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澳元/美元今年1月3日最高录得0.7983，累计最大涨幅达到了13.8%；澳元/日元在去年3月28日见低82.13后，更是不断刷新10年来高位，目前已升至95.50上方。在澳元强劲走势的背后，高利率扮演着十分重要的角色，以吸引投资者买入澳元资产，从而对澳元产生需求，推动澳元汇率走高。且近期澳大利亚公布数据强劲，澳联储仍有加息压力，澳元的息差优势有望扩大，支持澳元在未来继续走强。
通胀面临上行风险，澳联储有望延续升息周期
为控制通胀，去年澳联储共升息3次，将澳大利亚指标利率上调至6.25%，拉开了澳元和其他货币间的息差。而从近期澳大利亚的经济状况来看，澳大利亚面临的通胀压力虽有所减弱，但总体上行趋势明显。
受香蕉和油价走跌影响，澳大利亚第四季度CPI季率下降0.1%，低于市场预期的上升0.2%，是1999年3月以来首次下滑；年率从第三季度的3.9%跌至3.3%，6月份曾升至4.0%。核心CPI季率则上扬0.7%；年率录得2.3%，是4年来涨幅最快的一次。尽管核心CPI未超出澳储行的目标区域2-3%，但过去数个季度里物价呈上行趋势，这才是澳储行最为关注的。
澳大利亚房屋空置率下滑，房租持续上升，带来了严重的通胀威胁。GrangeSecurities的研究主管StephenRoberts表示，房屋租金上涨料将成为今年推动澳大利亚通胀的主要因素之一。在澳大利亚消费者物价指数（CPI）的构成中，房屋租金的权重比例为5.22%，燃料和水果的权重则分别为3.78%和0.95%，即使后二者相加，也不及租金重要。因而，澳大利亚今年的CPI有望延续去年的升势，加大了通胀压力。
同时，澳大利亚经济成长步伐有望加速，这无形中增大了通胀风险。澳大利亚西太平洋银行发布的11月领先指标较10月上升1.3至243.6，录得7年高位。该指标反映的是未来6-9月内经济运行趋势。2006年多数时间澳大利亚该项指标的成长率处趋势水准上方，且在过去的半年内，该指标更是持续高出趋势水准近两个百分点。这意味着，今年上半年澳大利亚经济成长将稳固加速。而目前澳大利亚的剩余产能已有限，一旦经济持续扩张，必然推动物价上行，产生通胀风险。
为避免通胀失控，加息成了澳联储的唯一选择。市场预期，澳联储将继续紧缩货币政策，最快将于2月加息。而美国经济已出现放缓迹象，美联储下一货币政策为加息的可能性不大。澳元与美元间的利率差距有望拉大，对澳元构成支持。投资者可在2月初逢低买入澳元/美元，目标上望2004年2月高点0.8008。但澳元多单必须在2月下旬获利出货，因3月将有大量澳洲债券到期，恐会引起澳元短暂回吐，投资者可待澳元回吐过后再次候低介入。
高利率吸引日本投资者眼球
高利率政策不仅是澳联储抑制通胀的利器，也是澳大利亚吸收国际资本的手段。澳大利亚是个矿产资源丰富的国家，但其国内资本却相对较为匮乏，为获得经济发展必要的资本量，澳大利亚便以高息为饵，吸收国际资本投资本国。而日本正好相反，日本是仅次于美国的世界第二大经济强国，国内资本极度过剩，而其国内基准利率水平仅0.25%，投资于本国的收益率明显偏低。追逐高收益是资本的本性，因而日本的投资者往往选择到海外进行投资。且由于澳大利亚利率水平明显高于其他国家，对该国资产进行投资，将有较好的回报，这吸引了日本投资者眼球。
日本投资者对澳元资产的需求，推动澳元/日元强势走高，2006年澳元/日元以86.42开盘，收于93.88，全年涨幅逾8.6%。且在今年开市后，澳元/日元保持震荡走高态势，一个个高点被踩在脚下。特别是今年1月18日，日本央行公布1月利率决定，宣布维持隔夜拆款利率于0.25%后，以日元为对象的套息交易再次盛行，澳元/日元当日便突破了整数关口95.00，刷新了9年来高点，最高上冲至95.77。由于澳元相对日元拥有强大的利差优势，且这一状况在中、短期内仍将延续，因此，澳元/日元后市仍将保持震荡上行趋势。投资者可参考上文澳元/美元的操作时间段在93.50下方分批买入，中期目标上看1997年5月高位100.05。
但同时，提醒广大投资者注意的是，3月份将有大量的澳元债券到期，且适时正好是日本的年度结算，预计会有大量的资金回流日本，澳元/日元可能承压。债券到期，就必须还本付息，外国投资者很可能将所获得的投资收益汇回本国。
由于日本投资者是澳元债券的主要购买者，而日本的财年结算要求使用日元。也就是说，在财年结算时，日本投资者若想将投资澳元债券获得的收益汇回国内就必须将澳元转化为日元，即卖出澳元，买入日元，这将限制澳元/日元走强。过去数年澳元/日元的历史走势也印证了上述观点。
因此，预计3月时，澳元会遭抛售，建议持有澳元的投资者在2月底前可先出场，3月底再候低位进场买入。
通胀面临上行风险，澳联储有望延续升息周期
为控制通胀，去年澳联储共升息3次，将澳大利亚指标利率上调至6.25%，拉开了澳元和其他货币间的息差。而从近期澳大利亚的经济状况来看，澳大利亚面临的通胀压力虽有所减弱，但总体上行趋势明显。
受香蕉和油价走跌影响，澳大利亚第四季度CPI季率下降0.1%，低于市场预期的上升0.2%，是1999年3月以来首次下滑；年率从第三季度的3.9%跌至3.3%，6月份曾升至4.0%。核心CPI季率则上扬0.7%；年率录得2.3%，是4年来涨幅最快的一次。尽管核心CPI未超出澳储行的目标区域2-3%，但过去数个季度里物价呈上行趋势，这才是澳储行最为关注的。
澳大利亚房屋空置率下滑，房租持续上升，带来了严重的通胀威胁。GrangeSecurities的研究主管StephenRoberts表示，房屋租金上涨料将成为今年推动澳大利亚通胀的主要因素之一。在澳大利亚消费者物价指数（CPI）的构成中，房屋租金的权重比例为5.22%，燃料和水果的权重则分别为3.78%和0.95%，即使后二者相加，也不及租金重要。因而，澳大利亚今年的CPI有望延续去年的升势，加大了通胀压力。
同时，澳大利亚经济成长步伐有望加速，这无形中增大了通胀风险。澳大利亚西太平洋银行发布的11月领先指标较10月上升1.3至243.6，录得7年高位。该指标反映的是未来6-9月内经济运行趋势。2006年多数时间澳大利亚该项指标的成长率处趋势水准上方，且在过去的半年内，该指标更是持续高出趋势水准近两个百分点。这意味着，今年上半年澳大利亚经济成长将稳固加速。而目前澳大利亚的剩余产能已有限，一旦经济持续扩张，必然推动物价上行，产生通胀风险。
为避免通胀失控，加息成了澳联储的唯一选择。市场预期，澳联储将继续紧缩货币政策，最快将于2月加息。而美国经济已出现放缓迹象，美联储下一货币政策为加息的可能性不大。澳元与美元间的利率差距有望拉大，对澳元构成支持。投资者可在2月初逢低买入澳元/美元，目标上望2004年2月高点0.8008。但澳元多单必须在2月下旬获利出货，因3月将有大量澳洲债券到期，恐会引起澳元短暂回吐，投资者可待澳元回吐过后再次候低介入。
高利率吸引日本投资者眼球
高利率政策不仅是澳联储抑制通胀的利器，也是澳大利亚吸收国际资本的手段。澳大利亚是个矿产资源丰富的国家，但其国内资本却相对较为匮乏，为获得经济发展必要的资本量，澳大利亚便以高息为饵，吸收国际资本投资本国。而日本正好相反，日本是仅次于美国的世界第二大经济强国，国内资本极度过剩，而其国内基准利率水平仅0.25%，投资于本国的收益率明显偏低。追逐高收益是资本的本性，因而日本的投资者往往选择到海外进行投资。且由于澳大利亚利率水平明显高于其他国家，对该国资产进行投资，将有较好的回报，这吸引了日本投资者眼球。
日本投资者对澳元资产的需求，推动澳元/日元强势走高，2006年澳元/日元以86.42开盘，收于93.88，全年涨幅逾8.6%。且在今年开市后，澳元/日元保持震荡走高态势，一个个高点被踩在脚下。特别是今年1月18日，日本央行公布1月利率决定，宣布维持隔夜拆款利率于0.25%后，以日元为对象的套息交易再次盛行，澳元/日元当日便突破了整数关口95.00，刷新了9年来高点，最高上冲至95.77。由于澳元相对日元拥有强大的利差优势，且这一状况在中、短期内仍将延续，因此，澳元/日元后市仍将保持震荡上行趋势。投资者可参考上文澳元/美元的操作时间段在93.50下方分批买入，中期目标上看1997年5月高位100.05。
但同时，提醒广大投资者注意的是，3月份将有大量的澳元债券到期，且适时正好是日本的年度结算，预计会有大量的资金回流日本，澳元/日元可能承压。债券到期，就必须还本付息，外国投资者很可能将所获得的投资收益汇回本国。
由于日本投资者是澳元债券的主要购买者，而日本的财年结算要求使用日元。也就是说，在财年结算时，日本投资者若想将投资澳元债券获得的收益汇回国内就必须将澳元转化为日元，即卖出澳元，买入日元，这将限制澳元/日元走强。过去数年澳元/日元的历史走势也印证了上述观点。
因此，预计3月时，澳元会遭抛售，建议持有澳元的投资者在2月底前可先出场，3月底再候低位进场买入。