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[摘 要] 本文分析了中国“走出去”企业的发展现状及面临的资金困境，指出离岸资金是解决中国“走出去” 企业资金困境的一种有效途径，并提出利用离岸资金进行融资的具体措施。
[关键词] 中国“走出去”企业 资金困境 离岸资金 融资
一、中国企业“走出去”发展现状及面临的资金困境
随着经济全球化的迅猛发展，资源和市场呈现国际化和一体化的趋势，中国企业实施“走出去”战略，是充分利用“两个市场”（指的是国内市场和国外市场）、“两种资源”（指国内资源和国外资源），主动参与国际经济合作，积极参与国际竞争，谋求自身发展的重要举措。商务部《2006年度中国对外直接投资统计公报》数据显示:2006年，中国对外直接投资净额(流量)211.6亿美元，其中:新增股本投资51.7亿美元，占24.4%；当期利润再投资66.5亿美元，占31.4%;其他投资93.4亿美元，占44.2%；截至2006年底，中国5000多家境内投资主体设立对外直接投资企业近万家(其中包括中海油、TCL、联想、海尔、华为等国内优秀企业)，共分布在全球172个国家(地区)，对外直接投资累计净额(存量)906.3亿美元，其中:股本投资372.4亿美元，占41.1%；利润再投资336.8亿美元，占37.2%；其他投资197.1亿美元，占21.7%。2006年中国对外直接投资流量位于全球国家(地区）排名的第十三位并居发展中国家首位，且中国企业“走出去”已从过去单纯以贸易为主扩展到工业、农业、商业零售、研发中心等众多领域，目前中国企业“走出去” 正在进入一个较快的发展阶段。
然而，充裕的资金是支持外向型经济可持续发展的巨大动力。随着“走出去”步伐的加快，中国企业无疑需要大量的后续资金予以支持，以扩大企业的规模与实力，更好地参与国际竞争，但是，由于我国是一个发展中国家，“走出去”企业资金短缺的问题日显突出。虽然我国政府及中央银行对于“走出去” 企业给予了大力支持，如提供人民币优惠贷款、推出人民币对外币掉期交易、扩大远期和掉期结售汇业务范围等金融支持，但由于受我国经济发展、贷款规模和外汇管制等诸多方面的限制，“走出去” 企业所获得的资金支持无论从广度还是深度来说都是“杯水车薪”；加之在国际资本市场上，我国“走出去”企业在规模和经济实力上尚未具备明显优势，融资能力十分有限。很显然，我国“走出去”企业的资金短缺势必会对其发展规模、盈利水平和竞争能力造成严重的影响，并在一定程度上制约其生存与发展。因此，在当今经济全球化和金融一体化的形势下，“走出去”企业不能单纯依靠国内资金予以支持，而是要另辟蹊径，积极探索出新的融资渠道，切实解决境外投资资金不足的问题。笔者认为，离岸资金是解决中国“走出去” 企业资金困境的一种有效途径。
二、离岸资金的内涵
本文所指的离岸资金是指离岸金融市场上所筹措和运用的资金，即离岸金融市场向非居民筹集且用于向非居民提供资金融通的资金。所谓离岸金融市场（Offshore Finance Market），亦称“境外离岸金融中心”（External Financial Center），是指为国际资金融通活动提供中介服务的金融集散地，以及为非居民提供国际金融交易的场所。离岸金融市场是与市场所在国的国内金融体系分离，不受货币发行国和市场所在国政策、法规、税制、金融和外汇管制的高度开放和高度自由的金融市场模式，是真正意义上的国际金融市场，它具有如下特点：①交易主体为非居民；②交易货币主要是境外货币；③资金交易规模大；④国际化程度高；⑤资本流动性高。正是由于以上特点，离岸金融市场不仅聚集了全世界范围内大规模的离岸资金，而且还降低了离岸资金的借贷成本。因此，在离岸金融市场上各种资金交易活动非常活跃，融资渠道非常广阔。如资金供求双方既可以进行短、中、长期的信贷资金融通，也可以在国际债券市场和国际股票市场上发行债券和股票来筹集资金。
三、中国“走出去”企业利用离岸资金的措施
1.注册离岸公司，加强海外融资能力
所谓离岸公司是指在原居住地以外按照当地公司法成立的公司。“走出去” 企业应在中国境外注册离岸公司，离岸公司除了享受税收等优惠政策和方便国际贸易之外，最为重要的是“走出去” 企业可以以离岸公司名义在离岸金融市场上进行离岸资金的融资活动。由于离岸资金规模较大，各种金融管制较少，融资渠道广阔，因而企业的资金融通也相对容易；另外，成本相对低廉的离岸资金还能使企业降低经营成本，并有助于企业可持续发展。因此，海外离岸公司的发展模式能够大大加强“走出去” 企业的海外融资能力。
2.离岸资金的融资方式选择
在离岸金融市场的多种融资方式下，离岸公司根据自身及业务发展需要，既可以进行间接融资，也可以进行直接融资。间接融资一般以资金的借贷方式进行，即离岸公司就有关国际贸易或投资项目向离岸金融市场上的金融机构申请短、中、长期的资金借贷，如对于“走出去” 企业的出口贸易而言，一般宜借贷短期资金，并通过加速资金周转来降低成本和提高效益。直接融资则是离岸公司在在离岸金融市场上直接发行股票或债券来融通资金，例如，英美系国家之间的上市资格是相互认可的，如果离岸公司进行资本重组并提高了资信，就为其进入海外股市打开了方便之门。
由此可见，离岸资金对于我国外向型经济的发展具有重大意义，它既能拓宽融资渠道，又能降低经营成本，提高企业的盈利水平，因此，离岸资金应当是中国“走出去”企业利用外资的新途径。
参考文献:
[1]冯正强 陈立龙:企业国际化经营的市场进入方式选择，国际贸易问题.2005年第8期
[2]邬群华:我国发展离岸金融市场研究，硕士学位论文.2002年
[3]任荣伟:创业企业离岸运作模式分析，现代管理科学.2005年第3期
[关键词] 中国“走出去”企业 资金困境 离岸资金 融资
一、中国企业“走出去”发展现状及面临的资金困境
随着经济全球化的迅猛发展，资源和市场呈现国际化和一体化的趋势，中国企业实施“走出去”战略，是充分利用“两个市场”（指的是国内市场和国外市场）、“两种资源”（指国内资源和国外资源），主动参与国际经济合作，积极参与国际竞争，谋求自身发展的重要举措。商务部《2006年度中国对外直接投资统计公报》数据显示:2006年，中国对外直接投资净额(流量)211.6亿美元，其中:新增股本投资51.7亿美元，占24.4%；当期利润再投资66.5亿美元，占31.4%;其他投资93.4亿美元，占44.2%；截至2006年底，中国5000多家境内投资主体设立对外直接投资企业近万家(其中包括中海油、TCL、联想、海尔、华为等国内优秀企业)，共分布在全球172个国家(地区)，对外直接投资累计净额(存量)906.3亿美元，其中:股本投资372.4亿美元，占41.1%；利润再投资336.8亿美元，占37.2%；其他投资197.1亿美元，占21.7%。2006年中国对外直接投资流量位于全球国家(地区）排名的第十三位并居发展中国家首位，且中国企业“走出去”已从过去单纯以贸易为主扩展到工业、农业、商业零售、研发中心等众多领域，目前中国企业“走出去” 正在进入一个较快的发展阶段。
然而，充裕的资金是支持外向型经济可持续发展的巨大动力。随着“走出去”步伐的加快，中国企业无疑需要大量的后续资金予以支持，以扩大企业的规模与实力，更好地参与国际竞争，但是，由于我国是一个发展中国家，“走出去”企业资金短缺的问题日显突出。虽然我国政府及中央银行对于“走出去” 企业给予了大力支持，如提供人民币优惠贷款、推出人民币对外币掉期交易、扩大远期和掉期结售汇业务范围等金融支持，但由于受我国经济发展、贷款规模和外汇管制等诸多方面的限制，“走出去” 企业所获得的资金支持无论从广度还是深度来说都是“杯水车薪”；加之在国际资本市场上，我国“走出去”企业在规模和经济实力上尚未具备明显优势，融资能力十分有限。很显然，我国“走出去”企业的资金短缺势必会对其发展规模、盈利水平和竞争能力造成严重的影响，并在一定程度上制约其生存与发展。因此，在当今经济全球化和金融一体化的形势下，“走出去”企业不能单纯依靠国内资金予以支持，而是要另辟蹊径，积极探索出新的融资渠道，切实解决境外投资资金不足的问题。笔者认为，离岸资金是解决中国“走出去” 企业资金困境的一种有效途径。
二、离岸资金的内涵
本文所指的离岸资金是指离岸金融市场上所筹措和运用的资金，即离岸金融市场向非居民筹集且用于向非居民提供资金融通的资金。所谓离岸金融市场（Offshore Finance Market），亦称“境外离岸金融中心”（External Financial Center），是指为国际资金融通活动提供中介服务的金融集散地，以及为非居民提供国际金融交易的场所。离岸金融市场是与市场所在国的国内金融体系分离，不受货币发行国和市场所在国政策、法规、税制、金融和外汇管制的高度开放和高度自由的金融市场模式，是真正意义上的国际金融市场，它具有如下特点：①交易主体为非居民；②交易货币主要是境外货币；③资金交易规模大；④国际化程度高；⑤资本流动性高。正是由于以上特点，离岸金融市场不仅聚集了全世界范围内大规模的离岸资金，而且还降低了离岸资金的借贷成本。因此，在离岸金融市场上各种资金交易活动非常活跃，融资渠道非常广阔。如资金供求双方既可以进行短、中、长期的信贷资金融通，也可以在国际债券市场和国际股票市场上发行债券和股票来筹集资金。
三、中国“走出去”企业利用离岸资金的措施
1.注册离岸公司，加强海外融资能力
所谓离岸公司是指在原居住地以外按照当地公司法成立的公司。“走出去” 企业应在中国境外注册离岸公司，离岸公司除了享受税收等优惠政策和方便国际贸易之外，最为重要的是“走出去” 企业可以以离岸公司名义在离岸金融市场上进行离岸资金的融资活动。由于离岸资金规模较大，各种金融管制较少，融资渠道广阔，因而企业的资金融通也相对容易；另外，成本相对低廉的离岸资金还能使企业降低经营成本，并有助于企业可持续发展。因此，海外离岸公司的发展模式能够大大加强“走出去” 企业的海外融资能力。
2.离岸资金的融资方式选择
在离岸金融市场的多种融资方式下，离岸公司根据自身及业务发展需要，既可以进行间接融资，也可以进行直接融资。间接融资一般以资金的借贷方式进行，即离岸公司就有关国际贸易或投资项目向离岸金融市场上的金融机构申请短、中、长期的资金借贷，如对于“走出去” 企业的出口贸易而言，一般宜借贷短期资金，并通过加速资金周转来降低成本和提高效益。直接融资则是离岸公司在在离岸金融市场上直接发行股票或债券来融通资金，例如，英美系国家之间的上市资格是相互认可的，如果离岸公司进行资本重组并提高了资信，就为其进入海外股市打开了方便之门。
由此可见，离岸资金对于我国外向型经济的发展具有重大意义，它既能拓宽融资渠道，又能降低经营成本，提高企业的盈利水平，因此，离岸资金应当是中国“走出去”企业利用外资的新途径。
参考文献:
[1]冯正强 陈立龙:企业国际化经营的市场进入方式选择，国际贸易问题.2005年第8期
[2]邬群华:我国发展离岸金融市场研究，硕士学位论文.2002年
[3]任荣伟:创业企业离岸运作模式分析，现代管理科学.2005年第3期