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传统金融理论中的有效市场假说（EMH），其理论假设存在一些缺陷，股票价格决定模型的适用性也不强。在非有效市场中，市场主体的行为和交易策略会背离理性的原则，对证券价格产生影响，因此，股票价格的影响因素十分复杂。若以上海证券交易所A股市场2000年6月、2001年6月、2002年6月三个横截面的数据为分析样本，建立以股票价格为被解释变量的多因素横截面实证检验模型进行实证分析，可以发现，在我国低效率的股票市场中，除了传统的财务理论对股票价格具有解释能力外，市场主体行为对股票价格也产生着很大的影响。