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美联储议息会议鸽声嘹亮

　　摘要：美国联邦储备委员会3月20日宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%的水平不变。点阵图显示2019年不加息，2020年加息一次，9月之后停止缩表。美联储同时表示有意从5月份开始放缓资产负债表缩减步伐，计划9月底结束缩减资产负债表计划。此次会议上的一系列鸽派动作，包括下修加息预测、宣布停止缩表计划、下修经济预测，大部分都在此前市场预期之内。
　　中信建投：美联储的鸽派行动，是在美国经济下行压力增大的背景下，试图稳定市场情绪，延续经济扩张周期的举措。当前美国经济动能的走弱仍是大势所趋，美联储的加息周期可能已经结束。但另一方面，由于回落的速度相对温和，因此美联储年内降息的可能性仍然很低，这也意味着美联储自2018年11月以来的政策转向已经达到了短期的极值，未来的几次会议上很難有更宽松的举措出现。
　　兴业证券：对于当前美股而言，联储全面转鸽，短期看来是利多出尽的情形，后续走势需要关注盈利情况。与此同时，即使联储放缓货币正常化的步伐，美股仍然可能遭受冲击。过去几年内，流入美国资金不少是基于美元升值的逻辑。在当前欧元区尚未明确进一步宽松的背景下，美国紧缩速度的放缓，将有资金外流的风险。因此，我们持续认为，美股仍然有波动上升的风险。
　　星石投资：2019年美联储加息暂停，以及退出缩表，对全球市场都是重大利好。美元走强的动力将衰竭，对包括中国在内的新兴市场国家的汇率压力将减弱，2018年在美元流动性紧缩情况下，部分新兴市场国家的汇率发生了贬值。停止加息和结束缩表，意味着全球金融环境的改善，新兴市场海外资本流入有所增加。美联储停止加息和退出缩表，意味着美国对中国货币政策的约束大大降低，央行的货币政策可以更加灵活。
　　申万宏源：本次会议是暂缓货币紧缩的一个重要转折点。主要原因一是美国经济在2019年预期放缓，而利率水平现在基本处于中性，对经济既无刺激也无压制，联储有条件也有能力放慢脚步去等待和观测;二是目前已经观测到欧洲经济放缓，需更多时间来观察全球经济放缓对美国经济造成可能的负面影响;三是欧央行重启宽松货币政策，美元汇率承压;四是对于改变长短端利率持续走平的考量，纠正利差倒挂。2019年美国加息放缓，对新兴市场汇率压力减轻，有望吸引更多的国际资金流入。我们仍保持之前的判断，预期全年加息一次，在9月之后，而再次重启加息都要求美联储找到一个极强的前提条件。

数说

100.87%

　　央行数据显示，2月份，沪市日均交易量为2572亿元，环比增长100.87%，深市日均交易量为3358亿元，环比增长97.32%。

1013亿元

　　外汇管理局数据显示，2019年2月，银行结汇6997亿元人民币，售汇8011亿元人民币，结售汇逆差1013亿元人民币。

7.2%

　　国家能源局数据，2月份，全社会用电量4891亿千瓦时，同比增长7.2%;1-2月，全社会用电量累计11063亿千瓦时，同比增长4.5%。

40.9%

　　深交所发布《2018年度投资者状况调查报告》显示，从账户资产量分布看，50万元以下的投资者（中小投资者）占比80.0%，10万元以下的投资者占比40.9%;从年龄分布看，平均年龄为37.6岁，40岁以下占比60.3%。

7.5%

　　发改委数据显示，今年1-2月，民间投资同比增长7.5%，高于整体投资1.4个百分点，高于国有控股投资2个百分点。民间投资拉动整体投资增长4.3个百分点，是稳定投资增长的重要力量。

12.77万亿元

　　中国基金业协会月报显示，截至2月底，协会已登记私募基金管理人24380家，较上月存量机构减少78家，环比下降0.32%;已备案私募基金75222只，环比增长0.06%;管理基金规模12.77万亿元，较上月增加319.70亿元。