论文部分内容阅读
摘要：证券投资作为我国经济发展的重要手段之一，在发展中也逐渐出现一些问题比如风险管理。加强投资基金的风险管理，可以提高证券投资基金的使用率，是企业发展的重要目标。如何让投资证券行业能得到更好的发展，使市场经济能够稳定健康发展，是目前需要解决的问题。如何能够更好的进行投资证券的风险管理，也是我们目前需要重视的问题。
关键词：证劵投资基金;风险管理;金融风险
引言
全球经济一体化，我国由国外引进了许多优秀的管理经验和先进技术。要提高投资者的投资资金，就要加强投资资金的风险管理。证券投资作为我国经济发展的主要内容，就要提升投资公司的经济效益和市场的合理规划。证券投资的有风险可以共同承担利益共享的特点，每个人将自己手上的小额资金集中起来给专业的机构再进行资金分配，最后获得利益。但是这其中也存在判断失误投资失败的风险，因此如何解决风险管理中存在的问题，降低证券投资的风险是当前需要解决问题。
一、我国证劵投资基金的风险管理现状
证券投资基金就是将许多笔小额投资资金汇集起来变成一笔独立资金，再由投资公司重新整合进行再投资，所得的利益和风险由双方共同承担的一种投资方式。最终获利多少，是由投资者购买证券投资基金的数量来决定的，但这其中也存在一定的风险和问题。比如风险管理制度不够健全、缺少国债期货期权、盲目追求利益等等。针对这些问题，想出解决对策，才能让我国证券投资行业有长足的发展。
二、我国证劵投资基金风险的种类
1、系统风险
目前的证券基金一律采用契约型的形式设立，这种投资形式直接否认了投资的风险性，这是一种隐形极端的风险的形态。契约型的证券基金设立基础是需要完整的社会信用体系、有相关信托制度和法律规定，在十分健全的运行机制下进行的。但是目前我国还不具备这样的条件，所以在这样的基础上设立契约型证券基金是非常具有危险性的。
2、非系统风险
风险可以通过主观能力来减小被称为非系统风险，比如投资公司的投资能力和经营状况，或者投资人对于证券投资的多种组合形式来减小风险发生的可能性。
3、其他风险
在投资风险管理中还有一种是具有中国文化特色的风险。我国的儒家文化中，对于上级的指令下级是无条件全部服从的，这就是具有中国特色文化的风险，文化风险。契约型投资基金制度使这项投资具备了制度性风险，但这并不是公司型的基金制度。
三、证券投资基金风险管理存在的不足
1、对风险认识不足
为了促使公司快速发展，有些公司盲目的只追求效益和利益，而忽视其中存在的风险。这样的长期发展状况就导致了这些公司风险管理上认识不足，没有完整的管理体系。造成这些公司在管理中出现市场风险的问题。
2、缺少管理工具
相对于国外成熟的证券投资基金管理方式，我国的风险管理方式还比较落后，在管理中存在许多漏洞。国外由于发展的比较早，市场也相对较广，所以经过长时间的经验总结，管理的经验比较成熟。而我国发展金融投资比较晚，市场和投资渠道也相对较窄，投资品种少等问题，导致我国缺少股指期货、国债期货期权等等金融管理和发展的工具，使我国在投资方面很难控制一些问题的出现。
3、风险管理结构问题
发达国家具备完善的内部结构来进行资金组织，而我国的风险管理体系在具体问题上存在不同，我国没有完备的内部组织结构。在随着市场的不断发展和完善中，现在各个管理部门和风险管理系统之间存在着密切的联系，信息交流也比较频繁，我国还是在保持着这方面风险管理的独立性以及建立更全面的风险管理内容。我国在风险管理中对内缺乏严格的制度和组织构架，组织结构也存在问题，相较于国外先进的管理经验，我们还需要学习更多的经验。建立风险管理的有效机制和相对独立的风险管理部门。
4、管理落后
在评估一个项目是否可以实现时，应该利用大量的数据、检测和对比同类型项目来进行项目的建模，写出详细的项目规划。随着各种风险管理模式的发展，技术上开始着重于量化管理模式，我国也开始重视起金融投资的风险管理。但是我国现阶段还缺少科学的定量分析，管理方式的运用相对较弱，开放的风险管理模式相对于发达国家还比较落后。使风险管理变得更加的客观、科学和有效，促进金融证券投资行业的进一步发展。
证券投资基金风险管理的措施
1、加强宣传
全面建立投资基金行业的法律法规，建立一套完整的法律法规体系来规避人为因素造成的操作失误所带来的重大风险，约束和规范投资人的行为。只有严格在整个基金的运作中贯穿风险管理的规定，才能在操作时减少或避免人为原因造成的风险;所以就要加强对投资人风险意识的宣传，让他们了解投资风险带来的危害，根据法律法规对当事人进行约束和规范。
让投资人与管理人能够平等对话，就应该让投资人了解投资项目中涉及的法律关系;根据法律确认基金所有人的合法权利，这样一旦出现违反法律的行为，可以追究其法律责任，也方便对基金进行操作;管理人要让投资人对自己产生信赖感，就要对基金管理进行约束，来保护投资人的合法权益，解决投资人与受益人之间存在的道德风险问题;加强基金投资者和管理人之间的相互制衡，也可以防止出现滥用权力的现象出现。
2、建立利于發展的各项制度
要完善独立的董事制度，发挥独立董事的作用，使投资者的合法权益得到有效保护，通过以董事制度为核心，更加全面的基金投资风险管理制度。在项目的运作中，不断的建设制度化的管理，以独立董事占大多数为原则，解决项目进行中各方的利益冲突以及信任危机。
管理人的道德风险问题是目前我国面临投资基金方面的风险主要之一。特别是发展契约型基金的投资公司。所以我国证券投资公司应该开始考虑发展公司型基金，来抵抗一部分来自道德风险方面可能出现的问题，这样可以解决一部分因为结构简单造成管理人道德风险的问题和契约型投资公司法律关系不清晰的问题。 3、提高内部组织结构
投资公司要解决风险管理结构的问题就应该提升对内部组织结构的管理，加强风险管理的力度，制定严格的制度，从组织结构、项目操作以及报告制度方面，来维持组织结构的正常运行。对于控制的组织机构来说，设置合理的组织结构来加强与部门间的合作与制衡，让职责与权利之间产生相互牵制的作用，分工也更加明确。专门针对于高级管理层的风险控制与投资决策的委员会，需要在证券投资公司内部设立起来，并且在各个部门设立相关的风险控制小组，让决策准确性更高效的转达到相关部门，让管理人针对业务的风险进行评，调整不符合规定的投资项目。
控制操作包含控制操作标准、控制业务隔离以及控制风险权限。其中控制风险权限，主要是促使主管根据业务的各个部门和环节树立风险意识，使风险发生的可能性在日常的业务中有所减弱;控制操作标准则是要公开披露投资的范围，对投资权限的设置，金额的限定，根据不同的业务特点进行合理标准化的操作和规定，按照指示进行操作流程的细分，减少投资的风险和损失;控制报告制度，主要是在日常交易中，根据每天的交易进度做出报告，向上级和风险部门进行汇报，确保在操作中如果出现问题，可以及时发现，查找起来也比较方便，避免在操作中出现风险问题。
4、学习先进的管理经验
由于没有完备的管理经验，所以风险管理落后导致行业发展进步缓慢，针对这样的问题投资企业应该引进适当的管理经验。设置一个针对基金市场风险的基本的测量方法，在估算项目数据时如果出现负数的情况，可以通过收益率的标准差来衡量解决，这样基金的市场价格与实际出现偏差的现象就会减少。
进行合理的资产配置。根据不同的要求对不同的资产进行合理配置，促使投资者可以进行长期投资，通过低收益、低风险证券和高收益、高风险证券进行重新分配，增加证券投资公司的收益。
四、证券投资基金风险管理的建议
（一）加大法律规范
为规避基金管理人的道德风险，可以采取民事法律措施进行约束。无论投资人还是管理人，违反合约给投资者造成经济损失的，投资人都可以起诉管理人，这时投资公司就必须向投资人进行赔偿，在信息不对称的情况下，风险共担、利益共享就是最有效的约束机制。
（二）完善信息披露制度
目前我国应该急需对开放式基金投资进行业绩评价，由于之前忽略了这个风险因素，尤其是风险评价方面，加强对资金管理人的信用评级和基金信息披露，是当下急需建立的监督机制之一。
（三）丰富基金投资方式
为降低金融风险，可以成立更多一些有固定收益但低风险的债券型投资基金。我国开始尝试新型的基金投资方式。固定收益类的基金开始崭露头角，前期股票没有明显的反弹迹象，债券型基金逐渐增多，特别是低风险的短期债券类投资品种出现，是对我国持续震荡的证券投资市场的有力回应。
（四）完善基金组织形式
由契约型向合伙制和公司制转型改变了原有的证券投资类型，逐渐完善了投资基金的组织形式。国外是普遍存在的我国这样有限责任制证券和合伙制证券投资的基金项目，在中国管理人和投资人都有严格的披露义务，投资人对投资基金的运作情况是十分了解的。但是許多投资人是无法参与到基金投资的实际运作中去的，因为法律的缺失，所以无法避免许多因财产转移的违规投资风险，只能建议证券基金投资类型中去除契约型投资，改为合伙制和有限责任制。
结语：
我国在证券投资基金的风险管理方面还有很多需要学习的地方。不仅要参考借鉴国外的成熟经验体系，还需要根据我国国情做出相应的改变，在失败的经验中吸取教训，在成功的案例中总结经验。基金投资的相关部门还需要紧跟市场发展的步伐，完善管理制度，健全法律法规，提高我国证券投资基金的风险管理，促进证券投资基金行业的更好发展。
参考文献：
[1] 尚虹.证券投资基金公司风险管理探析[J].金融经济.2010（02）：56-58.
[2] 田翠香，孙佑民.论我国证券投资基金的风险及其防范[J].济南金融.2013（10）：214-216.
[3] 吴文光，陈秀玲.我国证券投资基金风险管理研究[J].科技咨询导报.2012（13）：78-81.
[4] 郭晓亭，林略.证券投资基金风险的表现形式及特征[J].商业研究， 2004，（23）：140-142.
关键词：证劵投资基金;风险管理;金融风险
引言
全球经济一体化，我国由国外引进了许多优秀的管理经验和先进技术。要提高投资者的投资资金，就要加强投资资金的风险管理。证券投资作为我国经济发展的主要内容，就要提升投资公司的经济效益和市场的合理规划。证券投资的有风险可以共同承担利益共享的特点，每个人将自己手上的小额资金集中起来给专业的机构再进行资金分配，最后获得利益。但是这其中也存在判断失误投资失败的风险，因此如何解决风险管理中存在的问题，降低证券投资的风险是当前需要解决问题。
一、我国证劵投资基金的风险管理现状
证券投资基金就是将许多笔小额投资资金汇集起来变成一笔独立资金，再由投资公司重新整合进行再投资，所得的利益和风险由双方共同承担的一种投资方式。最终获利多少，是由投资者购买证券投资基金的数量来决定的，但这其中也存在一定的风险和问题。比如风险管理制度不够健全、缺少国债期货期权、盲目追求利益等等。针对这些问题，想出解决对策，才能让我国证券投资行业有长足的发展。
二、我国证劵投资基金风险的种类
1、系统风险
目前的证券基金一律采用契约型的形式设立，这种投资形式直接否认了投资的风险性，这是一种隐形极端的风险的形态。契约型的证券基金设立基础是需要完整的社会信用体系、有相关信托制度和法律规定，在十分健全的运行机制下进行的。但是目前我国还不具备这样的条件，所以在这样的基础上设立契约型证券基金是非常具有危险性的。
2、非系统风险
风险可以通过主观能力来减小被称为非系统风险，比如投资公司的投资能力和经营状况，或者投资人对于证券投资的多种组合形式来减小风险发生的可能性。
3、其他风险
在投资风险管理中还有一种是具有中国文化特色的风险。我国的儒家文化中，对于上级的指令下级是无条件全部服从的，这就是具有中国特色文化的风险，文化风险。契约型投资基金制度使这项投资具备了制度性风险，但这并不是公司型的基金制度。
三、证券投资基金风险管理存在的不足
1、对风险认识不足
为了促使公司快速发展，有些公司盲目的只追求效益和利益，而忽视其中存在的风险。这样的长期发展状况就导致了这些公司风险管理上认识不足，没有完整的管理体系。造成这些公司在管理中出现市场风险的问题。
2、缺少管理工具
相对于国外成熟的证券投资基金管理方式，我国的风险管理方式还比较落后，在管理中存在许多漏洞。国外由于发展的比较早，市场也相对较广，所以经过长时间的经验总结，管理的经验比较成熟。而我国发展金融投资比较晚，市场和投资渠道也相对较窄，投资品种少等问题，导致我国缺少股指期货、国债期货期权等等金融管理和发展的工具，使我国在投资方面很难控制一些问题的出现。
3、风险管理结构问题
发达国家具备完善的内部结构来进行资金组织，而我国的风险管理体系在具体问题上存在不同，我国没有完备的内部组织结构。在随着市场的不断发展和完善中，现在各个管理部门和风险管理系统之间存在着密切的联系，信息交流也比较频繁，我国还是在保持着这方面风险管理的独立性以及建立更全面的风险管理内容。我国在风险管理中对内缺乏严格的制度和组织构架，组织结构也存在问题，相较于国外先进的管理经验，我们还需要学习更多的经验。建立风险管理的有效机制和相对独立的风险管理部门。
4、管理落后
在评估一个项目是否可以实现时，应该利用大量的数据、检测和对比同类型项目来进行项目的建模，写出详细的项目规划。随着各种风险管理模式的发展，技术上开始着重于量化管理模式，我国也开始重视起金融投资的风险管理。但是我国现阶段还缺少科学的定量分析，管理方式的运用相对较弱，开放的风险管理模式相对于发达国家还比较落后。使风险管理变得更加的客观、科学和有效，促进金融证券投资行业的进一步发展。
证券投资基金风险管理的措施
1、加强宣传
全面建立投资基金行业的法律法规，建立一套完整的法律法规体系来规避人为因素造成的操作失误所带来的重大风险，约束和规范投资人的行为。只有严格在整个基金的运作中贯穿风险管理的规定，才能在操作时减少或避免人为原因造成的风险;所以就要加强对投资人风险意识的宣传，让他们了解投资风险带来的危害，根据法律法规对当事人进行约束和规范。
让投资人与管理人能够平等对话，就应该让投资人了解投资项目中涉及的法律关系;根据法律确认基金所有人的合法权利，这样一旦出现违反法律的行为，可以追究其法律责任，也方便对基金进行操作;管理人要让投资人对自己产生信赖感，就要对基金管理进行约束，来保护投资人的合法权益，解决投资人与受益人之间存在的道德风险问题;加强基金投资者和管理人之间的相互制衡，也可以防止出现滥用权力的现象出现。
2、建立利于發展的各项制度
要完善独立的董事制度，发挥独立董事的作用，使投资者的合法权益得到有效保护，通过以董事制度为核心，更加全面的基金投资风险管理制度。在项目的运作中，不断的建设制度化的管理，以独立董事占大多数为原则，解决项目进行中各方的利益冲突以及信任危机。
管理人的道德风险问题是目前我国面临投资基金方面的风险主要之一。特别是发展契约型基金的投资公司。所以我国证券投资公司应该开始考虑发展公司型基金，来抵抗一部分来自道德风险方面可能出现的问题，这样可以解决一部分因为结构简单造成管理人道德风险的问题和契约型投资公司法律关系不清晰的问题。 3、提高内部组织结构
投资公司要解决风险管理结构的问题就应该提升对内部组织结构的管理，加强风险管理的力度，制定严格的制度，从组织结构、项目操作以及报告制度方面，来维持组织结构的正常运行。对于控制的组织机构来说，设置合理的组织结构来加强与部门间的合作与制衡，让职责与权利之间产生相互牵制的作用，分工也更加明确。专门针对于高级管理层的风险控制与投资决策的委员会，需要在证券投资公司内部设立起来，并且在各个部门设立相关的风险控制小组，让决策准确性更高效的转达到相关部门，让管理人针对业务的风险进行评，调整不符合规定的投资项目。
控制操作包含控制操作标准、控制业务隔离以及控制风险权限。其中控制风险权限，主要是促使主管根据业务的各个部门和环节树立风险意识，使风险发生的可能性在日常的业务中有所减弱;控制操作标准则是要公开披露投资的范围，对投资权限的设置，金额的限定，根据不同的业务特点进行合理标准化的操作和规定，按照指示进行操作流程的细分，减少投资的风险和损失;控制报告制度，主要是在日常交易中，根据每天的交易进度做出报告，向上级和风险部门进行汇报，确保在操作中如果出现问题，可以及时发现，查找起来也比较方便，避免在操作中出现风险问题。
4、学习先进的管理经验
由于没有完备的管理经验，所以风险管理落后导致行业发展进步缓慢，针对这样的问题投资企业应该引进适当的管理经验。设置一个针对基金市场风险的基本的测量方法，在估算项目数据时如果出现负数的情况，可以通过收益率的标准差来衡量解决，这样基金的市场价格与实际出现偏差的现象就会减少。
进行合理的资产配置。根据不同的要求对不同的资产进行合理配置，促使投资者可以进行长期投资，通过低收益、低风险证券和高收益、高风险证券进行重新分配，增加证券投资公司的收益。
四、证券投资基金风险管理的建议
（一）加大法律规范
为规避基金管理人的道德风险，可以采取民事法律措施进行约束。无论投资人还是管理人，违反合约给投资者造成经济损失的，投资人都可以起诉管理人，这时投资公司就必须向投资人进行赔偿，在信息不对称的情况下，风险共担、利益共享就是最有效的约束机制。
（二）完善信息披露制度
目前我国应该急需对开放式基金投资进行业绩评价，由于之前忽略了这个风险因素，尤其是风险评价方面，加强对资金管理人的信用评级和基金信息披露，是当下急需建立的监督机制之一。
（三）丰富基金投资方式
为降低金融风险，可以成立更多一些有固定收益但低风险的债券型投资基金。我国开始尝试新型的基金投资方式。固定收益类的基金开始崭露头角，前期股票没有明显的反弹迹象，债券型基金逐渐增多，特别是低风险的短期债券类投资品种出现，是对我国持续震荡的证券投资市场的有力回应。
（四）完善基金组织形式
由契约型向合伙制和公司制转型改变了原有的证券投资类型，逐渐完善了投资基金的组织形式。国外是普遍存在的我国这样有限责任制证券和合伙制证券投资的基金项目，在中国管理人和投资人都有严格的披露义务，投资人对投资基金的运作情况是十分了解的。但是許多投资人是无法参与到基金投资的实际运作中去的，因为法律的缺失，所以无法避免许多因财产转移的违规投资风险，只能建议证券基金投资类型中去除契约型投资，改为合伙制和有限责任制。
结语：
我国在证券投资基金的风险管理方面还有很多需要学习的地方。不仅要参考借鉴国外的成熟经验体系，还需要根据我国国情做出相应的改变，在失败的经验中吸取教训，在成功的案例中总结经验。基金投资的相关部门还需要紧跟市场发展的步伐，完善管理制度，健全法律法规，提高我国证券投资基金的风险管理，促进证券投资基金行业的更好发展。
参考文献：
[1] 尚虹.证券投资基金公司风险管理探析[J].金融经济.2010（02）：56-58.
[2] 田翠香，孙佑民.论我国证券投资基金的风险及其防范[J].济南金融.2013（10）：214-216.
[3] 吴文光，陈秀玲.我国证券投资基金风险管理研究[J].科技咨询导报.2012（13）：78-81.
[4] 郭晓亭，林略.证券投资基金风险的表现形式及特征[J].商业研究， 2004，（23）：140-142.