【摘 要】
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企业战略是企业为实现长期发展目标而采取的规划和相应的资源配置策略,对企业投融资决策具有重要影响。本文以2009-2018年的中国A股上市公司为样本,探究企业战略定位对资本结
【机 构】
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天津中医药大学管理学院,天津财经大学会计学院
【基金项目】
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天津市社会科学基金项目《基于公司治理异质性的企业战略定位与债务期限结构策略关系研究》(项目编号:TJGL19-013)的资助
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企业战略是企业为实现长期发展目标而采取的规划和相应的资源配置策略,对企业投融资决策具有重要影响。本文以2009-2018年的中国A股上市公司为样本,探究企业战略定位对资本结构的影响。研究结果表明:一是企业战略定位会对资本结构产生显著影响,战略越激进的公司债务水平越低。二是企业战略越激进,经营风险越高,为避免经营失败而陷入财务困境,企业通常会采取较低风险的财务策略,即减少负债融资。三是企业战略越激进,代理成本越高,管理者与股东的目标不一致程度越高,出于自利动机,管理层倾向于采用低财务杠杆来减轻还本付息的压力
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