增长的这一“悖论”。总体而言,贸易成本每上升1个百分点,中国对外直接投资减少1.207个百分点。上述发现证实“关税跳跃”理论关于贸易成本的增加促进对外直接投资的预期与中国现状并不相符;同时意味着中国政府从宏观层面打破贸易壁垒,降低与东道国之间的贸易成本,才是促进对外直接投资的可行途径。