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【摘要】影响经济增长的因素有多，其中金融发展的作用最大。为了明确国内经济增长与金融发展的关系，本文基于联立方程计量模型进行了经验解释，希望对大家相关课题的研究有所帮助。
【关键词】联立方程计量模型 经验解释 国内 经济增长 金融发展
对于金融发展与经济增长的关系，国内外进行了大量的研究，研究方法不尽相同，在众多的研究方法中，基于联立方程计量模型的经验解释最接近现实情况，是本文研究国内经济增长与金融发展关系的方法。
一、建立实证模型
进出口、投资、金融深度均会影响到经济增长[1]，各因素对经济增长贡献的分析见模型①：
lrgdp=f（depth，lstock，linv，lxm，bank，lrgdpt-1） ①
基于①公式可直接分析经济增长与金融深度的关系，而在该模型中进出口、投资是重要的变量，对经济增长同样具有较深的影响。基于经济形式会长期受投资的影响，投资取4期滞后，以确保准确性。
在我国特有的金融制度下，国内信用体系由各主要存款货币银行建设，其在配置国内信贷的过程中会影响到M2，继而使我国的金融深化程度发生一定的变化。此外，金融深化程度还受股票市场规模大小及存款货币银行自身效率的影响。所以，我们可建立以下模型耳②：
depth=f（bank，slr，lstock，lrgdp，deptht-1） ②
关于股票市场，可建立模型③：
lstock=f（depth，lrgdp，value）
联立方程①、②、③，得到模型④：
■
在模型④中，内生变量为lstock、depth、lrgdp，其余几个变量为外生变量，根据估计效果选取变量的滞后阶数。
二、计量结果
相关的研究指出[2]，与一般的参数估计方法相比，广义矩方法估计所得到的参数更加得符合实际情况，因此在解释变量depth滞后1期、linv滞后4期、lrgdp滞后4期时，模型的各系数的显著性水平和拟合效果最好，这样也更符合现实情况：经济增长受到的全社会固定资产投资的影响具有明显的滞后性，不是即时的;本期货币的数量是货币当局根据上期货币数量调整的结果;本年度的人均gdp会受到上年度人均gdp的影响。所以本期的depth会受到上期depth的影响，剔除最不显著变量。模型①系数、t统计量分别是：0.121、0.224;0.121、0.224;-0.113、-4.974;0.041、0.641;0.203、1.588;0.133、0.897;0.370、2.839;2.570、3.314;-0.332、-1.101;-2.636、-1.213;25.410、6.468;2.401、1.575;1.534、5.222;-3.840、-7.691;-0.222、-6.626;-7.409、-5.686;0.316、6.557;1.969、10.753;0.901、3.966;--、0.960;--、0.843;--0.820。模型②系数、t统计量分别是--、--;-0.116、-5.527;0.050、0.892;0.223、3.419;0.125、1.954;0.360、3.929;2.491、3.691;-0.241、-0.926;-2.636、-1.256;25.410、6.570;2.401、1.578;1.534、4.224;-3.840、-7.697;-0.222、-7.996;-7.409、-6.211;0.316、7.769;1.969、11.177;0.911、3.966;--、0.963;--、0.843;--、0.820。模型③系数、t统计量分别是--、--;-0.127、-8.706;0.104、1.826;0.269、5.455;0.091、5.192;
0.310、5.929;2.057、4.037;--、--;-2.636、-1.245;25.4.01、7.511;2.401、1.699;1.534、4.838;-3.840、-8.023;-0.222、-8.331;-7.409、-5.924;0.316-7.978;1.969、10.926;0.911、4.753;--、0.969;--、0.845;--、0.820。三个模型对应的解释变量分别是c1、depth①*、lstock①、linv-4、lxm、lrgdp-4、bank①、slr①、C7、bank②、slr②、lstock②、lrgdp②、depth-1、C13、depth③、lrgdp③、value、调整R2①、调整R2②、调整R2③。
观察模型①得：进行10%的显著性水平检测，模型中有7个变量不能通过，其中第一个方程的常数项最不显著，应予以剔除，对模型进行重新估计得到模型②。观察模型②得：进行10%的显著性水平检测，模型中有4个系数不能通过，不过模型②各系数的显著性水平以及各方程的调整R2均明显高于模型①，提示模型②有着更高的拟合优度。剔除模型②中显著性水平最低的slr①，对模型进行重新估计得到模型③。观察模型③得：进行10%的显著性水平检测，模型中只有常数项C7不能通过。模型中各系数的显著性水平以及各方程的调整R2均明显高于模型②，提示模型③的回归效果更为明显。综上所述，我们的估计结果应来自于模型（3）所得结果。
在联立模型中，我们先把结构式模型转化为简化式模型，然后再估计外生变量对被解释变量的影响，可得出以下结论：depth①的系数和lrgdp②的系数均为负，说明当经济增长过快时，货币当局会通过减少货币供应量M2来防止经济过热和通货膨胀;当经济增长乏力时，货币当局会通过增加货币供应量M2来拉动内需和投资。经济增长与滞后一期的金融深度变量depth-1正相关。bank系数的数值较大且为正，提示我国经济与存款货币银行相对重要性正相关。相对重要性越高，存款货币银行的重要性就越高，提示政府放松对金融的管制。slr的系数为负，说明经济增长与银行效率负相关。正常情况下，应该是银行效率越高，经济增长较快，之所以出现了完全相反的结论是因为我国的贷款结构较为奇特：在我国，非国有企业贡献了70%的GDP，国有企业贡献的GDP不超过20%，而前者获得的正式银行贷款低于20%，后者却获得了80%以上的贷款。
三、结论
经济增长与金融发展是相辅相成的，彼此促进。我国银行效率的提升没有带动经济的发展，说明这种提升只是表面数据的提升，不是真正的提升，应加强贷款结构的调整和贷款质量的提升，真正提高效率。尽管我国的股票市场规模较小，但其同样可促进经济增长，用鼓励更多优秀企业上市，并加强股市的规范化建设。
参考文献
[1]崔霞.河北省区域金融发展与经济增长关系的实证研究[D].河北经贸大学，2013.
[2]李利.人民币汇率变动对我国产业结构调整的影响研究[D].湖南大学，2012.
【关键词】联立方程计量模型 经验解释 国内 经济增长 金融发展
对于金融发展与经济增长的关系，国内外进行了大量的研究，研究方法不尽相同，在众多的研究方法中，基于联立方程计量模型的经验解释最接近现实情况，是本文研究国内经济增长与金融发展关系的方法。
一、建立实证模型
进出口、投资、金融深度均会影响到经济增长[1]，各因素对经济增长贡献的分析见模型①：
lrgdp=f（depth，lstock，linv，lxm，bank，lrgdpt-1） ①
基于①公式可直接分析经济增长与金融深度的关系，而在该模型中进出口、投资是重要的变量，对经济增长同样具有较深的影响。基于经济形式会长期受投资的影响，投资取4期滞后，以确保准确性。
在我国特有的金融制度下，国内信用体系由各主要存款货币银行建设，其在配置国内信贷的过程中会影响到M2，继而使我国的金融深化程度发生一定的变化。此外，金融深化程度还受股票市场规模大小及存款货币银行自身效率的影响。所以，我们可建立以下模型耳②：
depth=f（bank，slr，lstock，lrgdp，deptht-1） ②
关于股票市场，可建立模型③：
lstock=f（depth，lrgdp，value）
联立方程①、②、③，得到模型④：
■
在模型④中，内生变量为lstock、depth、lrgdp，其余几个变量为外生变量，根据估计效果选取变量的滞后阶数。
二、计量结果
相关的研究指出[2]，与一般的参数估计方法相比，广义矩方法估计所得到的参数更加得符合实际情况，因此在解释变量depth滞后1期、linv滞后4期、lrgdp滞后4期时，模型的各系数的显著性水平和拟合效果最好，这样也更符合现实情况：经济增长受到的全社会固定资产投资的影响具有明显的滞后性，不是即时的;本期货币的数量是货币当局根据上期货币数量调整的结果;本年度的人均gdp会受到上年度人均gdp的影响。所以本期的depth会受到上期depth的影响，剔除最不显著变量。模型①系数、t统计量分别是：0.121、0.224;0.121、0.224;-0.113、-4.974;0.041、0.641;0.203、1.588;0.133、0.897;0.370、2.839;2.570、3.314;-0.332、-1.101;-2.636、-1.213;25.410、6.468;2.401、1.575;1.534、5.222;-3.840、-7.691;-0.222、-6.626;-7.409、-5.686;0.316、6.557;1.969、10.753;0.901、3.966;--、0.960;--、0.843;--0.820。模型②系数、t统计量分别是--、--;-0.116、-5.527;0.050、0.892;0.223、3.419;0.125、1.954;0.360、3.929;2.491、3.691;-0.241、-0.926;-2.636、-1.256;25.410、6.570;2.401、1.578;1.534、4.224;-3.840、-7.697;-0.222、-7.996;-7.409、-6.211;0.316、7.769;1.969、11.177;0.911、3.966;--、0.963;--、0.843;--、0.820。模型③系数、t统计量分别是--、--;-0.127、-8.706;0.104、1.826;0.269、5.455;0.091、5.192;
0.310、5.929;2.057、4.037;--、--;-2.636、-1.245;25.4.01、7.511;2.401、1.699;1.534、4.838;-3.840、-8.023;-0.222、-8.331;-7.409、-5.924;0.316-7.978;1.969、10.926;0.911、4.753;--、0.969;--、0.845;--、0.820。三个模型对应的解释变量分别是c1、depth①*、lstock①、linv-4、lxm、lrgdp-4、bank①、slr①、C7、bank②、slr②、lstock②、lrgdp②、depth-1、C13、depth③、lrgdp③、value、调整R2①、调整R2②、调整R2③。
观察模型①得：进行10%的显著性水平检测，模型中有7个变量不能通过，其中第一个方程的常数项最不显著，应予以剔除，对模型进行重新估计得到模型②。观察模型②得：进行10%的显著性水平检测，模型中有4个系数不能通过，不过模型②各系数的显著性水平以及各方程的调整R2均明显高于模型①，提示模型②有着更高的拟合优度。剔除模型②中显著性水平最低的slr①，对模型进行重新估计得到模型③。观察模型③得：进行10%的显著性水平检测，模型中只有常数项C7不能通过。模型中各系数的显著性水平以及各方程的调整R2均明显高于模型②，提示模型③的回归效果更为明显。综上所述，我们的估计结果应来自于模型（3）所得结果。
在联立模型中，我们先把结构式模型转化为简化式模型，然后再估计外生变量对被解释变量的影响，可得出以下结论：depth①的系数和lrgdp②的系数均为负，说明当经济增长过快时，货币当局会通过减少货币供应量M2来防止经济过热和通货膨胀;当经济增长乏力时，货币当局会通过增加货币供应量M2来拉动内需和投资。经济增长与滞后一期的金融深度变量depth-1正相关。bank系数的数值较大且为正，提示我国经济与存款货币银行相对重要性正相关。相对重要性越高，存款货币银行的重要性就越高，提示政府放松对金融的管制。slr的系数为负，说明经济增长与银行效率负相关。正常情况下，应该是银行效率越高，经济增长较快，之所以出现了完全相反的结论是因为我国的贷款结构较为奇特：在我国，非国有企业贡献了70%的GDP，国有企业贡献的GDP不超过20%，而前者获得的正式银行贷款低于20%，后者却获得了80%以上的贷款。
三、结论
经济增长与金融发展是相辅相成的，彼此促进。我国银行效率的提升没有带动经济的发展，说明这种提升只是表面数据的提升，不是真正的提升，应加强贷款结构的调整和贷款质量的提升，真正提高效率。尽管我国的股票市场规模较小，但其同样可促进经济增长，用鼓励更多优秀企业上市，并加强股市的规范化建设。
参考文献
[1]崔霞.河北省区域金融发展与经济增长关系的实证研究[D].河北经贸大学，2013.
[2]李利.人民币汇率变动对我国产业结构调整的影响研究[D].湖南大学，2012.