论文部分内容阅读
随着限制大小非，降低印花税等实质性利好政策的相继出台以及周边金融环境的逐步好转，中国股市也从一季度的“酷寒严冰”中蹒跚而出。截至到5月5日，大盘隔两月之久再次企稳3700点以上。
据香港文汇报报道，平保管理层正考虑发行A+H股集资。平保的巨额融资计划正在重新启动，又一次成了指数下跌的罪魁祸首。直接打压了反弹的热情。
对于后市，海通证券策略分析师黄泽丰认为，短期市场还需要进一步震荡调整，应对前期的获利盘进行消化，不过，我们认为两市股指下行的空间应该比较有限，20 日均线将对股指产生较强的支撑作用，即沪综指大概在3450 的位置。在震荡整固之后，市场将重拾升势，继续反弹，反弹目标在4200 点以上。
短期还将震荡
周二两市大盘呈现宽幅震荡整理的态势，两市股指分别以小阴线报收，成交约2153.40 亿，较上一交易稍有萎缩。终盘，沪综指报收3733.50 点，微跌27.51 点或0.73%；深成指报收13702.55 点，挫158.23 点或1.14% 。
周二市场出现宽幅震荡的原因除了大市累计反弹幅度达到20% 以后技术上需要震荡整固之外，在消息面上，周二有三条对市场影响较大的信息，一是有报道称中国移动等大型国企在递交上市申请；二是权威媒体再度提到“从紧货币政策应坚定执行”；三是“央行不排除加息”，这些也直接导致市场震荡加剧。
通过统计上交所授权的指南针赢富数据天证分析认为：
1、主力资金不停关注的板块包括：煤炭和新能源板块、新股中接近破发的、行业成长性较好的蓝筹股，农业板块等等，上述板块强势股多，周三沪深深跌的时候抗跌性强，将是股指回踩20、30天线等附近的支撑位时、可以考虑逢低吸纳、等待下一波反弹的品种。
2、题材股继续活跃。主要是同大飞机公司挂牌相关的飞机制造业的股票品种。根据以往的趋势分析，在前期的超跌反弹结束后，就将介入概念题材板块，我们也可以发现近期也有明显的资金介入。但是，此类品种只是投机性考虑，原则上只适合短线高手参与。市场的题材概念炒作，只是适合采取快进快出的方法短线寻找获利机会。
3、股指回踩20、30天线之后，如果再度拉起，必须要有政策利好配合。否则还有阶段性的筑底乃至探低回补4.24缺口的可能风险。投资人对于下列行业要做好避险的准备：（1）受到全球油价大涨而受损的行业。（2）今年景气度下降的行业。（3）业绩预期下降的行业或者个股。（4）有巨额再融资预案等其他重大利空者。
未来的投资机会
美国经济数据、国际大宗商品价格和中国食品通胀预期好转对A 股短期反弹又添利好因素。
在4月份的振荡行情当中，各个板块的表现出现明显分化，其中金融服务板块表现最为出色，单月上涨了19.29% ，成为4月份振荡行情中的最大赢家，而3月份表现抗跌的房地产和餐饮旅游，在4月份则出现了明显的补跌走势。
平安证券投资策略分析师认为，随着市场气氛的逐步好转和阶段性经济数据、上市公司业绩的明朗，投资者对A股市场的悲观预期，将有望在后续市场中逐步得到修正，而A股公司好于预期的业绩表现，以及对政策利好的进一步预期，也将有望继续对5月份A股市场的表现构成积极支持。同时，伴随敏感时期经济数据的陆续公布及政策惯性下短期宏调仍不明朗预期所导致的市场阶段性回档，反可能更加夯实市场持续反弹的基础。
品种选择方面，具备估值吸引力和业绩支撑的金融服务类个股，仍然是下阶段投资者值得重点考虑配置的品种；同时，业绩增长并没有因宏观调控而受到明显冲击的优势房地产类个股，预期经历了前期的补跌之后，其中长期投资价值也有望逐步得到体现；另外，对于业绩持续快速增长，并且未来产品涨价预期依然强烈的煤炭板块，也值得投资者关注。
根据我们的判断，A 股市场上权重最大的金融服务类个股，其未来的业绩增长潜力，依然出色。很大程度上，金融服务类个股业绩的出色表现和估值的相对优势，使得其对A 股市场表现的支撑作用，仍有望在后续市场中得到体现。
“就5 月份而言，A 股市场将主要呈现箱体震荡格局。从操作策略上，仍应坚持‘仓位控制、波段操作’原则。确定性成长性首选：医药、造纸、高端食品饮料、农化工；适当关注主题投资：通胀（农业、农化工、其他产品涨价概念）、奥运（北京消费），新能源；反弹中减持分歧较大经行业：地产、银行、航空，以及行业景气趋势不佳经行业：机械、汽车、纺织服装等”。长城证券分析师高凌智分析认为。
“至5 月5 日收盘计算，长城30 指数累计涨幅为－18.99％，同期上证指数涨幅为－27.4％，沪深300 指数涨幅为－25.9％。虽然长城30 指数相对表现强于上证指数与沪深300 指数，但是绝对收益依然欠佳。我们5 月份从股票池中调出南方航空、许继电气，调入康美药业、中材国际。同时提示股票池中经浙江医药、白云山、广州药业、经汇纸业等个股依然存在较大经投资机会”。他还表示。
中金公司分析师李永喜认为，在关注短期反弹的同时，投资者应提高防御性的配置以应对今后盈利下滑带来的估值压力，依然应该对反弹空间保持谨慎，建议超配：（1）房地产行业相对于制造业而言，盈利受到通胀带来成本上升的挤压较小；经过前期的宏观调控之后，房价继续上涨的势头已经得到了抑制，销售量出现萎缩，股价调整较深已低于NAV ，平均折价15%；负利率环境下房地产市场的吸引力在上升，加上通胀环境之下租金呈上涨趋势，提升租金回报率都会一定程度上对房价形成支撑；我们认为随着成交量回暖，板块近期有望出现超越大盘的表现。建议A 股重点关注龙头公司，因其盈利的确定性较大。（2）相对防御性板块：例如零售、白酒等板块未来盈利的确定性较高。（3）通讯设备盈利与行业重组带来的电信投资相关性较强。
据香港文汇报报道，平保管理层正考虑发行A+H股集资。平保的巨额融资计划正在重新启动，又一次成了指数下跌的罪魁祸首。直接打压了反弹的热情。
对于后市，海通证券策略分析师黄泽丰认为，短期市场还需要进一步震荡调整，应对前期的获利盘进行消化，不过，我们认为两市股指下行的空间应该比较有限，20 日均线将对股指产生较强的支撑作用，即沪综指大概在3450 的位置。在震荡整固之后，市场将重拾升势，继续反弹，反弹目标在4200 点以上。
短期还将震荡
周二两市大盘呈现宽幅震荡整理的态势，两市股指分别以小阴线报收，成交约2153.40 亿，较上一交易稍有萎缩。终盘，沪综指报收3733.50 点，微跌27.51 点或0.73%；深成指报收13702.55 点，挫158.23 点或1.14% 。
周二市场出现宽幅震荡的原因除了大市累计反弹幅度达到20% 以后技术上需要震荡整固之外，在消息面上，周二有三条对市场影响较大的信息，一是有报道称中国移动等大型国企在递交上市申请；二是权威媒体再度提到“从紧货币政策应坚定执行”；三是“央行不排除加息”，这些也直接导致市场震荡加剧。
通过统计上交所授权的指南针赢富数据天证分析认为：
1、主力资金不停关注的板块包括：煤炭和新能源板块、新股中接近破发的、行业成长性较好的蓝筹股，农业板块等等，上述板块强势股多，周三沪深深跌的时候抗跌性强，将是股指回踩20、30天线等附近的支撑位时、可以考虑逢低吸纳、等待下一波反弹的品种。
2、题材股继续活跃。主要是同大飞机公司挂牌相关的飞机制造业的股票品种。根据以往的趋势分析，在前期的超跌反弹结束后，就将介入概念题材板块，我们也可以发现近期也有明显的资金介入。但是，此类品种只是投机性考虑，原则上只适合短线高手参与。市场的题材概念炒作，只是适合采取快进快出的方法短线寻找获利机会。
3、股指回踩20、30天线之后，如果再度拉起，必须要有政策利好配合。否则还有阶段性的筑底乃至探低回补4.24缺口的可能风险。投资人对于下列行业要做好避险的准备：（1）受到全球油价大涨而受损的行业。（2）今年景气度下降的行业。（3）业绩预期下降的行业或者个股。（4）有巨额再融资预案等其他重大利空者。
未来的投资机会
美国经济数据、国际大宗商品价格和中国食品通胀预期好转对A 股短期反弹又添利好因素。
在4月份的振荡行情当中，各个板块的表现出现明显分化，其中金融服务板块表现最为出色，单月上涨了19.29% ，成为4月份振荡行情中的最大赢家，而3月份表现抗跌的房地产和餐饮旅游，在4月份则出现了明显的补跌走势。
平安证券投资策略分析师认为，随着市场气氛的逐步好转和阶段性经济数据、上市公司业绩的明朗，投资者对A股市场的悲观预期，将有望在后续市场中逐步得到修正，而A股公司好于预期的业绩表现，以及对政策利好的进一步预期，也将有望继续对5月份A股市场的表现构成积极支持。同时，伴随敏感时期经济数据的陆续公布及政策惯性下短期宏调仍不明朗预期所导致的市场阶段性回档，反可能更加夯实市场持续反弹的基础。
品种选择方面，具备估值吸引力和业绩支撑的金融服务类个股，仍然是下阶段投资者值得重点考虑配置的品种；同时，业绩增长并没有因宏观调控而受到明显冲击的优势房地产类个股，预期经历了前期的补跌之后，其中长期投资价值也有望逐步得到体现；另外，对于业绩持续快速增长，并且未来产品涨价预期依然强烈的煤炭板块，也值得投资者关注。
根据我们的判断，A 股市场上权重最大的金融服务类个股，其未来的业绩增长潜力，依然出色。很大程度上，金融服务类个股业绩的出色表现和估值的相对优势，使得其对A 股市场表现的支撑作用，仍有望在后续市场中得到体现。
“就5 月份而言，A 股市场将主要呈现箱体震荡格局。从操作策略上，仍应坚持‘仓位控制、波段操作’原则。确定性成长性首选：医药、造纸、高端食品饮料、农化工；适当关注主题投资：通胀（农业、农化工、其他产品涨价概念）、奥运（北京消费），新能源；反弹中减持分歧较大经行业：地产、银行、航空，以及行业景气趋势不佳经行业：机械、汽车、纺织服装等”。长城证券分析师高凌智分析认为。
“至5 月5 日收盘计算，长城30 指数累计涨幅为－18.99％，同期上证指数涨幅为－27.4％，沪深300 指数涨幅为－25.9％。虽然长城30 指数相对表现强于上证指数与沪深300 指数，但是绝对收益依然欠佳。我们5 月份从股票池中调出南方航空、许继电气，调入康美药业、中材国际。同时提示股票池中经浙江医药、白云山、广州药业、经汇纸业等个股依然存在较大经投资机会”。他还表示。
中金公司分析师李永喜认为，在关注短期反弹的同时，投资者应提高防御性的配置以应对今后盈利下滑带来的估值压力，依然应该对反弹空间保持谨慎，建议超配：（1）房地产行业相对于制造业而言，盈利受到通胀带来成本上升的挤压较小；经过前期的宏观调控之后，房价继续上涨的势头已经得到了抑制，销售量出现萎缩，股价调整较深已低于NAV ，平均折价15%；负利率环境下房地产市场的吸引力在上升，加上通胀环境之下租金呈上涨趋势，提升租金回报率都会一定程度上对房价形成支撑；我们认为随着成交量回暖，板块近期有望出现超越大盘的表现。建议A 股重点关注龙头公司，因其盈利的确定性较大。（2）相对防御性板块：例如零售、白酒等板块未来盈利的确定性较高。（3）通讯设备盈利与行业重组带来的电信投资相关性较强。