【摘 要】
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2008年国际金融危机之后,负利率政策的使用越来越普遍,但其政策效果及有效性饱受争议。本文分析了负利率政策的操作逻辑和传导机制,并基于全球39个主要经济体2002-2019年数据,运用双重差分模型分析负利率政策的实际效果及其传导机制的有效性。研究结果表明:第一,负利率政策可以通过实际利率渠道和预期利率渠道影响实体经济;第二,负利率政策可以引导市场利率下降,且对短期利率的影响显著强于对长期利率的影响;第三,负利率政策可以小幅刺激经济增长和国际贸易,抑制通货紧缩;第四,负利率政策主要通过实际利率渠道和预期渠道
【基金项目】
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国家社会科学青年基金项目《平台赋能企业数字化转型的机理与优化对策研究》(项目编号:19CGL003)的资助。
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2008年国际金融危机之后,负利率政策的使用越来越普遍,但其政策效果及有效性饱受争议。本文分析了负利率政策的操作逻辑和传导机制,并基于全球39个主要经济体2002-2019年数据,运用双重差分模型分析负利率政策的实际效果及其传导机制的有效性。研究结果表明:第一,负利率政策可以通过实际利率渠道和预期利率渠道影响实体经济;第二,负利率政策可以引导市场利率下降,且对短期利率的影响显著强于对长期利率的影响;第三,负利率政策可以小幅刺激经济增长和国际贸易,抑制通货紧缩;第四,负利率政策主要通过实际利率渠道和预期渠道
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