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利率变动对房价具有负向的影响已成为国际学术界的主流观点,但国内一些学者在研究我国利率变动对房价影响的过程中,由于对土地供给和利率这两个重要的非市场化因素研究不足,得出的实证检验结果有很大的差异。文章将土地价格这一非市场化因素引入计量经济学模型进行实证检验,结果发现,利率的提高将有效地刺激地方政府通过紧缩地根来稳定乃至推高地价,从而导致国家利率上调政策对房价的抑制作用十分有限。